¿Cómo ver el desequilibrio de la balanza de pagos de China?

El alto "doble superávit" en la balanza de pagos internacional es una de las principales características de la actual operación macroeconómica de mi país. El alto superávit no sólo ha traído enormes reservas de divisas a nuestro país, sino que también ha traído enormes reservas de divisas a nuestro país. Debido a la presión de apreciación del RMB y la presión de la oferta de moneda nacional, las disputas comerciales internacionales también aumentan año tras año. De hecho, la aparición prematura de un superávit de la balanza de pagos no está en consonancia con la actual etapa de desarrollo económico de mi país, y se deben tomar medidas para lograr una transformación fundamental de la estrategia de la balanza de pagos de mi país. El elevado superávit de la balanza de pagos es un reflejo integral de los desequilibrios internos y externos de la economía de mi país. El "doble superávit" de la balanza de pagos internacional de mi país es, por un lado, el resultado de la integración activa de mi país en la globalización económica. y el rápido desarrollo de su economía exterior; por otro lado, también es resultado del funcionamiento macroeconómico de mi país. La cuestión central es el reflejo y la manifestación de que el ahorro es mayor que la inversión y está impulsado por políticas orientadas a la exportación. 1. Desde la perspectiva de las identidades macroeconómicas, el "doble superávit" es un reflejo externo de la brecha entre ahorro e inversión. La balanza de pagos es esencialmente un reflejo externo de las condiciones económicas internas y, al mismo tiempo, tiene una reacción sobre el funcionamiento de la economía interna. Según la identidad macroeconómica: ahorro - inversión = exportaciones - importaciones = balanza en cuenta corriente (use la balanza en cuenta corriente en lugar de la balanza en cuenta comercial), entonces la balanza en cuenta corriente refleja en realidad la relación entre el ahorro y la inversión de un país. Cuando el ahorro es menor que la inversión, es decir, el ahorro interno es insuficiente para respaldar la inversión interna, las necesidades de inversión pueden satisfacerse generando un déficit en cuenta corriente cuando el ahorro es mayor que la inversión, es decir, cuando el ahorro interno excede la inversión interna, debido a; la existencia de comercio de importación y exportación y flujos de capital, la digestión del ahorro interno se puede lograr a través del superávit comercial y la salida de capital, y el efecto de derrame de los recursos internos se puede utilizar para equilibrar el exceso de ahorro interno. El gran superávit comercial actual de mi país se debe precisamente a que el ahorro interno de mi país es mayor que la inversión interna (la brecha entre el ahorro y la inversión de mi país se expandió del 5,5% en 1992 al 8,9% en 2007), y el exceso de ahorro no se convierte completamente en inversión. . 2. Desde una perspectiva comercial, el doble superávit es el resultado de una globalización económica cada vez más profunda. En los últimos años, el papel de mi país como planta procesadora del mundo se ha vuelto cada vez más evidente. Importa grandes cantidades de materias primas y productos semiacabados de países asiáticos como la ASEAN y Corea del Sur. Después del procesamiento y el ensamblaje, se exportan a los Estados Unidos. Estados Unidos, la Unión Europea y otros países y regiones. Los países asiáticos exportan a Estados Unidos y la Unión Europea. Parte de las exportaciones directas se transforman en excedentes con Europa y Estados Unidos a través de China. 3. Desde la perspectiva de las políticas internas, las políticas de largo plazo orientadas a las exportaciones de mi país son un importante factor impulsor del superávit comercial. Desde la reforma y apertura, para resolver la contradicción entre la escasez de fondos y las divisas y el desarrollo económico, nuestro país ha adoptado una serie de políticas preferenciales para fomentar las exportaciones y desarrollar la economía costera orientada a la exportación, lo que ha ejercido aún más la ventaja competitiva de los productos básicos de exportación de mi país y condujo a un rápido crecimiento de las exportaciones. La aparición prematura del superávit de la balanza de pagos ha traído una serie de problemas a la macroeconomía de mi país (1) Los problemas que los altos superávits han traído a la macroeconomía de mi país se deben precisamente al superávit comercial en constante expansión y a las entradas de capital, que han llevado a a un fuerte aumento de las reservas de divisas de mi país, que ejerce presión sobre la apreciación del RMB y también ejerce presión sobre la oferta de moneda nacional. Las disputas comerciales internacionales también aumentan año tras año. 1. El “doble superávit” de la balanza de pagos internacional ha provocado la acumulación continua de reservas de divisas, lo que ha resultado en una liquidez excesiva, debilitando la independencia de la política monetaria y dificultando el control de la política monetaria. El "doble superávit" de la balanza de pagos internacional ha provocado un crecimiento excesivo de las reservas de divisas. En el actual sistema de liquidación y venta de divisas, las compras de divisas son realizadas por el banco central. Por lo tanto, para mantener la estabilidad del tipo de cambio, el banco central adquirió pasivamente una gran cantidad de divisas y, por lo tanto, liberó una gran cantidad de moneda base en el mercado. Las estadísticas muestran que con el rápido crecimiento de las tenencias de divisas, se ha vuelto más difícil para el banco central esterilizar, y el costo de la esterilización también es cada vez mayor. Dado que la base monetaria se ve obligada a inyectarse continuamente, la liquidez del mercado ha mostrado una tendencia ascendente cada vez más intensa. Las burbujas en el mercado de capitales y la inflación en el mercado de productos básicos se convirtieron en dos problemas importantes para el control macroeconómico en ese momento. 2. El "doble superávit" en la balanza de pagos internacional significa que mi país transfiere recursos reales al mundo exterior, lo que expone el modo de crecimiento comercial extensivo y los problemas institucionales y estructurales que son aún más preocupantes. Mientras un país tenga un superávit comercial, significa que la producción total del país es mayor que su demanda total. También significa que hay un superávit de ahorro (o ahorro neto) y la economía está prestando recursos a países extranjeros.

Hay muchas razones profundamente arraigadas por las que la inversión de mi país es menor que el ahorro o la demanda interna es insuficiente, incluidos factores institucionales (como el sistema de seguridad social, el sistema de seguro médico, la reforma del sistema de vivienda, etc.), factores de distribución del ingreso, inversiones imperfectas y sistemas de financiación, etc., pero domina el capital extranjero. La estructura industrial orientada a la exportación, la estructura comercial de procesamiento de bajo valor agregado y la participación en la división industrial internacional del trabajo con mano de obra barata también son factores que influyen importantes. Al mismo tiempo, el continuo superávit de la cuenta de capital de mi país y las grandes entradas de capital también reflejan problemas institucionales y estructurales como el canal para convertir los ahorros de mi país en inversión, el lento crecimiento del capital privado, la capacidad insuficiente de las empresas para invertir en el extranjero y la excesiva dependencia de la economía de la inversión extranjera. Estos problemas institucionales y estructurales son los "cuellos de botella" que restringen el desarrollo sostenido y saludable de la economía de nuestro país. 3. El “doble superávit” de la balanza de pagos internacional ha intensificado las fricciones comerciales entre mi país y los principales socios comerciales. El superávit comercial de mi país con Estados Unidos representa más de la mitad del superávit comercial de Asia Oriental con Estados Unidos, por lo que inevitablemente se ha convertido en el foco de los desequilibrios globales. Aunque hay muchas razones para esta situación, dado que mi país es uno de los focos de los desequilibrios globales, también se le considera generalmente como uno de los principales responsables del ajuste de los desequilibrios. Mi país está bajo cierta presión externa en cuestiones como el tipo de cambio del RMB, los derechos de propiedad intelectual, el acceso a los mercados, las normas laborales, la responsabilidad social, la gestión de las exportaciones, el sistema fiscal, la transparencia y otras cuestiones. Las fricciones comerciales también se han ampliado desde el nivel micro de los productos. y empresas a políticas, sistemas, sistemas, etc. Industria y otros niveles macro. De 1995 a 2005, los miembros de la OMC iniciaron 716 investigaciones antidumping, compensatorias, de medidas de salvaguardia y de medidas de salvaguardia especiales contra mi país. Nuestro país ha sido el país y la región objeto de más investigaciones antidumping durante 10 años consecutivos, con pérdidas anuales de hasta 30,04 billones de dólares estadounidenses. (2) A juzgar por la teoría de la economía del desarrollo y la experiencia internacional de los países en desarrollo, el superávit prematuro va más allá de las condiciones nacionales de mi país y es una exportación prematura de capital. La teoría de la economía del desarrollo sobre la balanza de pagos generalmente cree que los países en desarrollo son. frente a la restricción de la doble brecha: en primer lugar, la brecha entre la inversión necesaria para alcanzar la tasa de crecimiento económico objetivo y el ahorro interno constituye una brecha de ahorro; en segundo lugar, la brecha entre las capacidades de importación y exportación requeridas para el crecimiento económico forma una brecha comercial, y la brecha entre las capacidades de importación y exportación requeridas para el crecimiento económico forma una brecha comercial; La doble brecha es una condición limitante para el desarrollo económico. Utilizar el ahorro y el capital extranjeros es la forma básica de superar la doble brecha. Los países en desarrollo utilizan el ahorro externo para compensar la falta de ahorro interno mediante entradas de capital y utilizan el capital entrante para financiar los déficits comerciales. Por lo tanto, la estructura de la balanza de pagos internacional suele presentar las características de déficit en cuenta corriente y superávit en cuenta de capital. A juzgar por la experiencia de otros países del mundo, la estructura de la balanza de pagos internacional de los países en desarrollo está básicamente en línea con los supuestos de la teoría de la economía del desarrollo. La estructura de la balanza de pagos internacional antes y durante la etapa de despegue de la economía es generalmente un modelo de "déficit + superávit", es decir, la cuenta corriente, especialmente la cuenta comercial, está en déficit durante mucho tiempo. de pagos se logra principalmente a través del superávit de la cuenta de capital, es decir, el endeudamiento externo y la absorción de inversión extranjera. Para lograr la balanza de pagos, el desarrollo económico generalmente está restringido por la brecha cambiaria. Al mismo tiempo, la cuenta de capital mostró un gran superávit, lo que refleja el proceso de desarrollo económico mediante la introducción de capital. Medido desde la perspectiva de la producción per cápita, los niveles de industrialización y urbanización, mi país sigue siendo un país en desarrollo. Sin embargo, la balanza de pagos internacional de mi país no se ajusta a la ley internacional general de déficit limitado. Los superávits elevados aparecieron prematuramente, especialmente el superávit en cuenta corriente. Esto en realidad es una transferencia de recursos de mi país a países extranjeros a cambio de enormes cantidades de dinero extranjero. reservas de cambio. Los canales de inversión de las reservas de divisas son muy limitados. Las reservas de divisas actuales de mi país se utilizan principalmente para comprar bonos del Tesoro de los Estados Unidos o algunos bonos corporativos, lo que equivale a suspender el consumo o la inversión internos actuales y prestarlos a países extranjeros. , los ingresos no se pueden obtener debido a las fluctuaciones del tipo de cambio y otras razones. El problema central es que nuestro país sigue siendo un país en desarrollo. No se trata de inversión excesiva o exceso de capacidad. Al contrario, hay una grave falta de construcción de infraestructura nacional (la longitud del ferrocarril per cápita en mi país es menor que la longitud). de un cigarrillo). El imperfecto sistema de seguridad social ha provocado un bajo consumo y una estructura industrial que no es razonable, el mercado financiero no es perfecto y los canales de inversión privada no son fluidos, todo lo cual debe resolverse aumentando la inversión interna. . Por lo tanto, el superávit prematuro excede las condiciones nacionales de mi país y la exportación prematura de capital restringe el desarrollo económico actual de mi país. Se deben tomar medidas para utilizar verdaderamente los recursos para desarrollar la economía nacional.

Cómo realizar la transformación fundamental de la estrategia de balanza de pagos internacional de mi país. El desequilibrio de la balanza de pagos internacional se deriva del desequilibrio de la estructura económica interna. Por lo tanto, el problema del desequilibrio interno debe resolverse primero antes del actual "doble superávit" de mi país. “La situación se puede revertir. Para ello, es necesario hacer pleno uso de los preciosos recursos de ahorro interno, ampliar la escala de inversión, optimizar la estructura de inversión, acelerar el desarrollo económico interno, aumentando así el empleo, mejorando los niveles de ingresos de los residentes, ampliando la escala del mercado interno y logrando el modo de crecimiento de la economía nacional de una atracción externa a una transformación impulsada internamente es la solución política que resuelve fundamentalmente el problema actual de los desequilibrios de la balanza de pagos internacional. (1) Acelerar el ajuste de la estructura económica, expandir y optimizar la inversión interna y resolver las causas internas de los desequilibrios en la balanza de pagos internacional. Acelerar el ajuste de la estructura económica, transformar el actual modelo de desarrollo económico extensivo y lograr un sólido. y el rápido desarrollo de la economía nacional para que la gente pueda disfrutar plenamente de la economía. El bienestar generado por el rápido crecimiento requiere la transformación de la inversión interna de "orientada a la demanda externa" a "orientada a la demanda interna" para aumentar el empleo interno y mejorar a los residentes. ' niveles de ingresos, logrando así el propósito de ampliar el consumo y transformar el modelo de crecimiento económico. La tasa de inversión de mi país ha sido inferior a la tasa de ahorro durante mucho tiempo y la brecha tiende a ampliarse. Por lo tanto, todavía hay mucho margen de mejora en la inversión de mi país. Lo más importante es que los niveles de industrialización y urbanización de mi país son todavía bajos, el sistema de seguridad social es imperfecto, la estructura industrial no es razonable, el mercado financiero es imperfecto y todavía hay muchos problemas en el desarrollo económico. Todo esto requiere expansión. de escala de inversión, optimización y estructura de inversión. Se debe prestar especial atención al apoyo al desarrollo del capital privado. Durante mucho tiempo, nuestro país ha adoptado una estrategia de "relajación externa y expansión interna" para el capital nacional y extranjero, es decir, no escatimar esfuerzos para atraer inversión extranjera directa a través de diversas políticas preferenciales, al tiempo que formula estrictas medidas de control para el capital privado interno. Las restricciones estrictas y los canales de inversión para el capital privado son muy limitados. En la actualidad, el capital privado debe recibir trato nacional, el capital estatal, el capital privado y el capital extranjero deben recibir el mismo trato, se deben relajar las restricciones a las áreas de inversión del capital privado nacional y se deben ampliar los canales de inversión para el capital privado. (2) Cambiar la política de promoción de inversiones existente y mejorar la calidad y estructura de la inversión extranjera. La estrategia de introducir inversión extranjera debe estar subordinada a la estrategia interna básica y a la orientación de la estructura económica, la estructura industrial y el ajuste estructural regional de China. En términos de estrategia para introducir inversión extranjera, no sólo es necesario ajustar y mejorar la calidad y eficiencia de la inversión extranjera directa, sino también optimizar la estructura de inversión. En primer lugar, debemos mejorar la calidad de la inversión extranjera directa y abandonar por completo el modelo de atracción de inversiones que sólo se centra en la cantidad y no en la calidad. Es necesario garantizar que el capital extranjero introducido pueda aportar tecnologías y métodos de gestión más avanzados, orientar su flujo hacia industrias intensivas en capital y tecnología y permitirle impulsar la mejora de toda la cadena de valor industrial nacional. Eliminar las políticas preferenciales de inversión extranjera para las industrias nacionales con exceso de oferta, implementar una ley unificada del impuesto sobre la renta corporativa, eliminar gradualmente las políticas que diferencian entre empresas nacionales y con financiación extranjera en zonas económicas especiales y crear un entorno de mercado justo. Ajustar las políticas para introducir inversión extranjera en varias regiones, cancelar gradualmente el tratamiento supranacional para la inversión extranjera y mejorar la calidad de las entradas de inversión extranjera controlando al mismo tiempo la cantidad de entradas de inversión extranjera. En segundo lugar, debemos optimizar la estructura de la inversión extranjera, incluida la estructura industrial y la estructura regional de la inversión extranjera directa. Primero, debemos formular políticas razonables orientadas a la industria para que la inversión extranjera introducida pueda desempeñar un papel en la promoción de la mejora de la estructura industrial. Formular políticas razonables para guiar la inversión extranjera para que fluya más hacia las industrias primarias y terciarias, infraestructura, industrias básicas, industrias de alta tecnología y otras industrias y campos que necesitan urgentemente un desarrollo clave, y optimizar la estructura industrial. El segundo es guiar razonablemente la dirección de la inversión extranjera directa. Las áreas costeras deben desarrollar plenamente sus propias ventajas de ubicación, atraer inversión extranjera para desarrollar industrias con uso intensivo de capital y tecnología y transferir gradualmente algunas industrias orientadas al desarrollo de recursos y con uso intensivo de mano de obra. regiones central y occidental. Sin embargo, las empresas con inversión extranjera con bajas tasas de utilización de recursos y grandes daños ambientales, o proyectos e industrias que están expresamente prohibidos por el estado o eliminados dentro de un límite de tiempo, deben ser excluidos del sistema preferencial del impuesto a la inversión extranjera en las regiones central y occidental. . (3) Cambiar la política orientada a la exportación de otorgar insumos y limitar las exportaciones y la estrategia de introducir inversión extranjera, e implementar una política de comercio exterior de grandes importaciones, grandes exportaciones e importaciones y exportaciones equilibradas. La política orientada a la exportación de adjudicación de insumos. y la limitación de las exportaciones y la decisión estratégica de introducir inversión extranjera se tomaron al comienzo de la reforma y la apertura en las condiciones económicas y circunstancias históricas. Ahora la principal contradicción de la economía de nuestro país ha cambiado.

La situación al comienzo de la reforma y la apertura ya no se aplica hoy: ya no tenemos escasez de divisas. Por el contrario, las enormes reservas de divisas representan una prueba para la gestión macroeconómica: la escasez de capital ha pasado de la escasez; de cantidad a una necesidad de optimización estructural y de calidad; el ingreso nacional ha mejorado enormemente, los precios de los recursos internos continúan aumentando. El "doble superávit" de largo plazo también ha traído una serie de problemas a la macroeconomía de mi país. Por lo tanto, se debe ajustar la política de concesión y limitación de entrada orientada a las exportaciones y la estrategia de simplemente introducir inversión extranjera. Por un lado, se deben fomentar las importaciones, no sólo para ampliar el número de importaciones, sino también para fomentarlas. la introducción de tecnologías clave y recursos estratégicos para acelerar el ajuste de la estructura económica de mi país y la expansión del tamaño general de la economía. Por otro lado, debemos fortalecer la inversión extranjera de manera específica. Si bien enfatizamos la entrada, también debemos enfatizar la salida. Es necesario seleccionar industrias y regiones que tengan un impacto importante en el crecimiento sostenido de la economía de China para realizar inversiones estratégicas en el extranjero que sienten las bases para el crecimiento sostenido de la economía de nuestro país. (4) Mantener la estabilidad del tipo de cambio del RMB y promover constantemente su internacionalización. Debemos entender correctamente el papel del tipo de cambio del RMB. No debemos considerar el tipo de cambio simplemente como una palanca de precios y enfatizar demasiado el papel del RMB. sistema de tipo de cambio en la regulación de la balanza de pagos internacional. El tipo de cambio es en realidad una medida de valor y funciona principalmente como estándar de valor. La función de ajuste de la balanza de pagos internacional se realiza principalmente mediante una contabilidad completa de los costos de los bienes comercializados y un mecanismo de precios flexible bajo una escala de tipos de cambio estable. En la actualidad, parte de la ventaja competitiva de los bienes comercializados de China proviene de una contabilidad de costos incompleta, que no considera plenamente los costos laborales, los costos de la escasez de tierras, los costos de protección laboral y los costos de la contaminación ambiental. Este fenómeno no puede resolverse mediante un ajuste del tipo de cambio. Por lo tanto, sobre la base de una comprensión correcta del papel del tipo de cambio, debemos prestar plena atención al requisito inherente de estabilidad en la función del tipo de cambio como medida del valor, y enfatizar la importancia de mantener la estabilidad del RMB. tipo de cambio. Al mantener un tipo de cambio estable del RMB, podemos reducir los riesgos cambiarios en el comercio exterior y, al mismo tiempo, reducir las pérdidas corporativas, podemos evitar el impacto de la demanda especulativa causada por las fluctuaciones del tipo de cambio en la economía real y crear un buen entorno externo; para el desarrollo económico de mi país. Mientras se mantiene la estabilidad del tipo de cambio del RMB, se puede promover de manera constante el proceso de internacionalización del RMB. La crisis financiera ha hecho que la gente sea más consciente de las deficiencias del sistema monetario internacional en el que el dólar estadounidense es la moneda dominante, y de la importancia de reformar el sistema monetario internacional. La promoción de la internacionalización del RMB ayudará a que el comercio exterior de mi país vuelva al estado esencial de "intercambiar oro y plata reales por oro y plata reales", evitando así pérdidas como la depreciación de activos causada por el intercambio de exportaciones por divisas bajo el sistema de liquidación en dólares estadounidenses. . Por lo tanto, fundamentalmente hablando, promover la internacionalización del RMB también es muy beneficioso para establecer un orden económico internacional más razonable, porque hará que otros países del mundo se den cuenta de que "Estados Unidos imprime dinero - otros países producen - Estados Unidos consume "Este modelo ya no puede mantenerse. Promover la reforma del sistema monetario internacional con una actitud más pragmática también ayudará a que el equilibrio económico mundial vuelva a una senda más racional.