Xibang Venture Capital Group Co., Ltd.

Venture Capital (VC)

La abreviatura de Venture Capital (VC) es VC

En nuestro país es un concepto habitual con connotaciones específicas. De hecho, se traduce más apropiadamente como capital de riesgo. En sentido amplio, el capital de riesgo generalmente se refiere a todas las inversiones con altos riesgos y altos rendimientos potenciales; en sentido estricto, el capital de riesgo se refiere a inversiones en la producción y operación de productos intensivos en tecnología basados ​​en tecnologías nuevas y avanzadas. Según la definición de la Asociación Nacional de Capital Riesgo, el capital riesgo es un tipo de capital social invertido por financieros profesionales en empresas emergentes, de rápido desarrollo y con un enorme potencial competitivo. Desde la perspectiva del comportamiento inversor, el capital de riesgo es un tipo de inversión que invierte capital en la investigación y el desarrollo de alta tecnología y sus productos que contienen riesgos de fracaso, con el objetivo de promover la comercialización e industrialización de los logros de alta tecnología tan pronto como posible para obtener altos rendimientos del capital. Desde la perspectiva del modo de operación, se refiere al proceso de inversión de capital de riesgo en empresas de alta tecnología con potencial especial por parte de intermediarios de inversión bajo la gestión de talentos profesionales. También coordina la relación entre capitalistas de riesgo, expertos técnicos e inversores, y. asegura el reparto de beneficios, un método de inversión con riesgo mínimo.

Cómo opera el capital riesgo

El capital riesgo generalmente opera en forma de fondos de capital riesgo. La estructura jurídica de un fondo de capital riesgo es la de una sociedad en comandita, y la sociedad de capital riesgo actúa como socio general para gestionar las operaciones de inversión del fondo y recibir la remuneración correspondiente. En Estados Unidos, los fondos de capital de riesgo que adoptan sociedades limitadas pueden obtener beneficios fiscales, y el gobierno también fomenta el desarrollo del capital de riesgo de esta manera.

Seis elementos del capital riesgo

El capital de riesgo, los inversores de riesgo, los objetos de inversión, el período de inversión, el propósito de la inversión y los métodos de inversión constituyen los seis elementos del capital riesgo.

1. Capital riesgo

El capital riesgo se refiere a un tipo de capital proporcionado por inversores profesionales para empresas emergentes que están creciendo rápidamente y tienen un gran potencial de revalorización. El capital de riesgo ingresa a estos negocios mediante la compra de acciones, la concesión de préstamos o la compra de acciones y la concesión de préstamos.

Las fuentes de capital riesgo varían de un momento a otro y de un país a otro. En Estados Unidos, los fondos personales y familiares representaron el 32% de todo el capital de riesgo en 1978, seguidos de los fondos extranjeros, que representaron el 18%, y los fondos de compañías de seguros, anualidades y grandes empresas industriales, que representaron el 16%, el 15% y el 20%; 10% respectivamente. En 1988, la proporción de anualidades aumentó rápidamente, representando el 46% de todo el capital de riesgo, seguida por los fondos extranjeros, donaciones y fondos públicos, y los fondos industriales de grandes empresas, que representaban el 14%, el 12% y el 11%. respectivamente, e individuos y familias La proporción de fondos se ha reducido significativamente, representando solo el 8%. A diferencia de Estados Unidos, el capital de riesgo en los países europeos proviene principalmente de bancos, compañías de seguros y anualidades, y representan el 31%, el 14% y el 13% de todo el capital de riesgo, respectivamente. Entre ellos, los bancos son la principal fuente de capital de riesgo en Europa. mientras que los fondos de particulares y hogares sólo representan el 2%. En Japón, el capital riesgo sólo proviene de instituciones financieras y grandes fondos corporativos, representando el 36% y el 37% respectivamente. A continuación se encuentran los fondos extranjeros y los fondos de sociedades de valores, cada uno de los cuales representa el 10%, mientras que los fondos personales y familiares sólo representan el 7%. Según el método de inversión, el capital riesgo se divide en dos categorías: fondos de inversión directa y fondos garantizados. El primero entra en empresas con inversión comprando capital, principalmente con capital privado, mientras que el segundo apoya a las empresas con inversión ofreciéndoles garantías de financiación, principalmente con fondos gubernamentales;

2. Capitalistas de riesgo

Los inversores de riesgo se pueden dividir a grandes rasgos en las siguientes cuatro categorías:

▲A Capitalistas de riesgo.

Son emprendedores que quieren invertir en otros emprendedores y, al igual que otros capitalistas de riesgo, obtienen beneficios a través de la inversión. Pero la diferencia es que todo el capital invertido por los capitalistas de riesgo les pertenece a ellos mismos, y no al capital que se les confía su gestión.

▲B Sociedad de Capital Riesgo.

Existen muchos tipos de sociedades de capital riesgo, pero la mayoría de las empresas invierten a través de fondos de capital riesgo, que generalmente se organizan en forma de sociedades comanditarias.

▲C Sociedad de Inversión Afiliada Industrial.

Este tipo de sociedad de inversión suele ser una institución de capital riesgo independiente afiliada a algunas empresas industriales no financieras que invierten en nombre de los intereses de la empresa matriz. Este tipo de inversor suele invertir principalmente en industrias específicas.

Al igual que el capital de riesgo tradicional, las empresas de inversión industriales afiliadas también deben evaluar las propuestas de inversión presentadas por las empresas en las que invierten, realizar una debida diligencia en profundidad sobre las empresas y esperar mayores rendimientos.

▲D inversor ángel.

Este tipo de inversor suele invertir en empresas muy jóvenes para ayudarlas a despegar rápidamente. En el ámbito del capital riesgo, el término “inversores ángeles” se refiere a los primeros inversores de un emprendedor, que invierten dinero en los productos y negocios de una empresa antes de que tomen forma.

3. Propósito de la inversión

Aunque el capital de riesgo es un tipo de inversión de capital, el propósito de la inversión no es obtener la propiedad de la empresa, ni controlar la empresa ni operarla. la empresa, pero es expandir la empresa de inversión invirtiendo y brindando servicios de crecimiento, y luego salir a través de cotización pública (IPO), fusiones y adquisiciones u otros métodos, y obtener retornos de la inversión en el flujo de derechos de propiedad.

4. Periodo de Inversión

Los inversores de riesgo ayudan a las empresas a crecer, pero eventualmente buscan canales para retirar la inversión para lograr crecimiento. El período de tiempo entre el momento en que se invierte el capital de riesgo en la empresa invertida y el momento en que se retira la inversión se denomina período de inversión de capital de riesgo. Como tipo de inversión de capital, el capital riesgo generalmente tiene un plazo más largo. Entre ellas, la inversión de capital de riesgo en la etapa empresarial suele entrar en la etapa de madurez en un plazo de 7 a 10 años, mientras que la mayoría de las inversiones de seguimiento sólo tienen un plazo de unos pocos años.

5. Objetos de inversión

Los campos industriales del capital riesgo son principalmente industrias de alta tecnología. Tomando como ejemplo a los Estados Unidos, en 1992 las computadoras y los programas informáticos representaban el 27%, seguidos por la industria de la atención de la salud, con el 17%, la industria de las comunicaciones, con el 14% y la industria de la biotecnología, con el 10%;

6. Métodos de inversión

Desde la perspectiva de la naturaleza de la inversión, existen tres métodos de capital riesgo: Primero, la inversión directa. En su lugar, se proporciona un préstamo o una garantía de préstamo. El tercero es proporcionar parte de los fondos de préstamo o garantía e invertir parte del capital de riesgo para comprar el capital de la empresa invertida. Pero independientemente del método de inversión, los capitalistas de riesgo generalmente brindan servicios de crecimiento. También hay dos formas diferentes de ingresar al capital riesgo. La primera es invertir capital de riesgo en cuotas y lotes en la empresa invertida. Esta situación es relativamente común, lo que no sólo puede reducir los riesgos de inversión sino también ayudar a acelerar la rotación del capital; la segunda es una inversión única. Este método no es común. En general, los capitalistas de riesgo y los inversores ángeles pueden adoptar este método después de una inversión única, y es difícil brindar apoyo financiero de seguimiento.

Características del capital riesgo:

1. Los objetivos de inversión son pequeñas y medianas empresas en fase inicial, y la mayoría de ellas son empresas de alta tecnología;

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2. El período de inversión es de al menos 3 a 5 años, y el método de inversión generalmente es la inversión de capital, que generalmente representa alrededor del 30% del capital de la empresa invertida, sin requerir una participación de control ni ninguna garantía. o hipoteca;

3. Las decisiones de inversión se basan en un alto grado de especialización y procedimientos;

4 Los capitalistas de riesgo generalmente participan activamente en la gestión de las empresas en las que invierten y aportan valor añadido. servicios;

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Además de la financiación en la etapa inicial, los inversores de riesgo generalmente también satisfacen las necesidades de financiación de las empresas invertidas en varias etapas de desarrollo posteriores;

5. El propósito de la inversión es buscar rendimientos excesivos. Cuando el valor de la empresa invertida aumenta, los inversores de riesgo retirarán capital mediante cotizaciones, fusiones y adquisiciones u otros métodos de transferencia de capital para lograr un aumento de valor.

Características del capital riesgo:

El capital riesgo es un tipo de capital social (Equity), no capital de préstamo (Debt). El capital riesgo generalmente representa más del 30% del capital total de una empresa de riesgo. Para las empresas innovadoras de alta tecnología, el capital de riesgo es una fuente costosa de capital, pero puede ser la única fuente viable de capital. Aunque los préstamos bancarios son relativamente baratos, evitan riesgos y dan prioridad a la seguridad, por lo que las empresas innovadoras de alta tecnología no pueden obtenerlos.

El mecanismo de inversión de riesgo es completamente diferente al de los préstamos bancarios. La diferencia es que, en primer lugar, los préstamos bancarios enfatizan la seguridad y evitan riesgos, mientras que el capital de riesgo prefiere proyectos de alto riesgo y busca altos rendimientos ocultos detrás de altos riesgos; . En la gestión del riesgo, gestión del riesgo. En segundo lugar, los préstamos bancarios se basan en la liquidez; mientras que el capital de riesgo se caracteriza por la iliquidez y busca crecer en medio de una iliquidez relativa.

En tercer lugar, los préstamos bancarios se centran en la situación actual de la empresa, su actual rotación de capital y su capacidad de pago, mientras que el capital de riesgo se centra en los rendimientos futuros y el alto crecimiento; En cuarto lugar, los préstamos bancarios evalúan los indicadores físicos; mientras que el capital de riesgo evalúa si el equipo directivo de la empresa invertida tiene habilidades de gestión y espíritu empresarial, y evalúa el mercado futuro de alta tecnología. Finalmente, los préstamos bancarios requieren hipotecas y garantías. Generalmente se invierten en empresas en etapas de crecimiento y madurez, mientras que el capital riesgo no requiere hipotecas ni garantías. Invierte en empresas emergentes y proyectos con gran velocidad de crecimiento.

La inversión de riesgo es un tipo de capital social ilíquido a largo plazo (el período promedio de inversión es de 5 a 7 años). En circunstancias normales, los capitalistas de riesgo no invertirán todo el capital de riesgo en empresas de riesgo a la vez, sino que seguirán inyectando fondos en cuotas a medida que la empresa crezca.

Los capitalistas de riesgo son tanto inversores como operadores. Los capitalistas de riesgo se diferencian de los banqueros. No sólo son financieros, sino también empresarios. Son a la vez inversores y operadores. Después de invertir en una empresa de riesgo, los capitalistas de riesgo se incorporan a la dirección empresarial. En otras palabras, los capitalistas de riesgo no sólo proporcionan fondos a las empresas de riesgo, sino, lo que es más importante, conocimientos profesionales y experiencia en gestión.

Los capitalistas de riesgo poseen alrededor del 30% de las acciones de las empresas de riesgo y sus intereses están estrechamente vinculados a los de las empresas de riesgo. Los capitalistas de riesgo no sólo participan en la planificación del desarrollo a largo o corto plazo de la empresa, la determinación de los objetivos de producción de la empresa y el establecimiento del plan de marketing de la empresa, sino que también participan en el proceso de operación de capital de la empresa, proporcionan inversiones adicionales o crear canales de financiación para la empresa, e incluso participar en la contratación de personal importante de la empresa.

El capital riesgo acabará saliendo de las empresas de riesgo. Aunque el capital de riesgo invierte capital social, su propósito no es obtener la propiedad de la empresa, sino obtener ganancias y salir de la empresa de riesgo con enormes ganancias y logros sobresalientes.

Existen tres vías para que el capital riesgo se retire de las empresas de riesgo: oferta pública inicial (OPI, Initial Public Offers, fusiones y adquisiciones por otras empresas o recompra de acciones y liquidación por quiebra); Obviamente, el objetivo de los capitalistas de riesgo es permitir que las empresas de riesgo logren cotizar en bolsa por primera vez. La quiebra y la liquidación significan que el capital riesgo puede perderse total o parcialmente.

La forma de salida es, en cierta medida, una señal del éxito del capital riesgo. Antes de tomar una decisión de inversión, los capitalistas de riesgo desarrollan una estrategia de salida específica. La decisión de salida es la decisión de distribución de ganancias. La mejor decisión de salida es el método y el momento de salida que pueden maximizar el rendimiento del capital de riesgo.

Las 10 principales mentiras de los capitalistas de riesgo

1. “Me gusta su empresa, pero a mis socios no”. Este líder de proyecto solo quiere que los emprendedores crean que él es una buena persona, una persona inteligente y una persona que realmente puede entender todo lo que hace el emprendedor, pero "otros" no son así, así que no lo culpen; Esto es eludir la responsabilidad; no crea en sus tonterías acerca de que a los demás socios no les gusta el proyecto tanto como a él. Si realmente le gustara, definitivamente invertiría dinero para sellar el trato.

2. "Si puede encontrar otros capitalistas de riesgo para invertir dinero primero, lo seguiremos". Como dice un viejo proverbio japonés: "Si tu tía tuviera agallas (Nota 1), sería tu tío". Por supuesto, la tía no las tiene, por lo que esta afirmación no tiene sentido. Los capitalistas de riesgo que dijeron esto en realidad dijeron: "No somos optimistas sobre este negocio, pero si Sequoia (Nota 2) invierte primero, haremos lo mismo. En otras palabras, una vez que los empresarios no necesiten dinero, los capitalistas de riesgo lo serán". feliz de darle más; es como decir: "Una vez que dejes de temblar cuando veas a Larry Csonka, te ayudaremos a lidiar con él. Lo que los emprendedores quieren escuchar es: "Si no puedes encontrar, invierte primero en otros capitalistas de riesgo". e invertiremos." Este es un inversor que confía en usted.

3. "Primero hazlo y muéstranoslo, y luego invertiremos". Esta mentira se puede traducir como "No creo en el gran pastel que usted describe, pero si puede demostrármelo ganando mucho dinero, entonces podrá convencerme. Sin embargo, no quiero decirte que no planeo invertir, porque puedo cometer un error de juicio." , y luego, Dios, incluso podrías conseguir un cliente de Fortune 500, y entonces quedaría como un idiota". p>

4. “Nos gusta coinvertir con otros capitalistas de riesgo.

"Esto es como si el sol siempre saliera y a los canadienses simplemente les gusta jugar al hockey. Hay que creer que los capitalistas de riesgo deben ser codiciosos. La codicia en la industria del capital de riesgo significa "Si este es un buen proyecto, lo haré". persona. Y lo que los empresarios quieren escuchar es: "Ganamos esta ronda de inversión". No queremos que se sumen otros inversores. La tarea del emprendedor entonces es convencerlos de que agregar otros inversionistas hará que el pastel sea más grande, no que se reduzca su porción.

5. " Esta frase no está terminada. El equipo de inversión tiene razón y lo que los empresarios escuchan es "No los despediremos; si invertimos enteramente gracias a ustedes, ¿cómo podemos despedirlos? Esto no es en absoluto lo que quiere decir un capitalista de riesgo. Lo que quiere decir es: "Mientras las cosas vayan bien, seguiremos invirtiendo en tu equipo, pero si las cosas van mal, te echaremos a ti, que no puede". ?” Falta. ”

6. “Pondré mucha energía (ancho de banda original) en su empresa. "Tal vez estaba hablando de la línea T3 en su oficina, pero definitivamente no se refería a su agenda, porque ha estado en diez juntas directivas. Cuente a cuántas reuniones de la junta directiva tiene que asistir. Los empresarios deberían Digamos que un VC gasta entre 5 -10 horas al mes en una empresa. Mantengamos las reuniones de la junta directiva breves.

7. "No existe nada parecido a una hoja de términos estándar. ¿Cree que los abogados profesionales de inversión y financiación que cobran hasta 400 dólares por hora simplemente producen hojas de términos estandarizadas? ¿Qué pasa si los empresarios insisten en utilizar el sabor del helado para describir la hoja de términos? ? Si es así, lo único que se aplica es el sabor del "camino difícil". Es por eso que los capitalistas de riesgo, además de abogados de divorcios, también necesitan abogados profesionales de inversión y financiación que cobren 400 dólares por hora. "Podemos. Ayudarle a llamar a la puerta de nuestra empresa cliente. "Esa es una doble mentira. En primer lugar, un capitalista de riesgo no siempre puede abrir puertas a otros en sus empresas clientes. Francamente, sus empresas clientes lo odiarán por ello. Lo peor que puede pasar es que lo haga por otros. Usted lo recomendó. En segundo lugar, incluso si los capitalistas de riesgo pueden abrirle puertas, los empresarios no pueden tomárselo demasiado en serio y esperar que esas empresas se conviertan en sus clientes leales; es decir, algunas cosas, en el mejor de los casos, son sólo palabras. 9. “Nos gusta invertir en proyectos en etapa inicial. "La verdadera fantasía de los capitalistas de riesgo es invertir 1 millón de dólares en una empresa que ya vale 2 millones de dólares antes de invertir, y luego poseer el 33% del próximo Google. Esa es una inversión empresarial en una etapa inicial. Ya sabes por qué estamos todos". ¿Está familiarizado con los increíbles retornos de la inversión de Google? Es la misma razón por la que todos conocemos a Michael Jordan: los empleados de Google y los Jordan son increíbles si fueran comunes, nadie escribiría sobre ellos. A los capitalistas de riesgo les gusta invertir en equipos exitosos (Nota 7, como el fundador de Cisco), tecnologías exitosas (Nota 7, como la tecnología que ganó el Premio Nobel) y mercados maduros (Nota 7, como el comercio electrónico).

10 Estoy escribiendo este diario en Starbucks en Hawaii. Estuve allí durante 90 minutos. entonces mi PowerBook va a morir. Tienes que amar las nueve mentiras que te acabo de decir, hasta que Dios envíe una nueva computadora portátil Apple al rescate.

Varios enlaces clave en el proceso de capital de riesgo:

1. Búsqueda de oportunidades de inversión

Las oportunidades de inversión pueden provenir de las propias empresas de capital riesgo, de la autorrecomendación de los emprendedores o de oportunidades de inversión de terceros.

2.

La empresa de capital riesgo realizará una revisión inicial del proyecto y seleccionará algunas partes interesadas.

3.

Los capitalistas de riesgo pasarán aproximadamente de seis a ocho semanas realizando una investigación muy extensa, profunda y detallada de la propuesta de inversión para probar la exactitud de los materiales presentados por el empresario y descubrir información importante que puede haber sido perdido Mientras comprendemos el proyecto de inversión desde todos los aspectos, analizaremos la gestión, los productos y la tecnología, el mercado, las finanzas y otros aspectos del proyecto de inversión en función de la diversa información que tenemos para tomar decisiones de inversión.

4. Buscar inversores mutuos.

Los capitalistas de riesgo generalmente buscan coinversión de otros inversores. De esta manera, se puede aumentar el monto total de la inversión y dispersar los riesgos. Además, los sindicatos también pueden compartir la experiencia de otros capitalistas de riesgo en campos relacionados para beneficio mutuo.

5. Negociar las condiciones de inversión.

Una vez que los inversores y las partes financieras lleguen a comprender las condiciones clave de inversión del proyecto, el capitalista de riesgo, como inversor principal, redactará una "hoja de términos de inversión" y hará un compromiso de inversión preliminar con el empresario.

6. Transacción final.

Siempre que los hechos sean claros y se acuerden las condiciones y detalles de la transacción, ambas partes pueden firmar los documentos finales de la transacción y la inversión entrará en vigor.

Algunas de las empresas de capital de riesgo más famosas ahora incluyen:

IDG Technology Venture Capital Fund

Áreas de inversión: Industria del software Telecomunicaciones Comunicaciones Información Electrónica Chip semiconductor Servicio de TI Instalaciones de redes Biotecnología Atención médica

SoftBank China Venture Capital Co., Ltd.

Áreas de inversión: Industria del software Servicios de TI Instalaciones de redes de chips semiconductores Industria de redes Comunicaciones de telecomunicaciones

"Parte 1 "La historia del capital de riesgo en China es la historia de Internet en China". Muchos gigantes de Internet han citado este lenguaje preciso, porque las historias detrás de ellos son la historia de su integración con el capital de riesgo. Cuando Zhang Chaoyang llegó a China para iniciar una empresa de Internet que nadie entendía en 1996 con su perseverancia y su simple imitación de las empresas de Internet extranjeras, recaudó 185.000 dólares. La gente entendió la simple verdad de que un plan de negocios se puede canjear por fondos empresariales.

En Estados Unidos, un inversor de capital riesgo (VC) controla la probabilidad de éxito de un proyecto empresarial en aproximadamente un 10%, lo que ya es un gran éxito. Porque cualquier proyecto empresarial exitoso puede generar decenas o incluso cientos de beneficios para los capitalistas de riesgo. De esta manera, los beneficios del éxito de un proyecto a menudo pueden ser mucho mayores que los costos del fracaso de los otros nueve proyectos.

Sin embargo, un problema de cálculo matemático tan simple sigue siendo un poco increíble cuando se lo analiza en el campo económico tradicional de China en 1996. Hasta tal punto que la industria del capital de riesgo, que nació en Silicon Valley, Estados Unidos, a finales de los años 1980, ha sido divinizada o demonizada en China durante un tiempo: ya sean los capitalistas de riesgo inteligentes o estúpidos, personas ajenas a la industria puede que no. Estas dos conclusiones diferentes se extraerán desde perspectivas diferentes.

Desde la memoria temprana de la gente, el capital de riesgo es como “dinero loco” y “dinero estúpido”. En la época de 1998 a 1999, había muchas personas que contaban a los inversores historias vívidas sobre planes de negocios en las cafeterías. Recaudar millones o incluso decenas de millones de dólares en unas pocas semanas no era en absoluto una fantasía. Lo que es más interesante es que los capitalistas de riesgo extranjeros tomarán la iniciativa de exigir que la startup ocupe una participación importante en el proyecto y que los fondos invertidos se gasten dentro de un período de tiempo, etc. Principios de inversión que son difíciles de entender para los inversores tradicionales. imaginar.

Como describió una vez un experto de la industria la escena durante la primera ola del boom de Internet: En la oficina de una conocida empresa de capital de riesgo extranjera, había una gran tabla de estadísticas de proyectos colgada en la pared. Hay casi un centenar de proyectos, sólo unos pocos están marcados con el símbolo de beneficio. Sin embargo, este capitalista de riesgo está muy orgulloso porque ha ocupado una posición importante en el mercado de Internet de China. Más importante aún, no existe ningún requisito para que las empresas que cotizan en Nasdaq sean rentables.

De hecho, hay muchos inversores de capital de riesgo que ganaron mucho dinero con Sina, Sohu, NetEase, etc. en los primeros días. Pioneros como IDG y Walden en aquel entonces se convirtieron en los afortunados y beneficiarios de la industria de Internet de China.

La industria de Internet de China no sería lo que es hoy sin estos generosos donantes.

Incluso hoy en día, casi todos los grandes sitios web comerciales de China están respaldados por capital riesgo:

En febrero de 1999, Sina, que acababa de fundar su marca, anunció que había adquirido fondos de inversión de bancos como Goldman Overseas. El capital de riesgo de 25 millones de dólares fue sin duda la mayor inversión recibida por una empresa de Internet nacional en ese momento. Por esta razón, también impulsó la entrada de empresas chinas de servicios de Internet en los mercados de capital extranjeros a finales del siglo pasado.

El 14 de julio de 1999, China.com cotizó con éxito de forma independiente en Nasdaq con una oferta pública inicial de 96 millones de dólares, lo que creó el concepto de acciones chinas de Internet y también anunció el exitoso retiro de efectivo de la empresa. inversores de capital.

Como resultado, el capital riesgo comenzó a hervir. A partir de la segunda mitad de 1999, un gran número de retornados establecieron decenas de miles de empresas de Internet con decenas o incluso cientos de millones de fondos de capital de riesgo. Pero lo que siguió fue una publicidad abrumadora, diversos servicios gratuitos, la tentación de salarios elevados, lujosos edificios de oficinas, etc.

Sin embargo, la realidad posterior echó mucho agua fría sobre el entusiasta capital riesgo. Cuando las acciones de Nasdaq Internet se desplomaron, estos capitales de riesgo extranjeros llegaron a China imprudentemente y se marcharon miserablemente.

Esta dolorosa historia proviene en gran medida de la copia del modelo Nasdaq en China. Durante el auge de Internet de 1997-1999, el mercado de valores Nasdaq creía en general que en la etapa de despegue del desarrollo de una industria, lo que realmente importa no es la rentabilidad, sino la tasa de crecimiento y la participación de mercado. Un analista de Wall Street dijo una vez: "En esta etapa, la rentabilidad no significa nada. Los inversores pueden comprender que en el proceso de crecimiento inicial de la industria, mantener un crecimiento rápido y ocupar una cuota de mercado líder tiene ventajas estratégicas extremadamente importantes". >

Los hechos fueron los esperados al principio: los usuarios de Internet se duplicaron y la base de usuarios de las empresas de Internet continuó expandiéndose, pero pronto, la industria alcanzó un punto bajo y las empresas de capital riesgo también cayeron una tras otra.

En cuanto al papel del capital de riesgo en Internet en China, algunas personas han analizado que al menos enseñó a muchas personas a navegar por Internet y cultivó a muchas élites chinas de Internet, lo que llevó al resurgimiento de Internet en China. después de 2003. Además, la ventaja del estallido de la burbuja de las puntocom es que ahuyentó a los especuladores del capital de riesgo y marcó el comienzo del verdadero ejército regular de capital riesgo.

La reencarnación industrial cambia en un instante. Tan pronto como el Nasdaq, que había estado inactivo durante varios años, se recuperó, los capitalistas de riesgo que invertían en China volvieron a estar activos. Masayoshi, hijo del SoftBank japonés, se convirtió en el mayor perdedor durante la burbuja de Internet porque hace muchos años era optimista sobre las aplicaciones de banda ancha de Internet. Los estados financieros de SoftBank todavía son muy feos. Sin embargo, la inversión de SoftBank en Shanghai Shanda Network es un clásico: en ese momento, Shanda ya estaba creciendo en escala en el círculo de los juegos en línea y solo le faltaba el último impulso de financiación. SoftBank tomó medidas en el momento adecuado y trajo a Shanda. Internet en menos de 2 años, Nasdaq, cobrado con éxito.

En 2004, había hasta nueve empresas chinas de Internet, incluidas Ctrip, Shanda Network, Tom, e-Long, The9th, Linktone, Kongzong.com, 51job y Financial Industry. En la lista, otro grupo de capitalistas de riesgo que no persistieron durante la crisis de la industria lamentaron por qué no tenían visión en primer lugar.

La "veleta" del capital riesgo ha revelado una señal: la marea baja actual no es en modo alguno una marea baja eterna. Para un inversor real, siempre que el mercado sea lo suficientemente grande, definitivamente habrá oportunidades de inversión.

Según estadísticas relevantes, en 2004, el número de transacciones realizadas por capital de riesgo estadounidense en China alcanzó 43, el nivel más alto en 10 años y en 2005, se dijo que el capital de riesgo acumulado en la Internet china; asciende a 2 mil millones de dólares, la gente se pregunta si volverá la era de la burbuja. Algunos emprendedores bajo la bandera de WEB 2.0 han comenzado a coquetear nuevamente con los capitalistas de riesgo, y varios foros con el tema del emprendimiento y la inversión vuelven a estar abarrotados. Se puede decir que "las flores son las mismas todos los años, y las flores son las mismas". Lo mismo cada año." Las personas son diferentes.

”

Las reglas tácitas del capital riesgo chino VC:

Regla 1: Resulta que VC también habla de jerarquía

Regla 2: Cuanto más inviertas , cuanto más caro inviertes, y cuanto más caro inviertes, más inviertes

Regla 3: Presta atención a las conexiones personales

Regla 4: Estrecha conexiones geográficas

Regla 5: el capital riesgo es el método de financiación más caro

Regla 6: es común que el capital riesgo fracase

Regla 7: destruir el éxito y ahorrar dinero

Regla 8: No renuncies al poder final por los VC

Regla 9: Mantente despierto, no creas en las palabras de elogio de los VC

Regla 10: VC es un animal económico utilitario y puede “cambiar de cara” en cualquier momento

Regla 11: El espacio de imaginación de una industria es tan grande

Regla 12: La alienación china de VC