Acercándose a la propiedad intelectual
■Geely: No gana mucho pero es optimista sobre el capital.
En la primera mitad del año, al 30 de junio de 2020, Geely Automobile logró ingresos de 36,82 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 23%, la ganancia neta fue de 2,297 mil millones de yuanes; descenso interanual del 43%. En términos de disminución de las ganancias netas, el desempeño de Geely después de BAIC, Dongfeng y GAC fue inferior a las expectativas de la gente, y los precios de las acciones de Hong Kong cayeron el día en que se publicó el informe financiero.
La razón por la que el mercado de valores está decepcionado con Geely no puede descartar el hecho de que a este excelente estudiante le ha ido bien antes. Por ejemplo, en 2019, Geely ocupó el tercer lugar entre las empresas automovilísticas chinas con un beneficio neto de 8.200 millones de yuanes. En comparación con el mismo período del año pasado, el beneficio neto en el primer semestre de este año se ha reducido casi a la mitad. Sin embargo, una premisa que no se puede ignorar es que en el primer trimestre de este año, debido al impacto de la epidemia, el mercado del automóvil. estaba casi cerrado.
Sin embargo, las reacciones de los mercados de capitales y de los mercados de valores son diferentes. Por ejemplo, la mayoría de las instituciones otorgan una calificación de compra o sobreponderación, mientras que los índices de análisis técnico dan una conclusión de compra. Entonces, ¿por qué Geely es optimista sobre el mercado de capitales? Buscamos respuestas en los informes financieros y los folletos más recientes.
“El desempeño en la primera mitad del año no afectó la confianza del mercado de capitales en Geely”
En primer lugar, a juzgar por el informe financiero, Geely ha comenzado a caminar muchas piernas. El informe financiero muestra que entre los ingresos de los distintos segmentos de negocios de Geely en el primer semestre del año, las ventas de automóviles representaron 965.438 0.265.438 0, las ventas de repuestos representaron 7,64 y los derechos de uso y otros representaron 65.438 0,65.438 05. Muchos medios dicen que, como empresa de automóviles, la participación en las ventas de automóviles de Geely está disminuyendo año tras año y Geely está en declive, pero nosotros sostenemos la opinión opuesta. En primer lugar, el mercado automovilístico mundial, incluido el de China, está disminuyendo gradualmente, lo que demuestra que todo el mundo está compitiendo en el mercado de valores y que la próxima batalla en el mercado será cada vez más feroz. Es mejor acercarse al patrón y simplemente buscar nuevos puntos de crecimiento aquí.
En segundo lugar, Geely ha encontrado nuevos puntos de crecimiento, porque los años de inversión en I+D de Geely están "cosechando frutos" y los ingresos por derechos de propiedad intelectual han crecido desde cero. Los ingresos en el primer semestre de este año fueron de 420 millones de yuanes, lo que representa entre 0,44 y 1,15 en 2019. Además, los ingresos por piezas y componentes también aumentan año tras año, lo que demuestra que los tentáculos de ganancias de Geely están comenzando a extenderse aguas arriba de la cadena industrial, lo que no sólo aumenta su influencia en el precio de las piezas, sino que también mejora la capacidad de la empresa para resistir riesgos.
En segundo lugar, Geely siempre ha mantenido una alta inversión en RD, con una inversión promedio en RD que representó el 5,4% de los ingresos totales en los últimos cinco años. El informe financiero muestra que Geely invirtió 1.721 millones de yuanes en RD en los últimos cinco años. primer semestre de este año, un aumento interanual del 16%. Este coraje no sólo ayuda a incrementar nuevos canales de ganancias para la propiedad intelectual, sino que también mejora su competitividad. Ahora Geely ha formado cuatro arquitecturas de módulos básicos globales: BMA, CMA, SPA y PMA, y su eficiencia en la fabricación de vehículos se ha mejorado continuamente.
En tercer lugar, Geely es un experto en organización y gestión de activos. Para el mercado de capitales, lo que más les preocupa es que una empresa se haga cada vez más grande en el proceso de crecimiento, pero su estructura organizativa esté inflada y su sistema sea caótico. Sin embargo, la tasa de rotación total de activos y la tasa de rotación de inventario de Geely han aumentado. Desempeño integral relativamente sobresaliente, lo que indica que la empresa tiene una sólida capacidad operativa y de gestión de activos.
Finalmente, Geely tiene sólidas capacidades de operación de capital. Por ejemplo, Geely ha atraído mucha atención porque está a punto de cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, lo que abrirá aún más sus canales de financiación nacionales y, después de su cotización nacional, Geely reiniciará las negociaciones de fusión con Volvo Group; Se está destacando la posibilidad de que Geely Automobile se convierta en un súper grupo.
Vale la pena mencionar que Geely siempre ha mantenido un perfil bajo sobre MA en el mercado global (ver "Crazy MA" para más detalles? ¿Qué ha comprado Geely en estos años?), Y esto no ha afectado el desarrollo de su negocio principal, y su flujo de caja es relativamente abundante. Por ejemplo, al 30 de junio, Geely tenía aproximadamente 20.200 millones de yuanes en efectivo y equivalentes. La información anterior muestra que esta empresa no expande ciegamente su propio crecimiento, sino que tiene su propio ritmo.
En el contexto de un mercado automotriz lento, los autos de Geely no son fáciles de vender. El volumen total de ventas de 530.000 unidades en el primer semestre del año se redujo en 65.438,09 unidades año tras año, y el objetivo de ventas para todo el año también se redujo de 65.438 0.465.438 0.000 unidades a 65.438 03.200 unidades. La escala de beneficios también está disminuyendo: el beneficio neto cayó un 49%. Pero del análisis anterior podemos encontrar la lógica de que el mercado de capitales es optimista sobre Geely Automobile, que también es la piedra angular que sustenta el continuo crecimiento y expansión de Geely.
■BYD: Diversificación empresarial, el beneficio neto aumentó más que el año pasado.
BYD es la única empresa que logra un crecimiento del beneficio neto. Los datos muestran que los ingresos de BYD en el primer semestre del año fueron de 60.503 millones de yuanes, una ligera disminución del 2% interanual; el beneficio neto fue de 65.438662 millones de yuanes, un aumento interanual de 654,3804 yuanes. El beneficio neto del año superó los 65.438.061 millones de yuanes del año pasado. Además, el beneficio no neto de BYD (beneficio neto después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes) fue de 9.6543806 millones de yuanes, un aumento interanual de 24.
Desde la perspectiva de los segmentos comerciales, el segmento de negocios de automóviles de BYD disminuyó en la primera mitad del año. Esto se debe a que las ventas de automóviles de BYD también se vieron afectadas por la epidemia y otros entornos importantes. Las ventas totales de automóviles cayeron un 30,45%, hasta 158.600 unidades. Sin embargo, debido al desarrollo equilibrado de múltiples negocios, BYD aún logró un crecimiento de rentabilidad contrario al del mercado. Esto es también lo que enfatizamos cuando miramos el informe financiero de Geely. Un diseño multinegocio puede mejorar más fácilmente la capacidad de una empresa para resistir riesgos.
El mercado de capitales también es muy optimista sobre BYD. Cuando el mundo exterior prestó atención al creciente valor de mercado de Tesla, la gente no vio que el valor de mercado de BYD había superado silenciosamente a SAIC, la mayor acción automotriz de China. Al cierre de operaciones el 16 de septiembre, el valor de mercado de BYD alcanzó los 287.500 millones de yuanes, 55.200 millones de yuanes más que el valor de mercado total de SAIC.
Algunas personas dicen que BYD, como empresa de automóviles, se centra en los automóviles. Evidentemente, BYD no se define así. Como empresa centrada en baterías, Wang Chuanfu llevó a BYD al campo de la automoción en 2003, y luego al transporte ferroviario urbano, los semiconductores y otros campos. Este año también produce mascarillas y desinfectantes, y BYD se ha ido diversificando. Esto se debe a que Wang Chuanfu, que tiene experiencia técnica, no se rendirá fácilmente ante la innovación y cree firmemente que las barreras técnicas se pueden romper a través de la investigación y el desarrollo. Ahora el valor de mercado del sector de semiconductores escindido de forma independiente por BYD. aumentó a 30 mil millones de yuanes, lo que demuestra que la solidez técnica y las capacidades de investigación y desarrollo de BYD no deben subestimarse.
En términos de nueva energía, las ventas de BYD han caído drásticamente, pero BYD no es una excepción. En el primer semestre de este año, las ventas totales de vehículos de nuevas energías fueron de 393.000 unidades, un descenso interanual del 37,4%. En esta situación, muchas empresas sufrieron pérdidas. Por ejemplo, BAIC Blue Valley tuvo una pérdida neta de 65.438 millones de yuanes, lo que trajo grandes problemas al desempeño del Grupo BAIC.
Sin embargo, BYD todavía insiste en invertir en el nuevo campo energético. Por ejemplo, entre las empresas conjuntas, Denza, una empresa conjunta con Daimler, sigue sufriendo pérdidas, con una pérdida de 654.380 millones de yuanes en el primer semestre de este año. Sin embargo, BYD aún añadió 350 millones de yuanes en apoyo a la inversión en el primer semestre. de este año, al mismo tiempo, en marzo de este año se registró oficialmente BYD Toyota Electric, una empresa conjunta con Toyota, Automotive Technology Co., Ltd., y cada parte posee el 50% de las acciones. Actualmente, BYD se enfrenta a fuertes rivales como Tesla en el campo de las nuevas energías, pero las inversiones y los esfuerzos a largo plazo de BYD todavía albergan las esperanzas de muchas personas.
■Great Wall Motors: El auge de las camionetas y los negocios en el extranjero se han convertido en puntos destacados.
A través de un marketing innovador, Great Wall Motors ha ganado suficiente voz y atención este año, pero estos poderes blandos aún no se han traducido en rendimiento. El informe financiero muestra que Great Wall Motors logró unos ingresos de 35.929 millones de yuanes en el primer semestre de este año, una disminución interanual del 1.317%; el beneficio neto fue de 165.438 46 millones de yuanes, una disminución interanual de 24,46; %.
A diferencia de BYD, Great Wall todavía depende en gran medida del negocio del automóvil, que representa el 89% de los ingresos totales de la compañía, lo que ha provocado que su rendimiento se vea arrastrado por la caída de las ventas de automóviles. Los datos muestran que Great Wall logró ventas de vehículos de 399.800 unidades en el primer semestre del año, una disminución interanual de 65.438 03,14.
En el primer semestre de este año, beneficiándose de la ampliación del alcance del levantamiento de la prohibición de las camionetas, las ventas de camionetas Great Wall aumentaron a pasos agigantados. En el primer semestre de este año, las ventas nacionales y extranjeras superaron los 654,38 millones de unidades, un aumento interanual del 37,5%. También es el único modelo de Great Wall que logra un crecimiento. Al mismo tiempo, gracias a su diseño global, los negocios de Great Wall en el extranjero también están mejorando gradualmente. En el primer semestre de este año, las ventas en el extranjero alcanzaron las 26.000 unidades, un aumento interanual de 65.438 0,7.
Sin embargo, debido a su gran dependencia del negocio del automóvil, Great Wall Motors espera que su desempeño este año se vea afectado. Su objetivo de ventas para todo el año 2020 se reducirá de 111,02 millones de vehículos, y su objetivo de ventas para todo el año 2020 se reducirá de 111,02 millones de vehículos. El beneficio neto también se reducirá de 650 millones de yuanes a 4.050 millones de yuanes. Sin embargo, Great Wall también está intentando expandir su negocio, estableciendo empresas de repuestos como Honeycomb Art, Noble Automotive Systems, Mande Electronics y Seiko Automobile. En el primer semestre de este año, los ingresos por ventas de repuestos también representaron el 4,61% de los ingresos totales, lo que lo convierte en el único segmento de Great Wall que logró un crecimiento positivo en ingresos.
■BAIC Motor: Beijing Benz se ha convertido en un pilar y Daimler ha aumentado sus participaciones.
A punto de cambiar de presidente, BAIC olió un atisbo de peligro. Según los datos del informe financiero revelados por BAIC, los ingresos en el primer semestre de este año fueron de 77.854 millones de yuanes, una disminución interanual del 11,6%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa fue de 65.438 millones de yuanes, año tras año; disminución interanual del 65,7%.
A partir de los datos superficiales, BAIC ha ganado dinero, lo cual es gratificante, pero el hecho es que los ingresos relacionados de Beijing Benz son 74,92 mil millones de yuanes, lo que representa el 96% de los ingresos totales relacionados con la marca de la compañía en; Beijing asciende a 2.934 millones de yuanes, lo que representa el 4% de los ingresos totales. En otras palabras, Beijing Benz se ha convertido en el principal pilar de BAIC y en su única fuente de beneficios. Porque en el primer semestre de este año, el beneficio bruto de Beijing Benz fue de 65.438 09.865 millones de yuanes, mientras que el beneficio bruto de la marca Beijing fue de -65.438 0.834 millones de yuanes, y las pérdidas siguieron siendo las mismas.
En los últimos años, Beijing Benz también fue el motor de ganancias de BAIC. ¿Por qué es peligrosa la situación actual en BAIC? Esto se debe a que Xu Heyi, exsecretario del Partido y presidente del Grupo BAIC, negoció con Daimler para permitirle aumentar su proporción de participación en Beijing Benz en el momento apropiado. Daimler necesita urgentemente a Beijing Benz en este momento.
Por un lado, el último informe financiero del segundo trimestre de Daimler muestra que la pérdida neta del gigante en el segundo trimestre fue de aproximadamente 654.38053 millones de yuanes, y necesita urgentemente que Beijing Benz aumente su contribución a las ganancias para compensar la pérdida. ; por otro lado, BAIC se encuentra actualmente en medio de un cambio de liderazgo. Para Daimler, el nuevo presidente Jiang Deyi, que no pertenece a la industria automotriz, puede no ser el puño de hierro de Xu Heyi, quien ha estado a cargo del Grupo BAIC durante 14 años. En este momento, es el mejor momento para seguir a BMW y aumentar el ratio de participación.
En la actualidad, si Daimler quiere aumentar su ratio de participación, todavía necesita jugar un juego a largo plazo con BAIC, porque, por un lado, a juzgar por el desempeño actual, BAIC necesita la contribución de Beijing Benz a las ganancias. más que Daimler, según personas familiarizadas con el asunto, Xu Heyi dejó un sucesor de BAIC antes de dimitir como presidente. BAIC puede aumentar su participación en acciones de Daimler en el futuro, superando así a Geely y convirtiéndose en el mayor accionista. Si la situación anterior es cierta, BAIC puede aumentar su peso negociador en el futuro cuando Daimler solicite aumentar su ratio de participación en Beijing Benz. Sin embargo, no es fácil para BAIC recolectar más de 4,69 acciones de Daimler en el mercado secundario, pero esta es una carta que BAIC tiene que jugar, de lo contrario la crisis que lo rodea será cada vez más rápida en el futuro.
Hoy en día, además de la lentitud de su sector independiente, BAIC también se enfrenta al espinoso tema del aumento del ratio de participación de marcas extranjeras, lo cual no es fácil para el recién nombrado presidente Jiang Deyi y para el Grupo BAIC. Según el calendario presentado por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, para 2022 las restricciones a la proporción de participación en el sector de los turismos estarán totalmente liberalizadas. Anteriormente, BMW y Volkswagen aumentaron sus tenencias de BMW Brilliance y Volkswagen JAC a 75 respectivamente, y luego relajaron su apoyo político. Hoy en día, BAIC está lleno de humo y cada paso debe considerarse cuidadosamente.
■JMC: Tanto los ingresos como el beneficio neto aumentaron, siendo el mayor aumento el beneficio neto.
JMC, que siempre ha estado infravalorada, obtuvo beneficios muy impresionantes en el primer semestre de este año, con el mayor aumento de beneficio neto entre las diez principales empresas automovilísticas de China. El informe financiero muestra que Jiangling Motors logró unos ingresos operativos de 65.438 millones de yuanes en el primer semestre del año, un aumento interanual del 2,56; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 208 millones de yuanes, año tras año; -aumento anual de 25.298 yuanes. Además, después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes, Jiangling logró un beneficio no neto de 50 millones de yuanes, un aumento interanual de 65.438.036,6.
Se puede ver en los ingresos de cada segmento de negocio que la principal razón que respalda la mejora de la rentabilidad de Jiangling es el aumento de las ventas de vehículos. Los datos muestran que Jiangling logró ventas de automóviles de 65.438.046.5438.020 vehículos en el primer semestre de este año, un aumento interanual del 3,33. La razón dada por Jiangling en su informe financiero es: aumentar los ingresos y reducir los gastos. Además del crecimiento en las ventas de vehículos, Jiangling continuará promoviendo la reducción de costos y el aumento de la eficiencia este año y controlará estrictamente los gastos. Parece que Jiangling tiene su propia comprensión de la grave situación del mercado automotriz este año y rápidamente ha elaborado un plan. plan de respuesta.
El informe financiero muestra que los gastos de ventas de Jiangling en el primer semestre de este año disminuyeron entre 161,1 y 592 millones de yuanes; al mismo tiempo, la inversión en investigación y desarrollo también disminuyó entre 993 y 824 millones de yuanes. En respuesta a la grave situación económica de este año, muchas empresas automotrices han adoptado el método de reducir la escala de los fondos de RD, porque ante la grave situación provocada por la epidemia, garantizar el normal funcionamiento del flujo de capital de la empresa es la primera prioridad. .
Se puede ver del análisis de los informes financieros anteriores que la situación que enfrentó BAIC durante este período no fue optimista. Además de la caída del rendimiento y de las ventas, los accionistas de la empresa conjunta también esperan un aumento de su ratio de participación. Si Daimler y otros accionistas aumentan con éxito sus participaciones, se reducirán directamente las fuentes de beneficios del Grupo BAIC. Las tres empresas automotrices privadas, Geely, BYD y Great Wall, tienen un desempeño relativamente excelente y aún dependen de sus propias capacidades hematopoyéticas para un desarrollo saludable. Las tres empresas se parecen en que están ampliando gradualmente su ámbito de negocio, buscando caminar con múltiples patas y mejorando su capacidad para resistir riesgos. Entre ellos, BYD, que tiene un diseño diversificado, compensó con éxito el impacto adverso del mercado automotriz en el primer semestre de este año y logró un aumento sustancial en el beneficio neto. Jiangling ha logrado duplicar el crecimiento de su beneficio neto gracias al excelente desempeño de su negocio de vehículos, lo cual no es fácil.
A juzgar por los actores del número anterior, las diez principales empresas automotrices chinas tienen sus propios canales y medios de ganancias. Pero a largo plazo, es necesario recordar a las empresas que no dependen de sus propios sectores y negocios principales para obtener ganancias, porque la competencia en el mercado en el futuro será más intensa y transparente, especialmente la apertura de las reservas de automóviles de pasajeros se ha convertido en una cuestión que se cierne sobre las cabezas de muchas empresas automovilísticas estatales. La espada de Damocles. Trabajar para mejorar la competitividad y la rentabilidad de las industrias independientes es la forma más segura de cubrir riesgos futuros. (Texto/Inicio automático? Canción·)