La naturaleza jurídica de la gestión financiera encomendada

La gestión financiera encomendada significa que el propietario de la propiedad, como cliente, confía a inversores profesionales la gestión de fondos o valores en condiciones específicas. Los inversores profesionales, como fideicomisarios, gestionan y disponen de forma independiente de la propiedad del cliente dentro de un período de tiempo determinado;

Con el fin de estandarizar la gestión financiera encomendada, la Comisión Reguladora de Valores de China ha emitido sucesivamente el "Aviso sobre la regulación de la gestión de inversiones encomendada a las empresas de valores" y las "Disposiciones provisionales sobre la gestión de activos encomendada a las empresas de gestión de fondos ( Borrador para comentarios)", y el Banco Popular de China también se promulgaron las "Medidas provisionales para la gestión fiduciaria de empresas de inversión fiduciarias". Sin embargo, ni la "gestión de inversiones encomendada", la "gestión de activos encomendada" ni el "fondo fiduciario" pueden revelar con precisión los atributos legales de la gestión financiera encomendada. La forma de definir la naturaleza jurídica de la gestión financiera encomendada afecta directamente a la definición de los derechos y obligaciones del cliente y del fiduciario y a la asunción de riesgos de la gestión financiera encomendada, por lo que es de gran importancia en la práctica judicial. El autor cree que, según "si los activos se transfieren" y "el nombre del inversor utilizado en la transacción", la gestión financiera encomendada se puede dividir en gestión financiera encomendada a un fideicomiso y gestión financiera encomendada a un agente.

Según el artículo 2 de la Ley de Fideicomisos, un fideicomiso significa que el fideicomitente confía sus derechos de propiedad al fiduciario con base en su confianza en el fiduciario, y el fiduciario actúa en beneficio del beneficiario de acuerdo con el voluntad del fideicomitente o el acto de administrar o disponer en nombre propio para un fin determinado. Teóricamente, también se señala que los requisitos efectivos para un fideicomiso expreso son los siguientes:

Primero, la intención de constituir el fideicomiso es expresada por el fideicomitente. El fideicomitente divide su propiedad en dos partes, y el fiduciario obtiene la "propiedad nominal" para su administración y disposición. El beneficiario obtiene la "propiedad sustancial" y disfruta de los beneficios;

El segundo es transferir la propiedad de los bienes fiduciarios al fiduciario;

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En tercer lugar, el fideicomiso no debe violar las disposiciones imperativas de la ley y el orden público y las buenas costumbres (es decir, el principio de legalidad del fideicomiso).

Según este, se denomina gestión financiera encomendada a la gestión financiera encomendada que cumple las dos condiciones de "el cliente transfiere activos al fiduciario" y "el fiduciario administra y dispone de los activos en su propio nombre". gestión; establecimiento de una encomienda de tipo fiduciario. La naturaleza del contrato de gestión financiera debe considerarse como un contrato de fideicomiso. Específicamente, si el principal y el fiduciario acuerdan en el contrato de administración financiera encomendado que el principal entregará fondos y valores directamente al fiduciario, y el fiduciario los administrará en su propio nombre y se dedicará a actividades comerciales y de inversión, el contrato es un contrato de fideicomiso.

Por otro lado, si la gestión financiera encomendada no cumple con los dos requisitos de “el fideicomitente transfiere bienes al fiduciario” y “el fiduciario administra y dispone de bienes en su propio nombre”, entonces se No se puede establecer una relación de confianza. En la práctica, algunos contratos de gestión financiera encomendados estipulan que el cliente abre cuentas de capital y cuentas de negociación de futuros de acciones a su nombre, y el fideicomisario utiliza la cuenta del cliente para realizar inversiones y actividades comerciales, otros contratos de gestión financiera encomendados estipulan que aunque el cliente; utilizará fondos o valores transferidos al fideicomisario, pero el fideicomisario deberá realizar la gestión empresarial y las transacciones de inversión en nombre del mandante. La esencia del contrato de gestión financiera encomendada antes mencionado es que el fiduciario realiza actos jurídicos civiles basados ​​en la encomienda del mandante, y las consecuencias serán asumidas por el mandante. Por lo tanto, este tipo de contrato de gestión financiera encomendada debe reconocerse como un contrato de gestión financiera encomendada, y este tipo de gestión financiera encomendada puede denominarse gestión financiera encomendada por un agente.

Además, algunos contratos de gestión financiera encomendados estipulan que el fiduciario invertirá una determinada cantidad de sus propios activos en el mercado de valores y futuros junto con los activos encomendados, y compartirá los ingresos y riesgos de las inversiones con el cliente en una determinada proporción. Para este tipo de gestión financiera encomendada, vale la pena explorar si es apropiado definirla como una sociedad (sociedad anónima). El autor cree que el núcleo de la gestión financiera encomendada reside en la gestión de la propiedad y no en la gestión conjunta de un negocio; aunque el fiduciario también invierte parte de sus propios activos, este es sólo su comportamiento de inversión personal y es de naturaleza diferente a la financiación para otros. Además, según la normativa pertinente, la operación de los bienes inherentes al fiduciario y los bienes encomendados deben gestionarse por separado, lo que demuestra que si bien la inversión personal del fiduciario y la gestión financiera encomendada se llevan a cabo al mismo tiempo, son dos actos jurídicos civiles diferentes. ; el llamado reparto de ingresos y riesgos entre cliente y fideicomisario es en realidad solo que ambas partes disfrutan de ingresos de inversiones y asumen riesgos de inversión de sus respectivos activos, incluso si el fideicomisario promete además asumir todo o parte de los riesgos de inversión para el cliente; es sólo un reflejo del método de asunción de riesgos de gestión financiera confiado. Por lo tanto, incluso si el fiduciario invierte sus propios activos, la gestión financiera encomendada que realiza debe dividirse en gestión financiera encomendada a un fideicomiso y gestión financiera encomendada a un agente en función de si los activos se transfieren y el nombre del inversor utilizado en la transacción no existe la llamada "asociación" encomendada la gestión financiera”.