Comisión Reguladora de Valores de China: Cinco problemas importantes llevaron al rechazo de la emisión de valores.
Funcionarios de la Comisión Reguladora de Valores de China declararon que en 2007, si bien la cantidad de financiación en el mercado de valores aumentó significativamente, había una brecha entre el nivel de servicio profesional del patrocinador de la emisión y los requisitos del mercado. Hay cinco problemas principales en el proceso de cotización de las empresas recomendadas: condiciones de cotización inmaduras, divulgación incompleta de los materiales de solicitud, preparación aproximada de los materiales de solicitud, falta de comunicación entre la empresa y el departamento de emisión sobre asuntos importantes durante el proceso de solicitud y algunas instituciones. Modificar los materiales de la aplicación a voluntad.
Se informa que entre las 55 empresas rechazadas por el comité de revisión de emisiones en 2007, 38 eran empresas por primera vez y 17 eran empresas de refinanciación. La tasa de veto general para las empresas de nueva creación fue del 24,36. Si las ofertas públicas iniciales se concentran principalmente en las pequeñas y medianas empresas. Entre las 38 empresas que fueron rechazadas por primera vez, 37 eran pequeñas y medianas empresas, con una escala de emisión de 654.380 millones de yuanes o menos.
Las empresas a las que se les negó la refinanciación se concentraban principalmente en ofertas no públicas. Entre las 17 empresas de refinanciación que han sido rechazadas, 2 se emitieron públicamente y 15 se emitieron de forma privada. La tasa de rechazo de refinanciación fue de 8,59 y la tasa de rechazo de emisiones no públicas fue de 12,05438 0.
Se informa que desde la apertura de la refinanciación en 2006, las empresas que cotizan en bolsa han favorecido las colocaciones privadas con procedimientos de emisión simples, bajos costos y bajos umbrales de aprobación. Algunas empresas que cotizan en bolsa incluso han cambiado sus planes de refinanciación anteriores y han optado por la financiación mediante colocación privada. Además, dado que este método de emisión no pública evita en cierta medida el impacto en los fondos del mercado secundario, la dirección también lo fomenta.
Las estadísticas de WIND muestran que en 2007, * * * 244 empresas cotizadas anunciaron planes de colocación privada. Al 65438 de junio de 65438 de octubre de 2008, 80 empresas habían implementado colocaciones privadas y los planes de colocación privada de 27 empresas habían sido aprobados por la Comisión Reguladora de Valores de China. Entre las 137 empresas restantes, 100 empresas que han solicitado colocación privada han pasado la junta de accionistas y están a la espera de la revisión por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China. Antes de finales de junio de 2008, 14 empresas todavía anunciaban planes de colocación privada.
Aunque las empresas que solicitan colocaciones privadas son más activas, los funcionarios antes mencionados revelaron que un número considerable de casos de emisiones no públicas fueron rechazados en 2007. Entre las 17 empresas a las que se les negó la refinanciación, 15 eran casos de emisiones no públicas. Según un análisis preliminar realizado por el Departamento de Emisiones de la Comisión Reguladora de Valores de China, las cuestiones relacionadas con las emisiones no públicas se centran principalmente en la divulgación de información, el uso de los fondos recaudados y la contabilidad financiera.
La Comisión Reguladora de Valores de China declaró que el uso de los fondos recaudados es la consideración principal cuando el comité de revisión de emisiones revisa las empresas de refinanciación. Se informa que entre las 17 empresas a las que se les negó la refinanciación, 5 empresas participaron en la aprobación del crédito, 8 empresas participaron en el uso de los fondos recaudados y a 3 empresas se les negó debido a problemas adicionales de fijación de precios.
Según los informes, entre los casos en los que se rechazó la emisión no pública, se encontraba una empresa que cotiza en Guangdong. De hecho, los proyectos invertidos antes de esta emisión han sufrido cambios importantes, con un grado de cambio superior al 75%, y los rendimientos y beneficios reales de los proyectos de inversión varían significativamente. Sin embargo, en los materiales de solicitud de la compañía, el patrocinador no reveló con precisión esta situación. Solo declaró en el informe de diligencia debida y materiales relacionados que "a partir de ahora, la inversión real del proyecto es básicamente consistente con el prospecto". Sobre esta base, el Comité de Revisión de Emisiones consideró que se sospechaba que los materiales de la empresa engañaban a los inversores y finalmente rechazó la solicitud.
Se informa que el comité de revisión de emisiones tiene diferente énfasis en la solicitud inicial de la empresa y en la solicitud de refinanciamiento. Desde una perspectiva de auditoría, dado que las empresas que salen a bolsa no han revelado ninguna información y no han sido sometidas a regulación del mercado ni supervisión pública, el comité de auditoría se centra en la calidad de su aprobación crediticia, las calificaciones de los sujetos, la independencia, las operaciones estandarizadas, la contabilidad financiera y el uso de los fondos recaudados. y otros factores que cumplan con las condiciones legales para la emisión y cotización corporativa. Al mismo tiempo, el Comité de Revisión de Emisiones también llevó a cabo investigaciones y debates sobre las perspectivas de desarrollo, la rentabilidad y el modelo de ganancias de la empresa para implementar ideas regulatorias para garantizar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa desde la fuente.
En cuanto a la solicitud de refinanciación de la empresa, debido a la evolución histórica y otras cuestiones, el comité de revisión de emisiones ya la ha revisado. Por lo tanto, la auditoría se centra en el uso de los fondos recaudados en la etapa inicial, el plan de refinanciación de la empresa y la autenticidad, exactitud e integridad de las cartas de aprobación de las empresas que cotizan en bolsa, y básicamente no juzga el valor de las inversiones en valores.