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¿Cómo entender la colocación privada de acciones?

Recientemente, el mercado ha discutido nuevas regulaciones de refinanciación, incluidas las colocaciones privadas. Entonces, ¿cómo entender la colocación privada de acciones?

La emisión no pública se emite a inversores específicos, también llamada colocación privada. De hecho, se trata de una colocación privada común en el extranjero que existe en el mercado de valores chino desde hace mucho tiempo. Sin embargo, como nueva política lanzada bajo los dos contextos de la implementación oficial de la nueva Ley de Valores y la plena circulación de acciones después de la reforma accionaria, la emisión no pública de hoy ha experimentado cambios cualitativos en comparación con la colocación privada anterior.

En las "Medidas de gestión de refinanciamiento" (borrador para comentarios) emitido por la Comisión Reguladora de Valores de China esta semana, además de estipular que el número de emisores no excederá de 10, el precio de emisión no será inferior del 90% del precio de mercado, y las acciones emitidas estarán dentro del 12% No se transferirán dentro de un mes (36 meses para que los principales accionistas se suscriban El uso de los fondos recaudados deberá cumplir con las políticas industriales nacionales y). sus ejecutivos no se involucrarán en actividades ilegales.

Hasta ahora, empresas como G Huaxin, G Heavy Duty Truck, G Taiyuan Steel, G Construction Investment, G Oceanwide, G BOE, G Tianwei, G Sunshine y otras empresas han presentado propuestas en Shanghai y Shenzhen. Los planes de emisión no pública de las bolsas de valores incluyen G Angang, que ya se ha implementado, y acciones de HNA, que anteriormente propuso una colocación privada (2.800 millones de acciones). , el campo de las ofertas privadas está creciendo gradualmente. El mayor beneficio de las emisiones no públicas es que los principales accionistas y los inversores poderosos con una fuerte tolerancia al riesgo pueden transferir fondos a empresas que cotizan en bolsa a precios cercanos o incluso superiores al precio de mercado, minimizando así los riesgos de inversión de los pequeños accionistas. Dado que los 10 principales inversores que participan en la orientación tienen un período de bloqueo claro, en términos generales, las empresas que cotizan en bolsa que se atreven a proponer planes de emisión no públicos y han sido aceptados por los grandes inversores suelen tener un mejor crecimiento.

Las emisiones no públicas también se convertirán en un importante medio e impulsor de las fusiones y adquisiciones en el mercado de valores. Aquí hay dos situaciones: una es que los grandes inversores (como el capital extranjero) quieren convertirse en accionistas estratégicos o incluso accionistas mayoritarios de empresas que cotizan en bolsa, y no ha habido ninguna colocación privada antes. Por lo general, sólo pueden comprar acciones de los principales accionistas (por ejemplo, Morgan Stanley y la Corporación Financiera Internacional adquirieron conjuntamente el capital de Conch 14.33. El dinero retirado por los nuevos accionistas va a los bolsillos de los principales accionistas y tiene poco efecto directo en el crecimiento de la cotizada). empresa), y Emitir nuevas acciones a nuevos inversores. Creo que mientras unas pocas empresas tomen la iniciativa, todo el mercado estará muy activo y creará nuevos conceptos y temas coloridos. La otra es adquirir otros mediante financiación de capital privado para ampliar rápidamente la escala. Hasta ahora, todas las ofertas privadas han utilizado los ingresos para construir nuevas líneas de producción o comprar activos de los principales accionistas. En el contexto actual de exceso de capacidad general, ¿por qué el capital privado no puede convertirse en un medio importante de fusiones accionarias y fusiones industriales y contribuir al ajuste estructural de la economía de China?

El capital privado contiene nuevas oportunidades de inversión.

La emisión adicional privada tiene un efecto significativo en la mejora de la rentabilidad y el gobierno corporativo de la empresa. Sólo buscando más empresas con posibilidad de colocación privada y analizando cuidadosamente los planes y motivaciones relevantes podremos tener la oportunidad de explorar nuevos temas de inversión en la era de la plena circulación.

Como la dirección ha dejado claro que las colocaciones privadas que no aumentan la oferta actual del mercado son la prioridad para financiar la recuperación, varias empresas con expectativas de colocación privada, como G Radio and Television, G Construction Investment, y G Taiyuan Iron & Steel, han sido recibidos con entusiasmo por el mercado. Las oportunidades de inversión contenidas en las colocaciones privadas están surgiendo constantemente.

El capital privado aumentará considerablemente el valor de la empresa.

Atribuimos las motivaciones de las empresas cotizadas a los siguientes aspectos.

1. Utilice la prima de valoración basada en el mercado de las empresas que cotizan en bolsa (en relación con el valor contable de los activos de la empresa matriz) para amplificar los activos de la empresa matriz a través del mercado de capitales, aumentando así el valor de los activos de la empresa matriz. activos.

2. Cumplir con los requisitos reglamentarios de la Comisión Reguladora de Valores de China para las empresas que cotizan en bolsa, evitar fundamentalmente transacciones relacionadas y la competencia horizontal entre la empresa matriz y la empresa que cotiza en bolsa, y lograr la total autonomía financiera y operativa de las empresas que cotizan en bolsa. compañía .

3. Para las empresas del grupo con un bajo ratio de participación accionaria, se pueden utilizar colocaciones privadas para reforzar aún más el control de las empresas que cotizan en bolsa.

4. Para las empresas que cotizan en bolsa y los grupos de empresas estatales, el nivel de gestión se reduce, se internalizan una gran cantidad de problemas externos y se reducen los costos de transacción. -mecanismo orientado.

5. La importancia del timing. La valoración actual de las empresas que cotizan en bolsa se encuentra todavía en un nivel bajo. En este momento, es más beneficioso para el grupo adoptar una colocación privada para obtener más acciones desde la perspectiva de una futura reducción de participación.

6. El capital privado se puede utilizar como un nuevo método de MA para promover el crecimiento de empresas líderes de alta calidad a través de MA.

El mecanismo inherente de la colocación privada para aumentar el valor de mercado. de las empresas que cotizan en bolsa es evidente. En la era de la división de acciones, las empresas que cotizan en bolsa se refinancian mediante emisiones y asignaciones adicionales y luego compran activos de los principales accionistas para volverse más grandes y más fuertes. Una vez completada la entrega de los activos, los intereses de los principales accionistas de la empresa que cotiza en bolsa se diluyen, por lo que la rentabilidad continua de los nuevos activos y su correlación de intereses se debilitan considerablemente. La consecuencia indeseable de esta "venta única" es que la rentabilidad de los activos adquiridos por algunas empresas cotizadas ha disminuido año tras año, perjudicando los intereses de los accionistas de acciones negociables. Sin embargo, los principales accionistas no sufren pérdidas directas porque no las poseen. -acciones negociables.

En un entorno de plena circulación, después de que los principales accionistas inyecten activos en empresas cotizadas a través de colocaciones privadas, sus ratios de capital aumentarán en lugar de disminuir. Al mismo tiempo, según las nuevas normas, las acciones en poder de los principales accionistas pueden circular en un plazo de tres años. En vista del bajo nivel actual del mercado de capitales y las expectativas de desarrollo generalmente buenas del mercado futuro, los accionistas mayoritarios, especialmente los accionistas mayoritarios con mejores activos, tienen un fuerte incentivo para inyectar activos de alta calidad en la empresa para maximizar el valor de los activos. Esto es también lo que buscan actualmente un número considerable de empresas que cotizan en bolsa. Las razones subyacentes para la colocación privada. Al mismo tiempo, considerando que las acciones de colocación privada en poder de los principales accionistas solo pueden circular en un plazo de tres años, maximizar su propio valor será un proceso continuo para los principales accionistas en lugar de una finalización instantánea. Para maximizar los beneficios de la realización de capital, los principales accionistas tendrán que considerar la rentabilidad sostenida de línea media de los activos inyectados. Por lo tanto, podemos creer que en el caso de asimetría de información entre los accionistas mayoritarios y los pequeños y medianos accionistas, las empresas que implementan colocaciones privadas tienen una fuerte motivación interna para aumentar el valor de mercado de la empresa y permitir que los pequeños y medianos accionistas compartan el el valor de la empresa, al menos durante el vencimiento de las acciones en poder de los principales accionistas de crecimiento.

En función de los objetos de colocación privada y la estructura de la transacción, se divide en los siguientes modelos.

El modelo principal de capital privado

Modo 1: capital privado a través de la adquisición de activos

La cotización general actual ha sido reconocida con entusiasmo por el mercado. Por ejemplo, después de que Angang y Taigang anunciaran sus planes generales de cotización en bolsa, los precios de sus acciones siguieron aumentando. Las principales razones son las siguientes:

1. La cotización general tiene un efecto fortalecedor sobre el rendimiento. Bajo las condiciones generales de cotización, en vista del aumento sustancial en el ratio de participación de los principales accionistas y el mayor potencial de ganancias en el futuro, existe una cierta preferencia por los accionistas circulantes originales en términos del precio de emisión adicional. Si el nivel de PE de los activos adquiridos por Angang a través de su colocación privada alcanza 7,2 veces, lo que es 6,9 veces mayor que el nivel promedio de acero del mercado durante el mismo período, considerando el alto estatus industrial de Anshan Iron and Steel y los recursos de mineral de hierro y las pequeñas fluctuaciones de rendimiento. , el nivel de PE debería superar el promedio de la industria. Entonces este precio de colocación privada mejorará significativamente el nivel de desempeño de la empresa.

2. Reducir las irregularidades en transacciones relacionadas y la competencia horizontal, mejorar la transparencia de los negocios y operaciones de la empresa, reducir los conflictos de intereses entre los accionistas mayoritarios y las empresas cotizadas y ayudar a mejorar el valor intrínseco de la empresa.

3. Para algunas empresas con pequeño capital circulante, aumentar el valor de mercado y la liquidez de las empresas que cotizan en bolsa mediante colocación privada y cotización general.

Modo 2: Capital Privado Financiero

Se refleja principalmente en la realización de fusiones y adquisiciones externas mediante colocación privada o la introducción de colocación privada financiera por parte de inversores estratégicos. Su importancia es múltiple. -facetado. En primer lugar, ayudará a las empresas que cotizan en bolsa a realizar más cómodamente emisiones adicionales y aprovechar oportunidades favorables para la inversión industrial. Por ejemplo, BOE se encuentra actualmente en un período muy difícil en la fase inicial de la construcción de la línea de producción TFT-LCD de quinta generación de la compañía, lo que resulta en un margen limitado para la reducción de costos de los productos de la compañía. Si la empresa puede emitir con éxito acciones adicionales para el accionista mayoritario y resolver eficazmente los problemas de soporte y localización de las partes upstream de la empresa, las condiciones operativas de la empresa mejorarán enormemente. En segundo lugar, la colocación privada se ha convertido en un medio importante para atraer inversores estratégicos y lograr fusiones y adquisiciones. Después de que Ruhuasin Cement emitiera 65.438 millones de acciones al segundo mayor accionista, Holcim Group, el segundo accionista se convirtió en el mayor accionista, realizando una fusión y adquisición extranjera. Además, para algunas industrias con un rendimiento estable del capital y una gran demanda de capital, como el sector inmobiliario, las finanzas, etc., los inversores estratégicos pueden reconocer fácilmente la colocación privada debido a su conveniencia, velocidad y bajo costo.

Modo 3: Combinación de emisión adicional y adquisición de activos.

Se espera que las empresas que cotizan en bolsa adquieran a la inversa activos de alta calidad de los accionistas mayoritarios mientras obtienen fondos. Este será un comportamiento de emisión adicional relativamente común.

Obviamente, es difícil salir a bolsa en su conjunto, pero el accionista controlador tiene ciertos activos de alta calidad y, al mismo tiempo, el accionista controlador tiene ciertos requisitos de liquidación financiera. Este tipo de emisión adicional puede adquirir rápidamente los activos de alta calidad del grupo y mejorar el espacio de desempeño o el potencial de desarrollo sostenible de la empresa, por lo que es beneficioso para el desarrollo de la empresa hasta cierto punto. Pero en términos de positividad específica, se deben considerar el precio de emisión y el precio de adquisición de activos. Por ejemplo, Yangguo Xinneng planea recaudar fondos para comprar parte de los recursos de carbón del grupo. A juzgar por los recursos que actualmente poseen las empresas que cotizan en bolsa, el precio por tonelada de recursos de reserva es de alrededor de 8 yuanes. Las adquisiciones por debajo de este precio serán beneficiosas para las empresas que cotizan en bolsa. Además, cabe señalar que el precio de emisión propuesto en el plan de emisión anunciado por Oceanwide Construction no es ni siquiera inferior al precio medio de cierre de 105 de las acciones de la empresa en los 20 días hábiles anteriores al anuncio de la reunión del consejo de administración, de en la que la suscripción del accionista principal no es inferior al capital social emitido 75, todos los fondos se utilizaron para adquirir los recursos territoriales del holding.

Modo 4: las empresas de alta calidad pasan la prueba

Capital privado y fusiones con otras empresas

En comparación con las adquisiciones en efectivo, la colocación privada como medio de fusiones y las adquisiciones pueden aliviar en gran medida la presión sobre el flujo de efectivo de las fusiones y adquisiciones en el futuro. Al mismo tiempo, el capital privado es más propicio para aprovechar las ventajas de valoración de las empresas líderes y puede realmente apoyar a los buenos y fuertes. Por tanto, este método resulta bastante atractivo para las empresas líderes. Tomemos como ejemplo a Dashang Co., Ltd. Desde 2000, ha adquirido antiguos grandes almacenes locales a precios bajos asumiendo deudas, reubicando empleados, etc., y al mismo tiempo obtuvo políticas fiscales preferenciales y luego exportó su gestión para mejorar. las perspectivas de negocio de las empresas adquiridas, obteniendo así un exceso de beneficios y un rápido crecimiento a largo plazo.

¿Quién se comerá la sopa del "capital privado"?

Hay muchas oportunidades de capital privado en las industrias del acero, la energía eléctrica, el carbón y los recursos.

Las características comunes de las industrias del acero y de la energía eléctrica son que la mayoría de ellas son spin-offs y cotizan en bolsa, y las empresas del grupo también tienen un gran número de activos relacionados a los que se enfrentan o pronto se enfrentarán enormes; Presión de consolidación de la industria. Para ganar en la competencia futura, debemos ganar a través de ventajas de escala y costos. En la actualidad, ha habido muchos casos de cotización general en la industria del acero, como WISCO, Baosteel Co., Ltd., Anshan Iron and Steel Co., Ltd., Taigang Stainless Steel, Benxi Steel Plate, etc. Bajo la doble presión del carbón y de la red eléctrica, la tendencia general de la industria energética es volver a la estructura de mercado "oligarca", y gradualmente surgirá el valor de las empresas individuales que cotizan en bolsa que pueden servir como buque insignia del grupo. Empresas como G Construction Investment, Guiguan Electric Power, G Baotong, Inner Mongolia Huadian y G Huajing pueden confiar en los enormes activos de sus principales accionistas, varias veces superiores a los suyos, para lograr un crecimiento explosivo en escala y rendimiento.

Pi Haizhou: hacer frente a la presión de expansión del capital privado

Desde la promulgación de las "Medidas administrativas para la emisión de valores por empresas cotizadas", la colocación privada se ha convertido obviamente en la corriente principal de la refinanciación de las empresas que cotizan en bolsa. No sólo cada vez más empresas que cotizan en bolsa anuncian sus planes de colocaciones privadas, sino que también hay empresas como G Radio and Television que cancelaron su emisión pública original de nuevas acciones y las reemplazaron con colocaciones privadas a través de colocaciones privadas.

Según las estadísticas, dos semanas después de la promulgación de las "Medidas para la administración de la emisión de valores por parte de empresas cotizadas", 17 de las 25 empresas cotizadas que propusieron planes de refinanciación optaron por la colocación privada.

Según el acuerdo de "tres pasos" de la Comisión Reguladora de Valores de China, la razón por la cual la colocación privada se organiza en el primer paso del proceso de tres pasos es porque la colocación privada "no aumenta la presión de la expansión inmediata." Por supuesto, según los métodos tradicionales de colocación privada, las colocaciones privadas en el contexto de acciones divididas se utilizan principalmente para presentar inversores estratégicos o colocaciones privadas a los principales accionistas para introducir activos de alta calidad de los principales accionistas, mejorando así la calidad de los activos de empresas cotizadas y mejorar el rendimiento. Por lo tanto, la financiación no era el objetivo principal del capital privado en ese momento. Por el contrario, introducir activos de alta calidad procedentes de inversores estratégicos o accionistas importantes es la principal misión del capital privado. Por tanto, según este entendimiento, la colocación privada no aumenta la presión de expansión inmediata sobre el mercado.

Sin embargo, las cosas están en constante evolución. Después de la reforma accionaria, las acciones de las empresas que cotizan en bolsa ya no se dividen en acciones no negociables y acciones negociables. Las acciones no negociables originales también se han convertido en acciones negociables. El precio de la colocación privada también se basa en el precio de mercado. Por tanto, en este caso, si bien el capital privado tiene la función de introducir activos de alta calidad de inversores estratégicos y accionistas importantes, también es una importante herramienta de financiación. Y como el umbral para la colocación privada es bajo y los procedimientos simples y rápidos, cada vez más empresas que cotizan en bolsa utilizan la colocación privada como principal método de financiación. Por lo tanto, en este caso, la afirmación de que el capital privado "no aumenta la presión de expansión inmediata" es cuestionable.

Como inversor, debe hacer frente a la presión de expansión que ejerce el capital privado.

De acuerdo con el sistema de colocación privada original, la mayoría de las acciones en la colocación privada son acciones no negociables o acciones no A, por lo que la colocación privada no requiere que el mercado secundario o los inversores de acciones A paguen. . Sin embargo, la situación de las colocaciones privadas ha cambiado evidentemente en el contexto de la plena circulación. Dado que la colocación privada se ha convertido en una herramienta de financiación favorita para las empresas que cotizan en bolsa, es natural que los inversores institucionales en el mercado secundario ocupen la fuerza principal en la colocación privada. En la actualidad, entre las empresas cotizadas que han revelado sus planes de colocación privada, a excepción de algunas empresas cotizadas cuyos objetivos de colocación privada son accionistas importantes o inversores estratégicos, la mayoría elige inversores institucionales como sociedades de fondos, sociedades fiduciarias, compañías financieras, compañías de seguros. inversores institucionales y QFII. Aunque las "Medidas Administrativas para la Emisión de Valores por Sociedades Cotizadas" estipulan que las acciones emitidas mediante colocación privada no podrán transferirse dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de emisión, es decir, no podrán ponerse en circulación. A primera vista, esto no parece aumentar la actual presión de expansión sobre el mercado. Sin embargo, dado que estos inversores institucionales son inversores en el mercado secundario, cuando participan en la colocación privada, inevitablemente transferirán fondos del mercado secundario para participar en la colocación privada, e incluso venderán acciones y es muy probable que ajusten sus posiciones. Por lo tanto, este tipo de colocación privada todavía tiene un efecto sangriento sobre los fondos en el mercado actual, y todavía existe una presión para expandir el mercado actual. Y como básicamente no existe un umbral para la colocación privada, hay muchas empresas que implementan la colocación privada. El monto de financiación de estas empresas que eligen la colocación privada también es muy grande, a menudo cientos de millones o incluso miles de millones. Por lo tanto, este tipo de capital privado atrae no sólo una pequeña cantidad de fondos del mercado, sino también una gran cantidad de fondos, y el efecto de extracción de sangre es bastante obvio. Por tanto, en este caso, si todavía se piensa que el capital privado "no aumentará la presión para una expansión inmediata", es obviamente una señal de que no se está afrontando la realidad. Por supuesto, debido a que el mercado de valores es actualmente fuerte, el mercado no ha prestado suficiente atención a esta presión de expansión. Sin embargo, creo que con la implementación de un gran número de planes de colocación privada de empresas que cotizan en bolsa, especialmente una vez que el mercado se debilite. La presión de expansión inmediata ejercida por las colocaciones privadas se reflejará y no es imposible que el mercado considere las colocaciones privadas como un flagelo.

Por supuesto, la presión de expansión que el capital privado aporta al mercado se manifestará principalmente 12 meses después. Dado que el período de bloqueo para las acciones emitidas de forma privada es de 12 meses, las acciones negociables actuales de las empresas que cotizan en bolsa en el mercado son básicamente las acciones negociables originales, y las acciones originales no negociables en poder de los accionistas son muy pocas las que pueden cotizar y negociarse. . Pero 12 meses después, la situación obviamente ha cambiado, porque a juzgar por las empresas que cotizan en bolsa que han anunciado planes de colocación privada, la proporción de colocación privada no es baja y representa una gran proporción en relación con las acciones en circulación originales, y algunas incluso superó con creces el número original de acciones en circulación. Por lo tanto, una vez que las acciones de las empresas de capital privado coticen y circulen, sin duda habrá una expansión importante de las acciones en circulación de estas empresas de capital privado. Y como muchas empresas han elegido el plan de refinanciación de colocación privada, muchas empresas que cotizan en bolsa se enfrentarán a la presión de una expansión de emisión tan grande. Además, para entonces las acciones originales no negociables estarán listadas para la circulación, y la emisión de nuevas acciones y las actividades de refinanciación en el mercado seguirán transcurriendo con normalidad. Por lo tanto, la presión expansiva de todos los aspectos se unió para formar una ola de expansión en el mercado de valores. Por lo tanto, los inversores deben tener una comprensión clara de la presión de expansión que traerá la colocación privada.

¿Cómo se hizo popular el capital privado?

Recientemente, las acciones con temas de capital privado han logrado ganancias gratificantes.

G Guoan y G Construction Investment aumentaron hasta el límite diario, mientras que G Zongchao, Suning Appliance y G Shaogang aumentaron más de 8 puntos. ¿Cuál es la razón por la que el comportamiento de refinanciación de "ganar más dinero que cazar tigres" se ha convertido en el impulsor actual del precio de las acciones? ¿Cuáles son las oportunidades de inversión y los riesgos asociados con estas acciones?

La comercialización es la clave

En la actualidad, la refinanciación de las empresas cotizadas se basa principalmente en colocaciones privadas. Según las estadísticas, 29 empresas cotizadas han anunciado planes de refinanciación. Entre estas 29 empresas, 23 optaron por la colocación privada, lo que representa casi el 80%. Excluyendo Hainan Airlines y G Jinbin, el número de colocaciones privadas de 21 empresas fue de 3.756 millones de acciones. Entre ellos, G Zongchao completó la refinanciación. La compañía emitió 46.439.628 acciones A en una oferta no pública, recaudando casi 600 millones de yuanes.

La colocación privada no sólo puede recaudar fondos de la forma más rápida, sino también reducir riesgos y costes. La colocación privada no requiere procedimientos de aprobación complejos ni largas esperas, lo que puede reducir los costos de emisión.

En el caso de la colocación privada, las comisiones de suscripción de corretaje representan aproximadamente la mitad de las de los métodos tradicionales. Actualmente, la dirección no tiene requisitos estrictos para la colocación privada de empresas que cotizan en bolsa, como por ejemplo la rentabilidad de las empresas. La colocación privada también será un canal de financiación clave para algunas empresas cuyos antecedentes de ganancias anteriores no pueden cumplir con los requisitos de financiación pública pero que enfrentan enormes oportunidades de desarrollo. Además de emitirse más rápidamente, las colocaciones privadas tienden a conllevar menos riesgo de mercado que las ofertas públicas. El precio de emisión pública debe referirse al precio de mercado, y el precio no será inferior al precio promedio de las acciones de la empresa en los 20 días hábiles anteriores al anuncio del prospecto o al precio promedio del día bursátil anterior si es privado; Si se adopta la colocación, se podrá fijar como fecha base la fecha de anuncio de la resolución del consejo de administración. Para los inversores institucionales existe la posibilidad de completar suscripciones a un precio más bajo, por lo que la probabilidad de que la emisión reciba apoyo será mayor. Por supuesto, para algunas empresas que cotizan en bolsa que enfrentan la amenaza de perder su participación de control debido al pago de la consideración de la reforma de acciones, para reducir el riesgo de fusiones y adquisiciones, los principales accionistas pueden aumentar aún más sus participaciones mediante colocaciones privadas y obtener más beneficios. a través de un determinado ratio de participación.

A las instituciones de inversión, el capital privado les permite participar en empresas o industrias de alto crecimiento de una manera simple y de bajo costo, y obtener fácilmente las ganancias generadas por el rápido desarrollo de la empresa o industria. Más importante aún, el capital privado generalmente solo está bloqueado durante aproximadamente un año y luego puede circular. El ciclo de inversión es corto y los rendimientos son muy generosos. Se entiende que en la actualidad los inversores institucionales tienen una fuerte demanda de las acciones que emitirá la empresa.

Uno de los factores importantes por los que las empresas que cotizan en bolsa y los inversores buscan el capital privado es que el capital privado está completamente orientado al mercado. Los analistas señalaron que la implementación de colocaciones privadas bloqueará el margen para la caída del precio de las acciones porque el precio de emisión se utiliza como garantía. Al mismo tiempo, las empresas que cotizan en bolsa también tienen la motivación de obtener buenos resultados en respuesta al éxito del capital privado, que también se ha convertido en la mayor fuerza impulsora del aumento de los precios de las acciones. La emisión de G Zongchao fue una oferta no pública a no más de 10 inversores institucionales, pero al final sólo 7 compañías de fondos y 1 compañía de seguros estaban calificadas para suscribir, especialmente E Fund Management Company, que suscribió 46,44 millones de acciones por 27,99. Se puede ver que el entusiasmo por la suscripción también creó condiciones favorables para que Lightning completara su primera orden de refinanciación.

La distinción entre oportunidades y riesgos

Debido a los diferentes métodos de fijación de precios, los diferentes riesgos de financiación, las diferentes texturas de las empresas, las oportunidades de inversión y los riesgos también son diferentes.

Las empresas que recaudan fondos para invertir en proyectos incluyen principalmente G Tianwei, G Radio and Television, G Guoan, etc. gTianwei invierte principalmente en proyectos de energía solar y proyectos de energía eólica con un gran potencial de desarrollo futuro y sus perspectivas de crecimiento son prometedoras. g Radio y Televisión adquirirá la red provincial de televisión por cable de Shaanxi. Una vez integrada la red provincial, la empresa se convertirá en una empresa líder en la provincia y podrá aprovechar las oportunidades del desarrollo de la televisión digital. g Los proyectos de inversión de Guoan también tienen un buen potencial de crecimiento. Dado que Qinghai Guoan desarrolla principalmente recursos de lagos salados con reservas muy ricas, la demanda interna de fertilizantes potásicos es fuerte, lo que generará ganancias considerables para la empresa. Por el contrario, las acciones con perspectivas de proyecto más inciertas son más riesgosas, como G Qixia, G Luxi, G Yaobo, G BOE, etc.

Los inversores deberían centrarse en acciones cuyos métodos de fijación de precios puedan aumentar el precio de sus acciones en el mercado secundario. Por ejemplo, G Jiantou, G Tianwei y G Fengyuan se emiten con una prima de 65.438.005 sobre el precio de negociación promedio de los 20 días anteriores al anuncio, lo que puede aumentar el precio de las acciones.

Para las empresas cuyo gobierno corporativo mejorará después de adquirir activos del grupo y reducir las transacciones relacionadas, como G Taiyuan Iron & Steel, que posee ciertos recursos minerales, su gobierno corporativo y ganancias por acción mejorarán después de la Se completa la emisión adicional. g Oceanwide ha mejorado el entorno circundante de los proyectos inmobiliarios en desarrollo mediante la adquisición de los activos de la empresa del grupo, aumentando de forma intangible el valor de los proyectos originales y aportando considerables beneficios a la empresa. Estas empresas también incluyen G Heavy Duty Truck, Chihong Zinc y Germanium, etc.