¿Por qué Xiaomi perdió tanto?
Los datos del borrador del prospecto muestran que los ingresos de Xiaomi en 2017 fueron de 114,6 mil millones de yuanes y el beneficio operativo fue de 1,2216 millones de yuanes. En 2016, los ingresos fueron de 68,4 mil millones de yuanes y el beneficio operativo fue de 3,785 mil millones de yuanes. En 2015, los ingresos fueron de 66.800 millones de yuanes y el beneficio operativo de 137.300 millones de yuanes.
Sin embargo, vale la pena señalar que el prospecto muestra que al 31 de febrero de 2017, Xiaomi Group tenía una deuda neta de 127,2 mil millones de yuanes y una pérdida acumulada de 129 mil millones de yuanes. ¿Cómo debería entenderse esto?
Resulta que esto implica el concepto de deterioro justo de las acciones preferentes como pérdidas. Es decir, las pérdidas acumuladas en el folleto de Xiaomi incluyen el valor razonable de las acciones preferentes convertibles y rescatables. En relación con las acciones ordinarias, se refiere principalmente al derecho a compartir las ganancias y distribuir la propiedad residual, que tiene prioridad sobre las acciones ordinarias.
Se entiende que el valor razonable correspondiente a las acciones preferentes generará una gran apreciación de valor durante el rápido desarrollo de la empresa, porque los accionistas no se han retirado. Esta es la parte del crecimiento del valor del ". beneficio flotante" en el libro de accionistas, y en la IPO Anteriormente se contaba como un pasivo de la empresa ante los accionistas. Después de la IPO, las acciones preferentes se convertirán en acciones ordinarias, y esta parte de la pérdida desaparecerá y ya no se incluirá en los estados financieros.
A este respecto, un analista de datos del Instituto de Investigación Jianzhi explicó a All Weather Technology: “Muchas empresas emitirán acciones preferentes convertibles para financiación en el extranjero antes de salir a bolsa. Estas acciones preferentes convertibles se pueden utilizar según lo acordado después de la transacción. La empresa cotiza en bolsa, la proporción se convierte en acciones ordinarias y el precio acordado suele ser significativamente más bajo que el precio de emisión por acción después de cotizar en bolsa”.
Vale la pena señalar que, en términos de medición contable, International Financial. Las normas de presentación de informes exigen que el valor de las acciones ordinarias. La diferencia entre el precio de conversión de las acciones y el precio de conversión se registre como una pérdida, razón por la cual muchas empresas tienen acciones preferentes convertibles en sus libros, lo que genera enormes pérdidas.
Si no comprende esto, podemos darle un ejemplo sencillo:
Si el precio de conversión de cotización inicial de la empresa es HK$65.438+00, entonces el precio de las acciones de la empresa aumenta a HK$ 20 dólares de Hong Kong, en el informe se registró una pérdida por acción de HK$ 65,438+00, pero la pérdida real no tuvo impacto en las operaciones de la compañía.
De hecho, este tipo de pérdidas sólo se producen en empresas que informan según las Normas Internacionales de Contabilidad (NIIF). Las normas de contabilidad de EE. UU. (US GAAP) tratan las acciones preferentes convertibles de manera diferente a las NIIF, y los estados financieros del folleto de Xiaomi están de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
En resumen, después de que Xiaomi salga a bolsa, todas las acciones preferentes convertibles se convertirán en acciones ordinarias. Esta "pérdida" no aparecerá en la cuenta de resultados actual, pero mantendrá la acumulación de capital en el balance. Las pérdidas afectan la capacidad de pagar dividendos posteriores.
Volviendo al prospecto de Xiaomi, podemos ver que en febrero de 2017, Xiaomi tuvo una pérdida acumulada de aproximadamente 12,9 mil millones. Sin embargo, si se deduce el valor razonable de las acciones preferentes y los incentivos de capital, la compensación en acciones, las ganancias del valor razonable de las inversiones y la amortización de activos intangibles resultantes de adquisiciones, las pérdidas de Xiaomi en 2016 y 2066 aumentarán.
De hecho, las acciones preferentes convertibles de Xiaomi han sido adoptadas por muchas empresas que cotizan en bolsa y la industria las interpreta como un método de protección del capital, es decir, el valor razonable se utiliza primero como una forma de responsabilidad. Cómprelo maliciosamente y podrá convertirlo en acciones de inmediato.
Antes de esto, Meitu también encontró dudas similares cuando cotizó en la Bolsa de Valores de Hong Kong. El prospecto de Meitu en ese momento mostraba que a partir de 2065438 + 30 de junio de 2006, sus pérdidas acumuladas eran de 6,36 mil millones de yuanes, pero también implicaba que el concepto de deterioro justo de las acciones preferentes se transfiriera a pérdidas.
Anteriormente, según informes de los medios, el patrocinador básicamente fijó el precio de la oferta pública inicial de Xiaomi en más de 654,38 mil millones de dólares estadounidenses, y los inversores fundamentales fijaron el precio en más de 80 mil millones de dólares estadounidenses.
Los profesionales afirman que cuanto mayor sea la valoración de una empresa antes de cotizar en bolsa, mayor será la pérdida causada por su valor razonable. Según la propuesta, la pérdida en el valor razonable de las acciones preferentes no es una pérdida verdadera sino que incorpora la apreciación del inversor. Por tanto, a diferencia de las pérdidas reales en el sentido habitual, cuanto mayor es la "pérdida", mejor se desarrolla la empresa y mayor es el aumento de valor. Tecnología para todo clima