Cuando la Junta de PYME y el GEM se establecen por separado, ¿qué condiciones se requieren para que las PYME coticen en bolsa?
¿Cuáles son las condiciones necesarias para que una empresa pueda cotizar en el Consejo de Pymes?
Seleccione los estándares de listado a las 23:19 del 24 de abril. El mercado secundario de tableros es diferente del mercado de tableros principal. El objetivo principal en esta etapa es proporcionar financiamiento a pequeñas y medianas empresas emergentes con buenas operaciones, amplias perspectivas de desarrollo y un fuerte potencial de crecimiento en el campo de la tecnología.
Ubicación. Dado que las pequeñas y medianas empresas de alta tecnología generalmente operan en pequeña escala y tienen un tiempo de funcionamiento corto, sus perspectivas de mercado no son buenas.
Por supuesto, esto da como resultado una rentabilidad inestable y ciertos riesgos de mercado, lo que hace que los bancos tengan miedo de prestarles.
El mercado principal de tableros de China también los excluirá debido a las altas barreras de entrada, por lo que existe una necesidad especial de un mercado de capitales que sea diferente del mercado principal de tableros para brindarles un canal de financiamiento. Teniendo en cuenta la incertidumbre de los escenarios comerciales de las empresas emergentes de alta tecnología, al construir el segundo mercado de tableros de China, es necesario reducir el umbral de acceso al mercado tanto como sea posible. Gao Xiqing hace unos días.
También señaló que deberían flexibilizarse los requisitos de cotización para las empresas en el mercado secundario de juntas y reducirse el umbral de entrada. El borrador para comentarios
estipula que los patrocinadores de empresas de alta tecnología del continente basarán su valoración en derechos de propiedad industrial y tecnologías no patentadas.
La proporción del aporte de capital no podrá exceder del 70% del capital social de la sociedad.
(1) El capital social es relativamente pequeño, pero los requisitos comerciales pueden ser más estrictos. De acuerdo con la situación actual de los estándares de cotización del mercado principal de China, la cantidad de capital suscrito por los promotores de la compañía no es inferior a 30 millones de yuanes, y el capital de la compañía es posterior a la emisión de acciones.
El importe total no será inferior a 50 millones de yuanes. Las pequeñas y medianas empresas de alta tecnología generalmente se encuentran en la etapa inicial, con una escala de producción pequeña y sin métodos que cumplan las condiciones para cotizar en el mercado principal de tableros. Por lo tanto, el mercado de segundas juntas debería relajar adecuadamente el capital y el desarrollo total de la empresa.
Existe un límite en el capital social total, para que la escala sea lo más pequeña posible y el capital insuficiente, pero las perspectivas del producto son buenas.
Las buenas pequeñas y medianas empresas salen a bolsa. En los primeros días del establecimiento del segundo mercado de tableros de mi país, teniendo en cuenta las características de los mercados emergentes, con el fin de suprimir la especulación excesiva, prevenir y controlar los riesgos del mercado y mejorar la calidad y eficiencia de las operaciones del mercado, se hicieron las excepciones apropiadas. .
Además de relajarse, los requisitos para el tamaño del capital social y las condiciones de cotización no serán más relajados que los del mercado principal. Según la Comisión Reguladora de Valores de China.
A finales de año, se promulgaron las "Medidas de Prueba para la Emisión y Cotización de Acciones en el Tablero Principal de Empresas de Alta Tecnología" (en adelante, las "Medidas de Prueba")
), excluyendo el capital social, puede ser inferior a 50 millones de yuanes pero no inferior a Además de 30 millones de yuanes, otros indicadores financieros y de rendimiento
no deben ser inferiores a los principales. mercado de tableros. El "Borrador para comentarios" también incluía la misma disposición. ¿Para qué sirve el mercado de segundas tablas?
Algunas pequeñas y medianas empresas con antecedentes comerciales activos ofrecen vías de financiación. Al tiempo que se relajan las condiciones para que las empresas coticen en bolsa,
debemos fortalecer los estándares comerciales y de gestión de la empresa, es decir, la empresa debe tener un negocio principal destacado y productos líderes claros
y ser detallado y riguroso. Tiene un plan de desarrollo empresarial, una estrategia de desarrollo empresarial completa y clara y una industria principal enorme con gran potencial de crecimiento. También cuenta con un equipo de gestión de alta calidad y un sistema de gestión eficiente y completo. Con el desarrollo del mercado
Con el desarrollo del segundo mercado de tableros, el requisito de capital social total de la empresa después de la emisión se puede reducir de no menos de 30 millones de yuanes a no menos de 30 millones de yuanes. .
Veinte millones de yuanes
(2) El período operativo es relativamente corto, por lo que no existe un requisito de beneficio mínimo. Las reglas de cotización del mercado principal generalmente requieren "tres años consecutivos de rentabilidad". Las empresas de alta tecnología tienen una fuerte capacidad de innovación tecnológica, lo que resulta en una rápida actualización tecnológica y un corto tiempo de industrialización de los resultados de la investigación científica, y no pueden cumplir las condiciones anteriores. A diferencia del mercado de valores
El desarrollo de la interrupción, los inversores son cada vez más maduros, las operaciones del mercado (especialmente el funcionamiento del mercado principal) se estandarizan gradualmente y el nivel de supervisión mejora gradualmente.
Con una mejora continua, las condiciones de cotización en el mercado de segundas placas pueden relajarse gradualmente. Las Medidas de Prueba y el Borrador para Comentarios
estipulan que bajo la misma dirección, las empresas que continúan operando negocios de alta tecnología durante más de dos años (emitir nuevas acciones)
no están sujetas a esta cláusula).
El motivo de esta disposición es mejorar la calidad operativa de las empresas cotizadas y evitar
evitar un rendimiento operativo inestable causado por cambios frecuentes en el negocio principal y la gestión. También estipula que si la empresa original se reestructura en su totalidad o una sociedad de responsabilidad limitada se transforma en una sociedad anónima de conformidad con la ley, su rendimiento operativo se puede calcular continuamente y no hay mayores violaciones de leyes y regulaciones en los últimos dos años. Contabilidad financiera No hay registros falsos en los documentos.
Para mejorar la competitividad y el atractivo del mercado de segundas placas de China y promover la cotización de más empresas de alta tecnología,
las condiciones de cotización pueden flexibilizarse aún más. Para las empresas con fuertes capacidades de I+D, sólo lleva un año.
No existe un requisito de ganancia mínima para los registros operativos y no se considera la naturaleza de propiedad de la empresa durante su existencia.
Calcular continuamente el rendimiento empresarial. Teniendo en cuenta que muchas empresas de Internet en su mayoría no son rentables durante su período de establecimiento, no lo son.
No se requiere un récord de rentabilidad, pero sí un récord de desempeño de alto crecimiento. Las "Medidas de Prueba" alguna vez exigieron que las empresas de la industria tuvieran un récord de ganancias durante un año. En el "Borrador para comentarios" no sólo se cancela el requisito de beneficio mínimo para la emisión previa de acciones a empresas, sino que la tasa de beneficio esperada de la empresa ya no es obligatoria. Esta normativa abre la puerta a que las empresas de Internet puedan cotizar en el mercado de segunda junta. Anteriormente, a ICP no se le permitía cotizar en el extranjero y no tenía certificación.
Las compañías de valores no pueden realizar transacciones de encomienda de valores en línea, lo que hace casi imposible obtenerlos de algunas compañías en línea.
En términos de apoyo al capital de riesgo, así como los requisitos de registro de ganancias de la Junta de Alta Tecnología, regulaciones como la "certificación doble alta" son similares
Bloquear la cotización nacional de empresas de Internet. Este nuevo cambio de política definitivamente afectará a las acciones de Internet en el mercado principal.
El desempeño del sector juega un papel importante. En la actualidad, muchas empresas que cotizan en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen se han establecido, controlado o participado en acciones.
Se han establecido algunas empresas de Internet y otras empresas de alta tecnología. Con la cotización o escisión de estas empresas de alta tecnología,
las inversiones en empresas cotizadas relacionadas ganarán considerablemente. regresa. Esto no solo proviene de la exploración de temas, sino también de la mejora del rendimiento.
Desde la perspectiva de resaltar el valor de la inversión, promoverá en gran medida el rendimiento del mercado de las acciones de Internet.
(3) Si se relaja el límite en el número de accionistas, la proporción de acciones públicas puede ser relativamente baja. Según la ley de la empresa, los promotores y accionistas de una sociedad anónima no deben ser menos de cinco y el valor nominal de las acciones poseídas debe alcanzar el RMB.
El número de accionistas con un capital superior a 65.438+0.000 RMB no será inferior a 65.438+0.000. Aprenda del pequeño mercado de capitales del Nasdaq en Estados Unidos.
El número de accionistas del mercado no será inferior a 300 y el número de accionistas de GEM de Hong Kong no será inferior a 100.
Las "Medidas de Prueba" estipulan que el número de accionistas que posean acciones con un valor nominal de 65.438 yuanes + 0.000 yuanes o más se puede reducir significativamente.
Entre 500 personas. El "Borrador para comentarios" flexibiliza aún más los requisitos, siendo el valor nominal de la participación de 1.000 RMB.
El número de accionistas no será inferior a 300. Para garantizar y mejorar la liquidez de las acciones, el mercado secundario debería ser suficiente.
Accionistas públicos, pero considerando que la escala del mercado de tableros secundario es menor que la del mercado de tableros principal, la proporción de acciones públicas
puede ser menor que la del mercado de tableros principal. . Las "Medidas de Prueba" estipulan que las empresas del mercado de segundas placas están abiertas al mundo exterior.
Las acciones emitidas representan más del 25% del total de acciones de la empresa. El "Borrador para comentarios" reduce el requisito de proporción y estipula que las acciones en poder del público deben representar más del 15% del total de acciones de la empresa. Correcto
De acuerdo con las disposiciones de las "Medidas de gestión de emisión y comercialización de acciones de la Junta Empresarial de Alta Tecnología (borrador de discusión)", es necesario establecer un límite superior para esta proporción.
Las nuevas acciones públicas de empresas cotizadas de alta tecnología representan entre el 30% y el 65% del número total de acciones que se emitirán.
En vista de que las acciones promotoras de las empresas que cotizan en el mercado de segunda junta pueden cotizar y circular previo cumplimiento de determinadas condiciones.
Fácil, por lo que debe controlarse adecuadamente la proporción de acciones públicas de nueva emisión con respecto al número total de acciones a emitir. Creemos que esta proporción
30%-40% es apropiada.
3. El mercado del segundo tablero debe ser un mercado de plena circulación. El desarrollo de empresas de alta tecnología y pequeñas y medianas empresas en crecimiento
Se basa en el apoyo del capital de riesgo, y el factor clave para establecer y mejorar el sistema de capital de riesgo es el establecimiento de capital de riesgo.
Mecanismo de salida. Aunque el mercado de segundas juntas no está creado específicamente para la salida de capital riesgo, sí es capital riesgo.
Una garantía importante para que las instituciones de capital se retiren de la empresa original para ingresar a una nueva ronda de inversión en proyectos de alta tecnología. Se cree que
las instituciones de capital de riesgo invierten en las reglas especiales de movimiento de las empresas a través de la transferencia de capital
El capital formado en la industria debe circular y, en consecuencia, ya no habrá público. acciones, acciones estatales y
La división de acciones de personas jurídicas debe, por tanto, ser un mercado donde las acciones puedan circular plenamente. También pueden circular inversiones de capital por parte de instituciones extranjeras en empresas chinas de alta tecnología
, lo que implica la formulación de regulaciones relacionadas con la gestión de divisas y debe llevarse a cabo.
Apoyo a las reformas aduaneras. Gao Xiqing dijo hace unos días que el mercado de segundas placas es muy diferente del mercado de placas principales. En el mercado de tablero principal
En el mercado de tablero principal, las acciones de propiedad estatal y las acciones de personas jurídicas no pueden cotizar ni circular temporalmente. Además, la "Ley de Sociedades" estipula que las acciones del emisor no podrán transferirse dentro de los tres años posteriores a su cotización, y las acciones que posean los altos directivos durante su mandato no podrán transferirse.
Se pondrán en circulación todas las acciones emitidas por empresas que cotizan en el mercado de segunda junta (se revisarán las disposiciones pertinentes de la "Ley de Sociedades")
).
4. Existen restricciones sobre la participación mínima y la venta de acciones de los principales accionistas. Empresas de alta tecnología en el mercado de segunda junta
El objetivo principal de la ciudad es resolver los problemas de expansión del capital propio de la empresa y de salida del capital de riesgo, no sólo satisfacer a los accionistas de riesgo de dichas empresas
y las necesidades de retiro de efectivo de los accionistas directivos. Por lo tanto, para mantener la sostenibilidad del crecimiento de la empresa, los intereses de los accionistas de riesgo y de los accionistas de gestión deben integrarse orgánicamente con el desempeño operativo de la empresa.
Cuando la empresa sale a bolsa, estos accionistas poseen colectivamente al menos el 35% del capital social emitido. Existencia
Según el acuerdo de plena circulación de capital, para garantizar la estabilidad de la gestión de la empresa, una vez que la empresa cotiza en bolsa, estos propietarios
los principales accionistas deben aceptar restricciones a la venta de determinadas acciones. Por un lado, el comportamiento actual de gestión y toma de decisiones de las empresas chinas
Las empresas que cotizan en bolsa tienden a ser de corto plazo, carecen de crédito personal y carecen de supervisión de los inversores sobre las empresas que cotizan en bolsa y su gestión.
El mecanismo de restricción no es lo suficientemente perfecto. Si no existen restricciones a la venta de acciones por parte de los altos directivos y los principales accionistas de la empresa, es posible que los directivos y los principales accionistas vendan una gran cantidad de acciones de la empresa, lo que no favorece el mantenimiento de la gestión de la empresa.
La estabilidad de la administración ha resultado en la falta de compromiso a largo plazo de la administración con el desarrollo de la empresa, restringiendo así la viabilidad a largo plazo de la empresa.
Desarrollo sostenible. Por otro lado, muchas empresas nacionales de alta tecnología están proponiendo actualmente trasladarse al GEM y Midea de Hong Kong.
El principal motivo de la solicitud de cotización de China en el Nasdaq son las restricciones impuestas por la actual normativa interna a promotores y empresas senior.
La circulación de acciones en poder de los gestores está sujeta a demasiadas restricciones. Si continuamos siguiendo el enfoque actual, no sólo restringirá el desarrollo de empresas nacionales de alta tecnología sino que también será perjudicial para el establecimiento de mecanismos de capital de riesgo. Entonces, para aumentar las apuestas.
El mecanismo de salida de la inversión puede proteger eficazmente los derechos e intereses legítimos de los inversores, y el mercado de segundas juntas de China puede aprender de él.
La exitosa experiencia operativa en los mercados de Hong Kong y Estados Unidos ha relajado la proporción accionarial de los promotores y altos directivos de la empresa.
Límite de tiempo. El "Borrador para comentarios" estipula que todas las acciones emitidas por empresas que cotizan en el mercado de segunda junta
Las acciones pueden cotizar y circular a partir de la fecha de cotización de las nuevas acciones, pero las acciones en poder de los promotores se emiten a partir de la oferta pública inicial.
Excepto que falta menos de un año para la fecha. Las acciones en poder de directores, supervisores, gerentes y otros altos directivos no pueden circular hasta un año después de su cotización. Al mismo tiempo, mediante demostraciones y publicidad, se alienta a las empresas a adoptar métodos de laminación aceptados internacionalmente.
Las leyes de bloqueo restringen la negociación de acciones en poder de altos ejecutivos durante su mandato. Nos damos cuenta de esto
Porque después del período de dos años, estos ejecutivos no pueden vender más del 25% de sus acciones en seis meses consecutivos.
Las acciones a su nombre.
5. El mercado de segundas juntas debería relajar las condiciones para la refinanciación, como las emisiones de derechos. La expansión continua del stock de capital es la base para el desarrollo y crecimiento de las empresas.
La actuación principal.
Para mejorar las capacidades de financiación posteriores de las empresas que cotizan en bolsa en el mercado de segundas juntas y promover su desarrollo
Para promover el desarrollo sostenible a largo plazo de las empresas que cotizan en bolsa, el mercado de segundas juntas debe proporcionar una refinanciación sencilla para pequeñas y medianas empresas
entorno. Por ejemplo, para un pequeño número de empresas de alta tecnología que cotizan en bolsa y que necesitan fondos urgentemente para implementar proyectos de alta tecnología, emiten acciones.
En ese momento, los requisitos para el rendimiento sobre los activos netos de la adjudicación, el rango de adjudicación, el índice de adjudicación y otros requisitos se pueden relajar adecuadamente para lograr la refinanciación.
Comercialización del capital. (1) Relajar las restricciones sobre el ratio de adjudicación. Las adjudicaciones de acciones realizadas por empresas que cotizan en el mercado de segunda junta no están sujetas a supervisión ni emisión de valores.
El artículo 2, párrafo 7 de Zi (1994) No. 131 establece que “el número total de acciones emitidas por la empresa mediante adjudicación no excederá.
Después de la emisión anterior de la empresa y toda captación de acciones, ordinaria (2)
La relajación de las condiciones de adjudicación para las empresas que cotizan en el mercado de segunda junta no está sujeta a las disposiciones del documento N° 12 de la Comisión Reguladora de Valores (1999).
Esta asignación es diferente a la anterior El intervalo entre distribuciones excede un año fiscal completo, y el rendimiento promedio sobre los activos netos de los últimos tres años fiscales completos es superior al 10%" y "los activos netos en cualquier año durante. el período de cálculo del índice"
La tasa de rendimiento no debe ser inferior al 6%. Por ejemplo, el "Borrador para comentarios" cancela claramente el "artículo anterior"
Todas las acciones en esta emisión se han planteado, y el intervalo es de un año. Arriba
6. Las fusiones y adquisiciones serán más activas que la historia del desarrollo de las empresas modernas de alta tecnología. p>
En la dinastía Ming, la gestión de capital ha reemplazado a la gestión de productos como principal medio de desarrollo empresarial, logrando así que las empresas
El mercado Nasdaq de EE. UU. sea el principal campo de batalla para las fusiones y adquisiciones de altas empresas estadounidenses. -empresas de tecnología.
Por un lado, se introduce a través de fusiones y adquisiciones. Algunas empresas que cotizan en bolsa en industrias tradicionales han ingresado a industrias de alta tecnología para agregar nueva vitalidad y vitalidad a las empresas y cultivar un nuevo crecimiento de ganancias. puntos; por otro lado, algunas empresas de alta tecnología han adoptado este método para lograr un rápido desarrollo en escala y expansión comercial.
Según las estadísticas, entre las 50 mayores fusiones y adquisiciones de alta tecnología. Desde la perspectiva de las fusiones y adquisiciones de la industria de fusiones y adquisiciones, comunicaciones, computadoras y salud médica, aproximadamente el 90% de las empresas de tecnología en los Estados Unidos son las más grandes. La empresa de alta tecnología Netscape es uno de los muchos beneficiarios de esta ola de fusiones y adquisiciones. Desde 1995 hasta abril de 1998, Microsoft implementó con éxito 28 casos simultáneos y 32 proyectos de inversión aumentaron. los activos totales y los activos netos en 65.438+0,7 veces y 65.438+0,4 veces respectivamente.
Mercado rígido, como Microsoft, hay muchas empresas que han logrado una rápida expansión a escala a través de fusiones y adquisiciones, como
Amazon.com, Cisco, Intel, Ecom, Oracle, Amgen, Sun Microsystems, Dell, etc. Recientemente,
AOL aprovechó al máximo la adquisición de Time Warner Inc. (TWX). la conveniencia que brinda el mercado Nasdaq El monto total de la transacción alcanzó los 654,38+08,4 mil millones de dólares, convirtiéndose en la mayor fusión del mundo
La mayor fusión del mundo.