¿Cómo evaluar el valor de inversión de una empresa?
Que una empresa tenga valor de inversión, desde una perspectiva financiera, depende de su rentabilidad y solvencia de la deuda. Si una empresa muestra buena rentabilidad y solvencia, obviamente tiene un alto valor de inversión. Sin embargo, si la rentabilidad y la solvencia de la empresa muestran grandes diferencias, como una rentabilidad fuerte y una solvencia débil, o viceversa, en este caso, se necesita una discusión más profunda para evaluar objetivamente el valor de la inversión de la empresa.
1. ¿Por qué existe una diferencia entre rentabilidad y solvencia?
La rentabilidad y la solvencia son dos aspectos de los resultados operativos corporativos, muy relacionados pero también diferentes. Una empresa con decisiones correctas y una gestión eficaz suele mostrar una alta rentabilidad y una gran solvencia. Esto se debe a que una empresa con una fuerte rentabilidad a menudo puede lograr más ganancias por ventas y lograr más flujo de caja neto, lo que ayuda a mejorar su solvencia. Cuando una empresa tiene una solvencia sólida y suficiente efectivo para pagar todos los gastos, puede evitar problemas como paradas y esperas de materiales, ayudando así a mejorar la rentabilidad. Por lo tanto, en muchos casos estos dos aspectos son consistentes, pero en algunas empresas a veces existen diferencias o incluso contrastes obvios entre estos dos aspectos. Una de las razones de este contraste es que la realización de los ingresos por ventas y la recuperación del pago de las ventas son inconsistentes en el tiempo. Las empresas tienen dos formas de vender productos: ventas al contado y ventas a crédito. Si todos los productos se venden al contado, la rentabilidad y la solvencia irán en la misma dirección. Sin embargo, si una empresa utiliza más ventas a crédito y la realización de las ventas y el tiempo de cobro de los pagos son inconsistentes, dará lugar a cambios inconsistentes en los indicadores de rentabilidad y solvencia. Otra situación es cuando se incurre en gastos comerciales y en realidad se pagan en momentos diferentes. Por ejemplo, las salidas de efectivo actuales de la empresa no se incluyen todas en el período actual, sino que se transfieren gradualmente a las pérdidas y ganancias actuales y a los períodos de preparación futuros a través de la amortización, lo que aumenta el índice de ganancias actual y el índice de solvencia de la deuda.
Minúsculas. Si las cantidades de estos rubros son grandes, habrá un contraste significativo.
2. Cómo evaluar el valor de la inversión de las empresas que cotizan en bolsa
En la actualidad, los inversores suelen evaluar el valor de la inversión de las empresas que cotizan en bolsa en función del beneficio por acción, utilizando el beneficio por acción y una relación precio-beneficio de 30 veces Para determinar si el precio de las acciones en el mercado secundario está en la zona de inversión. Sin considerar la relación precio-beneficio, obviamente es incompleto evaluar el valor de la inversión de Shangtowel Company basándose únicamente en indicadores de rentabilidad. Sólo combinando los indicadores de solvencia de la deuda podemos hacer un juicio razonable. Algunas empresas que cotizan en bolsa pueden tener indicadores de rentabilidad altos, pero si su solvencia es baja, el valor de la inversión de dichas empresas que cotizan en bolsa inevitablemente se reducirá considerablemente, porque esto a menudo causará peligros ocultos para el desarrollo futuro de la empresa. Los inversores compran acciones de una empresa con la vista puesta en su futuro. Por tanto, los inversores deben realizar una evaluación objetiva del valor de inversión de las empresas cotizadas en función de indicadores de solvencia.
Para las empresas que cotizan en bolsa con indicadores de rentabilidad y solvencia altos y bajos, no es difícil para los inversores juzgar el valor de su inversión, pero para las empresas "cojas" con diferencias obvias en rentabilidad y solvencia, se requiere un análisis detallado.
1. Para empresas cotizadas con rentabilidad media o baja pero alta solvencia (que se muestra como un gran flujo de caja neto o un alto ratio circulante y ratio rápido), si el motivo es una nueva inversión Si el proyecto aún no ha producido beneficios. o no se han puesto en uso más fondos inactivos, el valor de inversión de dichas empresas cotizadas no será alto en el corto plazo, pero sí lo será en el mediano y largo plazo. Muchas acciones recién cotizadas a menudo tienen ganancias promedio para el año, o incluso ganancias por acción más bajas debido a la dilución del rendimiento. Sin embargo, debido a la sólida solvencia de la empresa, no hay escasez de fondos operativos y, a medida que se complete gradualmente la fecha de inversión, la rentabilidad aumentará gradualmente. Por lo tanto, las tendencias de muchas acciones nuevas a menudo fluctúan primero, luego bajan ese año y luego salen gradualmente del punto más bajo o incluso alcanzan nuevos máximos. Esta situación suele ocurrir en algunas empresas cotizadas establecidas después de la finalización de un ciclo de inversión.
2. Para las empresas que cotizan en bolsa con una fuerte rentabilidad pero baja solvencia, si el motivo es que hay más cuentas por cobrar no cobradas en los ingresos por ventas actuales (es decir, el saldo de cuentas por cobrar es grande), la inversión El valor debe evaluarse principalmente en función de la posibilidad de recuperación de las cuentas por cobrar.
Si la proporción de cuentas por cobrar a un año es alta y las provisiones para insolvencias se realizan de acuerdo con el sistema, es menos probable que la empresa sufra pérdidas por insolvencia y todavía se encuentre entre las empresas destacadas. Por otro lado, si la proporción de cuentas por cobrar durante dos o tres años es grande, o incluso hay deudas incobrables que no se han cancelado durante más de tres años (algunas empresas muestran más pérdidas de propiedad que afrontar), entonces Aunque la empresa tiene cierto valor de inversión a corto plazo, es más probable que se produzcan deudas incobrables y el monto es mayor, lo que no solo reduce directamente la solvencia de la empresa, sino que también reduce la rentabilidad futura de la empresa debido a las grandes pérdidas por deudas incobrables. Por tanto, a medio-largo plazo, si es el futuro,
3 Para las empresas cotizadas con mayor rentabilidad y menor solvencia, si el motivo principal es que el tiempo de pago y amortización es inconsistente, es necesario. a combinar con gastos El tamaño y el estándar de amortización son razonables para analizar y juzgar su valor de inversión. En términos generales, todas las empresas tendrán el fenómeno de que el momento en que los gastos y la amortización se incluyen en pérdidas y ganancias son inconsistentes, lo que se manifiesta en la contabilidad como activos diferidos, gastos diferidos a largo plazo y gastos diferidos. Si el monto de los gastos es pequeño, no tendrá mucho impacto en las condiciones operativas de la empresa ni en el juicio de los inversores, pero si el monto de los gastos es relativamente grande, se requiere un análisis en profundidad. Por ejemplo, el beneficio neto de una empresa en el primer semestre de 1998 fue de 78,7 millones de yuanes y el beneficio por período fue de 0,72 yuanes. Sin embargo, sus gastos de publicidad no amortizados a principios de año fueron de casi 38,29 millones de yuanes y los gastos de fábrica incurridos. en el período actual fueron 60,8 millones de yuanes, por un total de 99,09 millones de yuanes. La empresa sólo amortizó 11,02 millones de yuanes en el primer semestre del año. Si bien la empresa afirmó que los gastos se amortizaron en tres años, en el primer semestre del año no se amortizó en su totalidad el monto de 65.438 0,998, al menos se debe amortizar el 65.438 0/6 del monto total, que asciende a 65.438 05.000. Aun así, este estándar de amortización es obviamente bajo, lo que no es difícil de encontrar siempre que se compare la empresa con otras empresas similares como Changhong y Konka. Por tanto, el enfoque de la empresa no es razonable ni comparable. Si la empresa sigue la práctica común actual de las empresas que cotizan en bolsa y diluye los gastos de publicidad del año, el beneficio neto de la empresa en el primer semestre de 1998 será de sólo 44,7 millones de yuanes, y las ganancias por acción serán de sólo 0,41 yuanes. Este valor de ingresos la sitúa a la par de otras empresas. Sobre esta base, los inversores pueden emitir juicios razonables sobre el valor de su inversión y el posicionamiento del precio de las acciones en el mercado secundario.