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Informe anual de la empresa Express

Institución: China Merchants Bank Co., Ltd. Investigador: China Merchants Bank Research Institute.

Los ingresos en la industria del transporte han crecido de manera constante, mientras que la disminución de la rentabilidad ha afectado el rendimiento. Tomando como muestra estadística 55 empresas que cotizan en bolsa de acciones A, en general, que se benefician de la optimización de la estructura de la oferta y la demanda (reforma del lado de la oferta, implementación de nuevos proyectos, mejora de la demanda, etc.), el rendimiento de los ingresos de la industria se mantuvo estable en 2018, con un crecimiento interanual del 15,9% en términos de ganancias, la rentabilidad de muchos subsectores disminuyó en diversos grados y el desempeño general fue pobre, con una disminución interanual del 8,9%. El margen de beneficio bruto de la industria fue del 24,2%, una disminución interanual del 0,95%, y el margen de beneficio neto fue del 7,5%, una disminución interanual de 2,03 puntos porcentuales.

Aviación: la optimización de la oferta y la demanda impulsará el crecimiento de los ingresos y se espera que se alivie el impacto del intercambio de petróleo. Los ingresos fueron de 496,3 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 13,2%, afectados por las fuertes fluctuaciones en los precios del petróleo y los tipos de cambio, el beneficio neto fue de 9,3 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 58,26%. El desempeño cada vez menor del sector de la aviación es el factor más importante en el pobre desempeño de la industria del transporte. El desempeño del efectivo operativo es sólido, los gastos de inversión son relativamente conservadores y el financiamiento se encuentra en la etapa de contracción del apalancamiento. En 2019, a medida que la escasa capacidad de transporte haga subir las tarifas y el impacto de la reforma petrolera se debilite, se espera que las ganancias de la industria se recuperen significativamente.

Entrega urgente: Se espera que un alto crecimiento sostenido y una mejor estructura del mercado alivien la presión para reducir los precios. Los ingresos fueron de 654,38+049,3 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 3654,38+0,3%; el beneficio neto fue de 9,2 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 65,438+04,7%; la continuación de los dividendos del comercio electrónico y la disminución de los ingresos por billetes únicos provocaron que los márgenes de beneficio neto cayeran un 0,9 por ciento interanual. El rígido crecimiento de los alquileres y los salarios exprimió el efectivo operativo. La expansión de la industria impulsó un rápido crecimiento de la inversión y un aumento financiero. aprovechar. Actualmente, las empresas líderes del mercado han tomado la iniciativa (la cuota de CR8 supera el 80%), y esperamos que la presión para reducir los precios disminuya en el futuro.

Ferrocarriles y carreteras: el transporte de mercancías está mejorando, pero el transporte de pasajeros está divergiendo. En 2018, los ingresos ferroviarios fueron de 114.600 millones de yuanes, un aumento interanual del 37,2%, y el beneficio neto fue de 16.200 millones de yuanes, un aumento interanual del 7,9%. Los ingresos por autopistas fueron de 77 mil millones de RMB, sin variación interanual, y el beneficio neto fue de 654,38+09,7 mil millones de RMB, un 3,5% menos interanual. En términos de transporte de carga, el volumen de negocios de carga por ferrocarril y carretera se ha recuperado simultáneamente desde 2016, beneficiándose del repunte de la demanda de productos básicos a granel como carbón, minerales metálicos y acero. En términos de transporte de pasajeros, los ferrocarriles obviamente se desvían de las carreteras, mostrando una tendencia de uno hacia arriba y otro hacia abajo.

Puerto: El crecimiento del rendimiento se está desacelerando y la rentabilidad puede seguir bajo presión. En 2018, los ingresos fueron de 171.700 millones de yuanes, un aumento interanual del 10,8%, y el beneficio neto fue de 21.200 millones de yuanes, un aumento interanual del 14%. En 2018, la tasa de crecimiento interanual del rendimiento portuario nacional se desaceleró, lo que tuvo un impacto significativo en los ingresos de las empresas que cotizan en bolsa, afectadas por la tensa situación del comercio mundial, la intensificación de la competencia industrial y la expansión de las empresas de baja rentabilidad; la rentabilidad del puerto se ha debilitado en los últimos años; con las reformas del modelo de cobro, se espera que la rentabilidad siga bajo presión.

Acontecimientos clave en la industria del transporte en abril: 1) La recaudación del fondo de desarrollo de la aviación civil se redujo a la mitad, los costos de las aerolíneas se redujeron y se espera que las ganancias aumenten significativamente; cooperación estratégica, y las dos partes formarán un negocio Las ventajas complementarias romperán los grilletes del desarrollo de la logística de la aviación 3) Se espera que el avance continuo de la cancelación de las estaciones de peaje fronterizas provinciales en las carreteras reduzca significativamente los costos logísticos, mejore la eficiencia logística y; promover la integración del transporte regional.