Problemas en la reforma de las empresas estatales
No descartamos la "salida" directa de algunos capitales estatales cambiando el uso de la forma física, pero en la mayoría de los casos, debido a la existencia de especificidad de los activos, primero debemos resolver el problema. de que el capital estatal pase de su forma física a su forma de monetización, de lo contrario seguirá siendo imposible "salir".
Por ejemplo, si el capital estatal quiere retirarse de una fábrica textil, la maquinaria, el equipo, los talleres y el inventario de la fábrica obviamente no son adecuados para el nuevo uso del capital estatal. Por lo tanto, en primer lugar, los comerciantes adecuados deben realizar el capital estatal mediante subastas y transferencias de capital, y ofrecer precios razonables durante el proceso de realización, para que no haya problemas de subestimar el capital estatal. Esto requiere un mercado de capitales para resolver los problemas de "encontrar comerciantes" y "encontrar comerciantes" en el proceso de retirada de capital estatal. En segundo lugar, para promover la racionalización de las estructuras organizativas corporativas, el núcleo es el crecimiento de las grandes empresas y la formación de una nueva división del trabajo y un sistema de colaboración. La polarización entre productos y empresas de los últimos años tendrá dos consecuencias importantes.
Uno de los resultados es el crecimiento de las grandes empresas, especialmente la formación gradual de un grupo de grandes empresas medido según estándares internacionales. La victoria en la competencia en el mercado de productos básicos ha sentado las bases iniciales para el "crecimiento" de las empresas en producción, tecnología, ventas, gestión y marcas. Sin embargo, sin el apoyo del mercado de capitales, la velocidad de expansión empresarial será relativamente lenta. , y algunas empresas pueden estancarse en la actualidad. Hay niveles. La mayoría de las grandes empresas más conocidas del mundo tienen buenos sistemas de apoyo financiero, al igual que casi todas las empresas que cotizan en bolsa.
Esto también puede explicar que en los países desarrollados, las empresas que cotizan en bolsa normalmente solo representan una pequeña proporción del número total de empresas (como una o dos entre mil), pero las grandes empresas rara vez no son empresas que cotizan en bolsa. . Otro resultado es que las empresas que representan la mayoría del número total de empresas, las empresas que han fracasado en la competencia o al menos no tienen ninguna ventaja, tendrán un proceso de reorganización mediante la división del trabajo y la cooperación con las grandes empresas.
La nueva división del trabajo y las relaciones de cooperación incluyen relaciones horizontales (como convertirse en productores de productos finales en el sistema de producción de grandes empresas), relaciones verticales (como materias primas, proveedores de repuestos y promotores de productos) y relaciones mixtas. (como la industria transfronteriza está integrada en la estructura empresarial diversificada de las grandes empresas). En la actualidad, existe una clara tendencia a menospreciar a las pequeñas y medianas empresas, creyendo que no tienen ninguna ventaja de escala y, por tanto, no tienen perspectivas de competitividad ni de desarrollo. De hecho, en un sistema económico razonable, existe una relación proporcional adecuada entre grandes, medianas y pequeñas empresas, y la mayoría de las empresas siguen siendo pequeñas y medianas.
En cuanto a las "economías de escala", el famoso economista estadounidense Stigler creía, con el apoyo de una gran cantidad de experiencia empírica, que todas las empresas que pueden sobrevivir en un entorno competitivo tienen su racionalidad de escala.
Nuestro problema en el pasado no era la existencia de un gran número de pequeñas y medianas empresas, sino la falta de vínculos eficientes entre las pequeñas y medianas empresas y las grandes empresas. Por ejemplo, todas las PYME de una industria producen productos finales. En este caso, la única salida es reconstruir la división del trabajo y la cooperación entre las grandes y medianas empresas mediante adquisiciones, fusiones, quiebras y tutelas. En este proceso, el mercado de capitales no sólo es indispensable, sino también el más ventajoso. En tercer lugar, ayuda a resolver una serie de problemas básicos en el sistema de derechos de propiedad corporativo y la estructura de gobierno interno. El sistema empresarial moderno ha sido clarificado como el objetivo de la reforma empresarial. En el proceso de lograr este objetivo, la gente suele centrarse en los cambios en la estructura organizativa y buscar similitudes entre las formas organizativas y la experiencia internacional, como la formación de una estructura de gobierno corporativo compuesta por asambleas de accionistas, juntas directivas y altos directivos, el establecimiento de empresas de propiedad estatal instituciones accionistas, etc. , y al mismo tiempo es fácil ignorar el papel del mercado de capitales como base.
Sin embargo, sin mercados de capitales, no existe una solución fundamental para determinar los límites de los derechos de propiedad, dar pleno juego al papel de los accionistas, supervisar a los gerentes y evaluar el desempeño operativo. Tomemos, por ejemplo, muchas de las cuestiones de derechos de propiedad de las que habla la gente. Si no hay "transacción" en el mercado de capitales, no se puede determinar el precio de los activos y los límites del valor de los derechos de propiedad no serán claros.
En segundo lugar, en las condiciones de las transacciones de mercado, los activos fluirán hacia entidades con evaluaciones altas, lo que conducirá a una mejora en la eficiencia de la asignación de recursos. Sin las mejoras de eficiencia generadas por el flujo de personal, los llamados "derechos de propiedad claros" no significarán mucho.
Aunque no podemos afirmar que con un mercado de capitales desarrollado, muchos de los problemas que durante mucho tiempo han plagado los derechos de propiedad y las estructuras organizativas corporativas de mi país se resolverán (esto puede requerir la cooperación de otras condiciones), pero sin el efecto del mercado de capitales, estos problemas ciertamente no se resolverán.
Si el desarrollo del mercado de productos ha logrado grandes avances en la reforma económica de las empresas estatales en la última década y ha promovido el establecimiento del objetivo de la reforma económica del mercado socialista, entonces con el cultivo y el desarrollo del mercado de capitales, la resolución de muchas de las contradicciones analizadas supondrá un progreso cualitativo en la transformación institucional de las empresas estatales de China. Desde cierta perspectiva, esto significará el establecimiento básico del marco institucional de la economía de mercado socialista de China. .