Me preguntaban sobre la reorganización seis veces al año y moría una y otra vez. ¿Dónde aumenta mi confianza Star Technology Infer?

"En 2020, la empresa seguirá centrándose en el objetivo estratégico de 'ventanilla única', aumentará activamente la capacidad de producción y mejorará la estructura del producto. Después de cambiar de propietario en 2019, Zhejiang Star Technology". Co., Ltd. (en adelante, "Star Technology", 300256 SZ) se está preparando para ingresar a toda la cadena de la industria de la electrónica de consumo, aunque las condiciones aún no están maduras.

El tercer informe trimestral muestra que la empresa necesita reembolsar préstamos por valor de 3.144 millones de yuanes al año, de los cuales los fondos monetarios sólo pueden cubrir el 1,7%. En este contexto, Xingkong Technology no sólo permitió a su filial conceder un préstamo de 240 millones de yuanes al accionista mayoritario, sino que también planificó una serie de reorganizaciones, incluido el aumento de capital para una empresa inmobiliaria con pérdidas de rendimiento.

Una serie de acciones provocaron reacciones. La Bolsa de Valores de Shenzhen emitió seis cartas de investigación (supervisión) una tras otra, y una serie de transacciones fueron abortadas. Sin embargo, la empresa no parece detenerse. 165438+En la tarde del 9 de octubre, la compañía anunció que planeaba gastar 1.500 millones de yuanes para construir una línea de producción de cubiertas de vidrio curvadas en 3D, de los cuales el accionista mayoritario suscribió 700 millones de yuanes.

Esta vez, ¿Star Technology está decidida a centrarse en su negocio principal? ¿O planea planear otra "puerta trasera"?

Los propietarios de acciones finalmente obtuvieron ganancias.

Un año después del cambio de propiedad, Star Technology finalmente salió de la sombra de las pérdidas y su desempeño comenzó a estabilizarse y recuperarse.

En 2019, los ingresos operativos de la empresa fueron de 6,34 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 66,12%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 65,438+0,74 mil millones de yuanes, un aumento interanual; aumento anual de 654,38+0,1,026%.

En los primeros tres trimestres de este año, la empresa logró unos ingresos operativos de 5.100 millones de yuanes, un aumento interanual del 40,36%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 115 millones de yuanes, un aumento interanual del 41,5%; excluyendo los beneficios no netos de 65 millones de yuanes, un aumento interanual del 522%.

Por un lado, la explosión del rendimiento se debe al repunte de la prosperidad de la industria. "Según una investigación de Techweb Research, dentro de cinco años a partir de 2019, los envíos globales de teléfonos inteligentes 5G crecerán de 13 millones de unidades a 774 millones de unidades, con una tasa de crecimiento anual compuesta de más del 180%. El rápido crecimiento de la nueva pantalla tamaño del mercado de dispositivos, lo que ha llevado a un aumento en la demanda del mercado de pantallas de protección de ventanas ”

Por otro lado, también está relacionado con la base de bajo rendimiento. En 2018, los ingresos de Star Technology cayeron un 32,4% interanual hasta 3.820 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayó un 2.650% interanual hasta -1.700 millones de yuanes.

La información pública muestra que Star Technology se estableció en la ciudad de Taizhou, provincia de Zhejiang, en 2003 y se hizo pública en 2011. Como fabricante veterano de pantallas protectoras de Windows, la reputación de la empresa comenzó a aumentar en la era de los fabricantes de teléfonos móviles tradicionales como Nokia y BlackBerry, y luego decayó con la disminución de clientes importantes.

Para resolver los problemas crónicos de un solo cliente y una sola industria, la empresa decidió transformarse en un "proveedor de soluciones integrales para componentes de terminales inteligentes". Después de 2013, Star Technology adquirió sucesivamente filiales como Shenyue Optoelectronics, Shenzhen Lianmao, Jinjiajia Precision, Zhuhai Lite-On Mobile, Guangzhou Lite-On Mobile y Shenzhen Lite-On Mobile, y amplió su negocio a módulos de pantalla táctil y estructuras de precisión. piezas y otros campos.

Como resultado, la deuda de Star Technology aumentó, pero su desempeño no mostró ninguna mejora. Por el contrario, muchas subsidiarias no cumplieron con sus compromisos de desempeño, lo que resultó en grandes deterioros del fondo de comercio.

En 2019, el accionista original de Starry Sky Technology, Starry Sky Group, abdicó, el Comité de Gestión de la Zona de Desarrollo Económico y Tecnológico de Jiangxi Pingxiang se convirtió en el controlador real y Pingxiang Fantech Network Technology Co., Ltd. se convirtió en el accionista mayoritario.

La crisis de la deuda sigue sin resolverse.

Aunque el rendimiento ha mejorado, las instituciones han realizado más inversiones a corto plazo en tecnologías estrella.

Los datos de Wind muestran que E Fund aumentó sus tenencias de 7,482 millones de acciones en el segundo trimestre y redujo significativamente sus tenencias en el tercer trimestre, saliendo de los diez principales accionistas negociables. China Shisheng Hybrid Fund aumentó sus tenencias de; 5,58 millones de acciones en el primer trimestre y en el segundo trimestre redujo significativamente sus tenencias.

Al final del tercer trimestre, no había puestos institucionales entre los diez principales accionistas negociables de la empresa.

Algunos accionistas también están reduciendo sus participaciones. Los datos de Wind muestran que dos accionistas de la empresa (Mao Xiaolin y Demao Investment) han reducido sus tenencias de 13,73 millones de acciones este año debido a necesidades de capital personal, con un valor de mercado de 85,6456 millones de yuanes.

Esto no se puede achacar a la impetuosidad de la organización. El valor de inversión actual de Star Technology no es suficiente para atraer capital para seguirlo a largo plazo.

En los tres primeros trimestres de 2020, el rendimiento sobre los activos netos (ponderado) de la empresa fue del 6%.

Durante el mismo período, la mitad de las 154 empresas del sector de componentes electrónicos obtuvieron un rendimiento sobre los activos netos superior al 8%, y Xingke Technology ocupó el puesto 92. La relación precio-valor contable de la compañía es de 3,7 veces y las ganancias por acción son de 0,12 yuanes/acción, ubicándose en los puestos 94 y 120 respectivamente.

Star Technology está muy endeudada y debe estar alerta.

A finales del tercer trimestre de 2020, los préstamos a corto plazo y los pasivos no corrientes de la empresa en un año alcanzaron 2.365 millones de yuanes y 779 millones de yuanes respectivamente, y los fondos monetarios con un valor contable de 544 millones de yuanes no se pudieron cubrir en absoluto; el ratio actual y el ratio rápido son sólo 0,9x y 0,67x, que son muy inferiores a los valores normales de 2 y 1, y este ha sido el caso durante 5 años.

Según informes de los medios públicos, el 10 y el 13 de julio de 2020, cientos de empleados y proveedores lanzaron dos acciones colectivas de cobro de deudas en la fábrica de Star Precision Technology (Dongguan) Co., Ltd. para recuperar Se adeudan salarios y pagos de proyectos desde hace varios meses.

Según datos de Tianyancha, solo desde este año, ha habido hasta 32 anuncios que involucran a Star Technology como demandado, la mayoría de los cuales son disputas sobre contratos de venta y contratos de deuda. La filial Dongguan Star Technology ha sido ejecutada por el tribunal cinco veces este año, y Xingchi Optoelectronics ha sido ejecutada una vez.

Las inversiones, fusiones y adquisiciones se han topado con obstáculos uno tras otro.

Ante la cautela del mercado de capitales, Star Technology no desmanteló a tiempo la "bomba" de la deuda, sino que hizo todo lo contrario.

En marzo de este año, Mingxing Technology planeó adquirir el 48,75% del capital social de Jiangxi Mingxing en manos de Huisheng Industrial a un costo de 654,38+600 millones de yuanes mediante la emisión de acciones y el pago en efectivo. Al mismo tiempo, el accionista original Mingxing Group también entregó la encomienda de derechos de voto al nuevo accionista Pingxiang Fantech.

Los datos de una encuesta corporativa muestran que en vísperas del cambio de propiedad de Mingxing Technology, Jiangxi Mingxing se estableció conjuntamente con HSBC y posteriormente aumentó significativamente su capital. En vísperas del anuncio anterior, HSBC Investment transfirió su participación en Jiangxi Star a Huisheng Industrial de forma gratuita.

La Bolsa de Valores de Shenzhen emitió rápidamente una carta de consulta, solicitando aclaración sobre si la esencia de esta transacción era una emisión y refinanciación no pública, y si se trataba de una forma de evitar la emisión no pública de que las acciones excedan el 30% del capital social total previo a la emisión y otras restricciones pertinentes, y si existe un acuerdo conjunto para evitar la reestructuración y la cotización en bolsa.

El 21 de agosto, Star Technology anunció la terminación de la importante reestructuración de activos mencionada anteriormente.

Los otros dos acuerdos comenzaron a mediados de este año. La compañía anunció que planea aumentar su inversión en Shenzhen 1234 en 880 millones de yuanes, y su subsidiaria Star Precision Technology (Shenzhen) Co., Ltd. planea comprar China Rubber 565, 438 + 0% de capital.

Los datos de Tianyancha muestran que el negocio principal de Shenzhen Securities 1234 es el sector inmobiliario y sufrió pérdidas netas de ganancias tanto en 2019 como en el primer semestre de 2020.

La Bolsa de Valores de Shenzhen volvió a emitir una carta de consulta, solicitando explicación de las razones por las que el valor de tasación de la Bolsa de Valores de Shenzhen 1234 aumentó un 228,8%. En agosto de este año, la Oficina Reguladora de Valores de Zhejiang también emitió un "Aviso de conversación". Una vez más el acuerdo acabó por rescindirse.

Lo que desconcierta aún más a los inversores es que de marzo a junio de este año, algunas filiales de Star Technology concedieron un préstamo de 240 millones de yuanes al principal accionista Pingxiang Fantic y sus partes relacionadas. El 19 de septiembre, la Bolsa de Valores de Shenzhen emitió una carta de consulta.

“Para reorganizar algunos activos que no cumplen con los estándares de revisión, algunas empresas que cotizan en bolsa llevan a cabo públicamente una importante reestructuración de activos y ocultan el comportamiento real de la puerta trasera. Esto puede causar fluctuaciones anormales en los precios de las acciones y dañar los intereses. de pequeños accionistas”, dijo un corredor a "Investor News". com.

Entonces, ¿cómo sabe la empresa por qué se bloqueó la transacción reciente? Star Technology dijo: “Debido a ciertos cambios en el entorno del mercado externo y la implementación del sistema de registro GEM, la compañía y sus accionistas mayoritarios han demostrado plenamente la reorganización y el proceso de operación futura del mercado de capitales, y creen que la reorganización "Continúan promoviéndose en esta etapa. Las condiciones relevantes no están lo suficientemente maduras".

Se planea recaudar 654,38 mil millones de yuanes para expandir la producción.

Después de haber sido "derrotada" muchas veces por la Bolsa de Shenzhen, Star Technology no se ha detenido y se está preparando para salir a bolsa y expandir la producción a mayor escala. 165438+En la tarde del 9 de octubre, Star Technology reveló su plan de colocación privada. La compañía planeaba emitir acciones para no más de 35 objetivos específicos y recaudar fondos por no más de 1.500 millones de yuanes.

Entre ellos, 420 millones de yuanes se utilizarán para complementar el capital de trabajo, 342 millones de yuanes se utilizarán para construir una línea de producción de cubiertas de vidrio curvadas en 3D (automóviles, portátiles) con una producción anual de 110.000 piezas, y Se utilizarán 738 millones de yuanes para construir una línea de producción anual de 20 millones de piezas de cubierta de vidrio curvada 3D (para teléfonos móviles).

Según el plan de aumento fijo, los proyectos mencionados anteriormente lograrán un ingreso de ventas anual promedio de aproximadamente 733 millones de yuanes y 126,10 millones de yuanes respectivamente, y un ingreso de ventas anual promedio total de 199,4 millones de yuanes.

Este plan de expansión ha sido altamente reconocido por los accionistas de control. Pingxiang Fan Titanium Industry prometió invertir no menos de 700 millones de yuanes para participar en la suscripción. Si se calcula según el límite inferior de aportación de capital, las acciones suscritas por el accionista controlador también representan el 46,67%, casi la mitad.

Pero el problema es que Star Technology todavía tiene una mayor presión de endeudamiento. Anteriormente, las transacciones se bloqueaban con frecuencia. ¿Cómo garantizar el buen progreso de la colocación privada sin cambiar los planes de inversión de proyectos futuros?

"El "Sistema de gestión de fondos recaudados" formulado por la empresa estipula claramente la aplicación para el uso de los fondos recaudados, la autoridad jerárquica de aprobación, los procedimientos de toma de decisiones, las medidas de control de riesgos y los procedimientos de divulgación de información. La empresa Verifique periódicamente el uso de los fondos recaudados y asegúrese de que los fondos recaudados se utilicen de manera razonable y legal. Star Technology dijo a los inversores: "La divulgación de la colocación privada no representa el juicio, confirmación o aprobación sustancial de la autoridad de aprobación". preste atención a los riesgos de inversión.” (Producido por Thinking Finance)