Ministerio de Finanzas: La emisión de bonos especiales de los gobiernos locales se acelera y el mercado de bonos funciona sin problemas

Con el fin de mejorar aún más la emisión de nuevos bonos especiales por parte de los gobiernos locales (en lo sucesivo denominados bonos especiales) y aprovechar mejor el papel positivo de los bonos especiales en la estabilización de la inversión, la expansión de la demanda interna y la compensación de Deficiencias, a mediados de agosto, el Ministerio de Finanzas El Ministerio de Finanzas emitió las "Opiniones sobre la emisión de bonos especiales para gobiernos locales" (en adelante, las "Opiniones") para orientar a varias localidades a acelerar la emisión de bonos especiales. En agosto, se emitieron 428,75 mil millones de yuanes en bonos especiales, un aumento de 319,7 mil millones de yuanes mes a mes y un aumento interanual de 428,75 mil millones de yuanes. Para reducir el impacto de la emisión de bonos especiales en el mercado de bonos, el Ministerio de Finanzas ha fortalecido la comunicación y coordinación con las autoridades reguladoras para garantizar de manera efectiva el buen funcionamiento del mercado de bonos.

1. El grado de comercialización de la emisión de bonos especiales ha mejorado significativamente y las instituciones del mercado están suscribiendo activamente

El Ministerio de Finanzas fortaleció aún más los requisitos de comercialización para la emisión y fijación de precios de bonos especiales en las "Opiniones" y los departamentos financieros locales estrictamente prohibidos de los depósitos fiscales, etc. se utilizan para influir en las instituciones aseguradoras para bajar los precios artificialmente, y las instituciones aseguradoras deben considerar de manera integral factores como las tasas de interés de los bonos gubernamentales y los bonos financieros de política de el mismo plazo para determinar razonablemente el precio de licitación. A juzgar por la aplicación real, tras la emisión de los "Dictámenes", el tipo de interés para la emisión de bonos especiales fue en promedio 45 puntos básicos superior al rendimiento de los bonos gubernamentales del mismo plazo, un aumento de 8 puntos básicos con respecto al nivel medio. en julio, lo que refleja mejor la relación real de oferta y demanda en el mercado. En agosto, el múltiplo de oferta promedio para los bonos especiales (volumen de oferta/volumen de emisión planificado) fue de 3,33, un aumento de 0,16 veces respecto al mes anterior. Las tasas en las regiones oriental, central y occidental fueron de 3,07 y 3,47 veces respectivamente, lo que refleja la situación. Mejoró el reconocimiento de los bonos especiales por parte de las agencias de suscripción en varias regiones.

2. La liquidez general en el mercado de bonos es floja y las tasas de interés a corto plazo están disminuyendo

Para reducir el impacto de la emisión acelerada de bonos especiales sobre la liquidez del mercado de bonos, el Ministerio de Finanzas ha aumentado las operaciones de gestión de efectivo de la tesorería central, la escala de operaciones en agosto fue de 220 mil millones de yuanes, un aumento interanual y mensual del 46,7% y 25% respectivamente; La inversión neta de fondos fue de 100 mil millones de yuanes, un aumento interanual y mensual del 25% y 42,9% respectivamente. Al mismo tiempo, fortalece la comunicación y coordinación con el Banco Popular de China, proporciona información especial sobre emisión de bonos y proporciona referencia para que el Banco Popular de China implemente la gestión de liquidez. A juzgar por el funcionamiento del mercado de bonos, la liquidez general del mercado de bonos es moderadamente floja y las tasas de interés a corto plazo en general están disminuyendo. En agosto, los tipos medios de recompra de bonos del Tesoro a siete días en el mercado interbancario y en la Bolsa de Valores de Shanghai fueron del 2,54% y el 2,54% respectivamente, 19 y 21 puntos básicos menos que a finales de agosto, el promedio de 7; Tasas de recompra de bonos del Tesoro a días en el mercado interbancario y en el mercado de la Bolsa de Valores de Shanghai. Las tasas de interés fueron del 2,72% y el 2,6% respectivamente, que eran básicamente las mismas que a finales de julio.

3. La escala de emisión de bonos locales ha crecido de manera constante, sin causar presión de oferta en el mercado de bonos.

Aunque la escala de emisión de bonos especiales aumentó significativamente en agosto, debido a la falta de otros tipos de bonos locales en los primeros siete meses El progreso de la emisión de (nuevos bonos generales y bonos de reemplazo) es relativamente rápido, y su escala de emisión se redujo en agosto La escala general de emisión de bonos locales no ha aumentado mucho, con. un aumento intermensual de 126.010 millones de yuanes, un aumento del 16,7%, inferior al aumento del 18,7% del mercado de bonos general en el tamaño de las emisiones.

4. La emisión de bonos especiales no ha “desplazado” a otros bonos, y la estructura del mercado de bonos no ha sufrido cambios sustanciales

Desde que la emisión de bonos especiales se aceleró en En agosto, básicamente no hubo impacto en otros bonos. Los bonos forman un "efecto de desplazamiento" y la proporción de otras emisiones y saldos de bonos en todo el mercado de bonos no ha cambiado significativamente. En agosto, la emisión de bonos distintos de los gobiernos locales representó el 79,18% del mercado de bonos, alrededor de 1 punto porcentual menos que en julio (80,26%). todo el mercado de bonos 78,72%, aproximadamente 0,5 puntos porcentuales menos que a finales de julio (79,25%).

5. El método de emisión de bonos especiales se ha mejorado aún más y las instituciones no bancarias están pujando activamente.

Para mejorar la eficiencia de la emisión de bonos especiales y prevenir riesgos de emisión, En agosto, el Ministerio de Finanzas lanzó una licitación pública flexible. Al mismo tiempo, se permiten nuevas medidas como la suscripción, y varias localidades pueden emitir colectivamente bonos especiales del mismo tipo en diferentes ciudades y condados dentro de la provincia, aumentando la escala de los bonos individuales y mejorar la liquidez de los bonos. Después de la emisión de las "Opiniones", del 15 al 31 de agosto, el tamaño medio de un bono especial único fue de aproximadamente 5.151 millones de yuanes, un aumento de 3.163 millones de yuanes con respecto al tamaño medio de 1 a 14 (1.988 millones de yuanes), un aumento de 1,59 veces.

A medida que la comercialización de la emisión de bonos especiales y su fijación de precios han mejorado significativamente, los canales de emisión se han desarrollado aún más y las instituciones financieras no bancarias se han mostrado más entusiastas a la hora de participar en las licitaciones de bonos especiales. Además, el Ministerio de Finanzas está trabajando con los departamentos pertinentes para estudiar y promover activamente la emisión y negociación de bonos especiales a través de las ventanillas de los bancos comerciales para atraer inversores individuales y corporativos no financieros para que suscriban bonos especiales.

6. Se mejora aún más el mecanismo especial de divulgación de información sobre bonos

La divulgación de información es una parte importante de las limitaciones orientadas al mercado de la emisión de bonos, lo que contribuye a fortalecer la conciencia del emisor sobre responsabilidad y proteger los derechos e intereses de los inversores. El Ministerio de Finanzas siempre ha otorgado gran importancia al trabajo relevante y ha establecido y mejorado continuamente el sistema de divulgación de información sobre bonos locales. Los gobiernos locales divulgan de manera oportuna, integral y precisa la emisión de bonos, así como los datos económicos, fiscales, de deuda y otros datos relacionados. con regulaciones, lo cual ha sido reconocido por el mercado de bonos. En la actualidad, en vista de la estrecha conexión entre los bonos especiales y los proyectos, el Ministerio de Finanzas está trabajando arduamente para formular requisitos de divulgación de información para los bonos especiales, guiando a varias localidades para que divulguen completamente el estado del proyecto, los ingresos y el plan de equilibrio financiero de los bonos especiales con ingresos del proyecto, con el fin de facilitar a los inversores la identificación de riesgos y la inversión en bonos.

En el próximo paso, el Ministerio de Finanzas continuará implementando concienzudamente las decisiones y acuerdos del Comité Central del Partido y el Consejo de Estado, fortalecerá la orientación sobre la emisión de bonos por parte de los departamentos financieros locales e instará a todas las localidades a acelerar aún más la emisión de bonos especiales; al mismo tiempo, mejorar aún más el mecanismo de gestión de la emisión, fortalecer la coordinación y cooperación con los departamentos pertinentes para garantizar el desarrollo fluido de la emisión de bonos y mantener el buen funcionamiento del mercado de bonos.