Cuatro funciones principales de la macroeconomía
El premio Nobel Milton Friedman dijo una vez:
“Cuando me gradué de la universidad en 1932, Estados Unidos estaba en medio de la peor Gran Depresión de la historia. economía.
¿Cómo deshacerse de la depresión? ¿Cómo explicar la contradicción entre una fuerte demanda y recursos inactivos? Por otro lado, en este caso parecía más importante ser economista que ser matemático aplicado. o un actuario para los problemas urgentes de la época "
El significado principal de la macroeconomía es resolver el problema del país. cuestiones económicas y lograr la prosperidad económica.
En la historia del desarrollo económico del siglo XX, la macroeconomía intentó salvar al país varias veces. Al mismo tiempo, la macroeconomía también contribuye a la asignación de grandes categorías de activos.
Por eso deberíamos estudiar macroeconomía.
1. El contenido principal de la investigación macroeconómica: crecimiento y fluctuación.
En resumen, el contenido de la investigación macroeconómica es crecimiento y fluctuación. ¿Por qué crece la economía? A esto se le llama tendencia. ¿Por qué fluctúa la economía? A esto se le llama ciclo.
Todas las teorías y escuelas de macroeconomía giran en torno a estas dos, correspondiendo a la teoría del crecimiento y la teoría del ciclo respectivamente.
¿Por qué crece la economía?
El PIB es el valor añadido y la riqueza creados por la macroeconomía de un país. Desde la reforma y apertura, el PIB de China ha aumentado rápidamente, alcanzando 82,7 billones de yuanes en 2017, equivalente a 12,2 billones de dólares estadounidenses, lo que representa el 15% del PIB mundial, ocupando el segundo lugar en el mundo después de Estados Unidos.
El PIB creado por Estados Unidos el año pasado fue de aproximadamente 19 billones de dólares, lo que representa el 24% del total mundial. El PIB combinado de China y Estados Unidos representa el 40% del PIB mundial. Japón, que ocupa el tercer lugar, sólo representa alrededor del 5%, y los países clasificados más abajo tienen proporciones aún menores.
En los últimos 40 años de reforma y apertura, la tasa promedio anual de crecimiento del PIB real de China ha sido del 9,5%. Si se incluyen los factores de precios, la tasa de crecimiento anual del PIB nominal de mi país es de alrededor del 12% al 15%, lo que significa que el rendimiento anual promedio de los activos macroeconómicos es de alrededor del 13%.
En otras palabras, si el retorno de tu inversión es inferior al 13%, pierdes PIB.
Entonces, ¿cuál es la principal razón del crecimiento económico de China?
Los principales factores que impulsan el crecimiento económico son la mano de obra, el capital y la productividad total de los factores.
El trabajo incluye la cantidad y calidad del trabajo; el capital incluye el capital humano, el capital inmobiliario, los costos de equipo y los costos de planta generados en el proceso de creación de riqueza. La productividad total de los factores se refiere a factores distintos del capital y el trabajo que conducen a mejorar la eficiencia de la producción, incluida la reforma institucional, el emprendimiento tecnológico, la optimización organizacional y el emprendimiento.
El dividendo demográfico es la principal razón del rápido desarrollo económico de China. En las últimas décadas, debido a su gran población y su corta edad, China ha podido convertirse rápidamente en la "fábrica del mundo" y convertirse en el principal centro manufacturero del mundo.
Pero a medida que la población china envejece, los costos laborales comienzan a aumentar y aparece el punto de inflexión de Lewis. El punto de inflexión de Lewis se refiere al estado en el que durante el proceso de industrialización, a medida que el excedente de mano de obra rural se transfiere gradualmente a industrias no agrícolas, la nueva fuerza laboral urbana disminuye gradualmente y finalmente llega a un cuello de botella.
En la actualidad, a China le resulta cada vez más difícil depender del crecimiento de su fuerza laboral para impulsar su economía. Debido a que la curva integral de fertilidad de la población tiene forma de U invertida, es decir, cuando el nivel salarial es bajo, la tasa de fertilidad será mayor a medida que el nivel salarial sea cada vez más alto, la tasa de fertilidad disminuirá;
Así que cuanto más desarrollado es un país, menor es el deseo de las mujeres de tener hijos y más grave es el envejecimiento de la población. Por ejemplo, una pareja en Japón sólo tiene 1,4 hijos y la mayoría de los taxistas son personas mayores de entre 60 y 70 años. El PIB per cápita de China es ahora de 8.800 dólares EE.UU., cifra cercana al valor per cápita de los países desarrollados de 65.438 dólares + 2.600 dólares EE.UU.
Por lo tanto, en el futuro, China necesitará depender de la calidad de su población, más que de su población, para impulsar el desarrollo económico. China ahora gradúa a millones de estudiantes universitarios, estudiantes de posgrado y estudiantes de doctorado cada año, mientras que Corea del Sur, conocida como la octava economía más grande del mundo, tiene una población de sólo 50 millones. La ventaja de la calidad de la población se convertirá en la fuerza impulsora central del futuro desarrollo económico de China.
¿Por qué fluctúa la economía?
Aunque la fuerza ascendente del desarrollo económico es sorprendente, la fuerza descendente del ciclo económico a veces puede ser devastadora.
Por ejemplo, la crisis financiera asiática de 1998 y la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en 2008.
El ciclo económico es el ritmo empresarial provocado por el comportamiento independiente de los individuos o empresas en una economía de mercado.
En realidad, la operación económica está formada por la superposición y anidación de múltiples fuerzas del ciclo económico y se ve afectada por políticas de control anticíclicas, incluido el ciclo económico-agrícola, el ciclo de inventario de productos básicos, el ciclo de inversión en equipos y la construcción de viviendas. ciclo, ciclo de innovación, ciclo político y ciclo social.
En el contexto de la globalización, el ciclo económico producirá vibraciones globales, que provienen principalmente de dos canales:
Primero, los canales comerciales.
Estados Unidos es un país orientado al consumo, y el consumo representa casi el 80% del PIB, lo que lleva a un consumo excesivo. Sin embargo, el sector productivo estadounidense es relativamente débil, y la manufactura representa el 11% del PIB. . Por lo tanto, debemos depender en gran medida de las importaciones.
Estados Unidos exporta su ciclo económico al mundo a través de importaciones. La economía estadounidense prospera y las importaciones aumentan, impulsando la prosperidad económica de otros países. Por el contrario, la economía estadounidense está lenta y la demanda ha disminuido, lo que ha provocado que otras economías retrocedan. Por tanto, las cuatro crisis económicas son en realidad crisis financieras en Estados Unidos, con éste como epicentro y afectando a todo el mundo.
La característica más importante de la llamada hegemonía del dólar es que la Reserva Federal imprime dólares y compra grandes cantidades de materiales y fábricas en los mercados de otros países. Otros países utilizan dólares para comprar bonos del Tesoro estadounidense, y Estados Unidos obtiene un rendimiento cambiario. Por lo tanto, la razón principal de la elevada carga de la deuda en Estados Unidos es que está vinculada al ciclo económico global a través de canales comerciales.
En segundo lugar, los canales financieros.
Cuando la economía estadounidense cae, la Reserva Federal implementa una política de flexibilización cuantitativa, es decir, al comprar bonos a mediano y largo plazo, como los bonos del Tesoro, aumenta la oferta monetaria en dólares estadounidenses e inyecta una gran cantidad de dinero. cantidad de liquidez en el mercado para fomentar el gasto y el préstamo, y promover la inversión y el consumo.
Cuando la economía estadounidense se recupera, se implementa un ajuste monetario, la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, el dólar estadounidense se aprecia y el capital global regresa a Estados Unidos, la economía estadounidense se dispara. Las economías con deuda excesiva y apalancamiento excesivo pueden enfrentar riesgos de deuda, comúnmente conocidos como esquila de ovejas.
La crisis de deuda de América Latina en la década de 1980 se originó por el hecho de que muchos países latinoamericanos tomaron prestadas grandes cantidades de deuda en dólares estadounidenses porque los activos en dólares estadounidenses eran relativamente baratos. De 1980 a 1983, Volcker, entonces presidente de la Reserva Federal, aumentó significativamente las tasas de interés para controlar la inflación en los Estados Unidos, lo que provocó que una gran cantidad de capital regresara a los Estados Unidos y condujo al colapso de la economía latinoamericana. Economía americana.
La crisis financiera asiática de principios de la década de 1990 también fue causada por la reducción significativa de las tasas de interés en dólares estadounidenses por parte de la Reserva Federal, lo que provocó una avalancha de liquidez en dólares estadounidenses. Muchas economías del sudeste asiático han endeudado grandes cantidades de deuda en dólares a corto plazo. Durante la era Clinton, la economía estadounidense estaba en auge, la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés y los activos en dólares estadounidenses regresaron nuevamente, lo que dificultó que las economías del Sudeste Asiático pagaran sus deudas.
2. ¿Cuál es el papel del estudio de la macroeconomía?
Se utiliza para la asignación de grandes categorías de activos.
Aprender macroeconomía puede servir como asignación de activos. En diferentes etapas del ciclo económico, el desempeño de las principales clases de activos es diferente.
Merrill Lynch Investment Clock divide el ciclo económico en cuatro etapas: recesión, recuperación, sobrecalentamiento y estanflación, y recomienda bonos, acciones, materias primas o efectivo en orden.
La primera etapa es la recesión. En esta etapa, la empresa tiene exceso de capacidad, disminución de la rentabilidad, inventario reducido y la oferta del mercado excede la demanda. Las empresas reducen los precios de las materias primas para deshacerse del inventario, lo que resulta en una menor inflación, correspondiente a Merrill Lynch de 6 a 9 puntos.
Los bonos son la opción correcta en este momento debido a sus rendimientos estables y bajos riesgos. En otras palabras, el orden de asignación de activos es bonos > efectivo > acciones > materias primas.
La segunda etapa es el período de recuperación. En esta etapa, a medida que la demanda se recupera, las condiciones operativas corporativas mejoran y la rentabilidad aumenta, lo que corresponde a los 9-12 puntos de Merrill Lynch.
En este momento, las acciones son las reinas, seguidas de los bonos. Debido a la caída de los precios, los bienes siguen perdiendo dinero, por lo que el valor en efectivo es mayor que los bienes. En otras palabras, el orden de asignación de activos es acciones > bonos > efectivo > materias primas.
La tercera etapa es el período de sobrecalentamiento. En esta etapa, la capacidad de producción de la empresa aumenta, la rentabilidad aumenta, la oferta del mercado supera la demanda y la inflación aumenta. Los activos de materias primas son la mejor opción durante la etapa de sobrecalentamiento, que corresponde a las 12:00 horas en el reloj de Merrill Lynch.
El banco central ha reprimido el aumento de las valoraciones de las acciones elevando los tipos de interés, lo que ha provocado que las acciones tengan un peor rendimiento que las materias primas. El crecimiento del PIB aún está por encima del potencial, la curva de rendimiento es ascendente pero plana y el desempeño de los bonos es deficiente. En otras palabras, el orden de asignación de activos es materias primas > acciones > efectivo > bonos.
La cuarta etapa es la estanflación.
El crecimiento de la economía nacional cayó por debajo de un nivel razonable, la inflación siguió aumentando y la capacidad de producción de las empresas siguió disminuyendo. Debemos aumentar los precios de los productos y despedir empleados para mantener la rentabilidad.
Como resultado, las acciones y los bonos obtuvieron malos resultados y el efectivo se convirtió en la primera opción de inversión, lo que corresponde a entre 3 y 6 puntos para Merrill Lynch. En otras palabras, el orden de asignación de activos es efectivo > materias primas > bonos > acciones.
Una vez tuve una reunión con los gerentes de Blackstone Group (la compañía de gestión de inversiones que cotiza en bolsa más grande de los Estados Unidos) y descubrí que los activos bajo administración de Blackstone ascienden a aproximadamente 5 billones de dólares, mientras que los activos del fondo más grande de China empresa cuestan menos de 1 billón de dólares.
Blackstone Group utiliza la inversión pasiva para la gestión de activos, es decir, establece un sistema de método de inversión: el reloj de inversión.
Cuando la economía esté bien, compre acciones; cuando la economía esté en recesión, compre bonos. Por lo tanto, activos tan enormes sólo pueden gestionarse mediante inversiones pasivas.
Por el contrario, muchas compañías de fondos nacionales invierten activamente durante los auges y recesiones económicas, buscando acciones que puedan superar la tendencia general y aprovechar las oportunidades en el mercado. De hecho, es extremadamente difícil.
Resolver la crisis y salvar el mundo
Si observamos la historia del pensamiento macroeconómico en los últimos ciento veinte años, descubriremos que la macroeconomía es una gran materia porque ha intentado para salvar el mundo.
La Gran Depresión de la década de 1930 hundió a la economía global en una recesión de largo plazo, que se extendió de una crisis financiera a una crisis económica, una crisis social y una crisis política, conduciendo finalmente a una crisis política. . El estallido de la Segunda Guerra Mundial provocó desastres devastadores en países de todo el mundo.
Antes de la Gran Depresión, prevalecía el clasicismo, representado por "La mano invisible" de Adam Smith. Después de la Gran Depresión nació el keynesianismo, que propugnaba que el gobierno utilizara la "mano visible" para regular la "mano invisible" del mercado. Adoptar políticas de estímulo monetario y fiscal para crear demanda y revertir la recesión económica. El New Deal de Roosevelt pretendía practicar el keynesianismo y sacar a Estados Unidos de su punto muerto y devolverlo a la prosperidad.
En la década de 1970, la economía global cayó en estanflación, con alta inflación y alto desempleo al mismo tiempo, lo que llevó a la economía a caer en una recesión de largo plazo. Según la teoría keynesiana, la economía sólo puede dividirse en depresión, prosperidad, inflación y deflación. El estancamiento económico y la inflación no pueden coexistir. Esto marcó el fracaso del keynesianismo.
En esta época comenzaron a desarrollarse escuelas económicas como el monetarismo, la escuela de oferta y la escuela austriaca. Estas escuelas se denominan colectivamente neoliberalismo, que en esencia es un retorno al clasicismo, que aboga por la desregulación, la reducción del gasto público y la protección de los derechos de propiedad privada, el Estado de derecho y el sistema de mercado. La Reaganomics y las reformas de Thatcher se basaron en estos antecedentes.
Bajo la influencia del neoliberalismo, después de las décadas de 1980 y 1990, los países generalmente llevaron a cabo reformas de liberalización económica, liberalización comercial, liberalización de inversiones y liberalización financiera. Sin embargo, la desregulación y la liberalización excesivas crearon una serie de riesgos importantes que culminaron en la crisis financiera de 2008.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008 devolvió el keynesianismo. Después de que Bernanke asumiera la presidencia de la Reserva Federal, implementó una política de flexibilización cuantitativa y China implementó un estímulo económico de 4 billones de dólares. Su núcleo es enfatizar que el gobierno debe tomar medidas para estimular la demanda y resolver la crisis a través del macrocontrol.
Hoy en día, la economía mundial ha entrado en la era poscrisis y las economías de varios países han caído en una recesión de largo plazo. Aunque los países de todo el mundo evitaron la Gran Depresión mediante políticas extremas de flexibilización monetaria, cayeron en la Gran Depresión, lo que provocó un aumento de los precios de los activos y una intensificación de las contradicciones en la distribución del ingreso. Esta es la razón y el antecedente para que China implemente reformas estructurales del lado de la oferta.
3. Resumen:
La macroeconomía es un gran tema. La teoría del crecimiento económico revela las razones de la prosperidad nacional y la teoría del ciclo económico revela las fluctuaciones de los ciclos económicos. Cada paso en el desarrollo de la teoría macroeconómica es inseparable de la época en la que ocurre.
Desde la victoria del keynesianismo sobre el clasicismo, a la victoria del neoliberalismo sobre el keynesianismo durante el período de estanflación, a la victoria del nuevo keynesianismo sobre el neoliberalismo después de la crisis financiera, y en los últimos años la escuela de oferta (escuela de oferta) ) reforma lateral) reflexión sobre el keynesianismo.
Después de cada crisis mundial, la macroeconomía ha dado un paso adelante y ha propuesto soluciones poderosas, promoviendo el desarrollo económico y el progreso de los tiempos.