¿Cómo juzgar la autenticidad de las declaraciones y ver el desempeño comercial de la empresa a través de los estados financieros?

Los activos dudosos mencionados aquí no solo incluyen activos ficticios como gastos diferidos, pérdidas netas de activos corrientes por enajenar, pérdidas netas de activos fijos por enajenar, gastos adicionales, gastos diferidos a largo plazo, etc., pero también incluye activos que pueden causar pérdidas potenciales, como cuentas por cobrar antiguas, depreciación de inventarios y pérdidas de exceso de existencias, pérdidas de inversiones, pérdidas de activos fijos, etc. La aplicación del método de eliminación de activos dudosos consiste, en primer lugar, en la comparación del total de activos dudosos y los activos netos. Si la cantidad total de activos improductivos se acerca o excede los activos netos, no solo indica que puede haber problemas con la capacidad de la empresa para continuar operando, sino que también indica que la empresa ha formado una "burbuja de activos" debido a exageración artificial de las ganancias en los últimos años; 1. El aumento o disminución actual de los activos improductivos y la ganancia total, Comparación del aumento de las ganancias en el período actual. Si el aumento y el aumento de los activos improductivos excede el aumento y el aumento de las ganancias totales, significa que la cuenta de ganancias actual de la empresa es "acuosa".

2. Eliminar operaciones con partes relacionadas

El método de eliminación de operaciones con partes relacionadas se refiere a excluir los ingresos de explotación y las ganancias totales de las empresas relacionadas, y analiza en qué medida la rentabilidad de una empresa. una empresa específica depende de las empresas afiliadas para juzgar si la base de ganancias de la empresa es sólida y si la fuente de ganancias es estable. Si los ingresos y beneficios comerciales de una empresa provienen principalmente de empresas afiliadas, los usuarios de la información contable deben prestar especial atención a la política de precios de las transacciones afiliadas y analizar si la empresa ha realizado transacciones de intercambio desiguales con las transacciones afiliadas para blanquear los estados contables.

La aplicación ampliada del método de eliminación de transacciones vinculadas consiste en comparar y analizar los estados contables de las empresas cotizadas con los estados contables consolidados elaborados por sus empresas matrices. Si el beneficio total de los estados contables consolidados de la empresa matriz (excluido el beneficio total de la empresa que cotiza en bolsa) es muy inferior al beneficio total de la empresa que cotiza en bolsa, puede significar que la empresa matriz "empaqueta" los beneficios a la empresa que cotiza en bolsa a través de transacciones relacionadas.

3. Método de eliminación anormal de ganancias

El método de eliminación anormal de ganancias se refiere a excluir otras ganancias comerciales, ingresos por inversiones, ingresos por subsidios e ingresos no operativos del beneficio corporativo total, de modo que Analizar y evaluar la estabilidad de las fuentes de beneficios empresariales. Cuando una empresa utiliza la reestructuración de activos para ajustar sus beneficios, los beneficios generados se reflejan principalmente en estas cuentas. En este momento, será particularmente eficaz utilizar el método de eliminación anormal de ganancias para identificar el blanqueo de los estados contables.

4. Método de análisis del flujo de caja

El análisis del flujo de caja se refiere a comparar el flujo de caja neto y el flujo de caja neto generado por las actividades operativas y las actividades de inversión con las principales ganancias del negocio y la inversión, respectivamente. Análisis comparativo de ingresos y beneficio neto para juzgar la calidad de los principales beneficios comerciales, ingresos por inversiones y beneficio neto de la empresa. En términos generales, la calidad de las ganancias sin el correspondiente flujo de caja neto no es confiable. Si el flujo de caja neto de la empresa es inferior a su beneficio neto durante mucho tiempo, significará que los activos que han sido reconocidos como beneficios pueden ser activos virtuales que no se pueden convertir en flujo de caja, lo que indica que la empresa puede estar blanqueando su contabilidad. declaraciones. 2. Ver el estado comercial de la empresa a través de estados financieros

Para revelar correctamente las relaciones importantes entre varios datos contables y reflejar completamente el desempeño comercial y el estado financiero de la empresa, se pueden desarrollar habilidades de análisis de estados financieros. resumido en las siguientes cuatro categorías: análisis horizontal; análisis de porcentaje de tendencia;

1. Una de las habilidades de análisis de estados financieros: el análisis horizontal.

La premisa del análisis horizontal es preparar estados contables comparativos mediante comparaciones antes y después, es decir, ordenar los datos de los estados contables de la empresa durante varios años en paralelo, y configurar dos columnas: "Absoluto aumento y disminución del monto" y "Aumento y disminución porcentual", que revelan el monto absoluto y el aumento o disminución porcentual de cada partida contable durante el período de comparación. A continuación, tomamos la empresa ABC como ejemplo de análisis (consulte la tabla a continuación).

Análisis comparativo de beneficios y declaración de distribución de beneficios;

Declaración comparativa de beneficios y declaración de distribución de beneficios de la empresa ABC Unidad de importe: Yuan

El porcentaje absoluto de aumento o disminución del proyecto en 2001 en 2002 Aumento o disminución anual (%)

Ingresos por ventas 7655000 9864000 2209000 28,9

Menos: costo de ventas 50090062320001223000 24,4

Beneficio bruto por ventas 2646000 3632000 986000 37,7

Menos: Gastos de ventas 849.000 65.438+05.000 46.338+0.

Gastos administrativos 986000 103000 217000 22,0

Utilidad antes de intereses e impuestos 811000110400293036,33438+0

Menos: gastos financieros 28000 30000 2000 7,1

EBT 783000 1074000 291000 37,2

Menos: impuesto sobre la renta 317000 483000 166000 52,4

Utilidad después de impuestos 466000 591000 125000 26,8

La utilidad no distribuida al comienzo del año es 1463000 1734100 2 71100 18,53.

Añadido: Beneficio neto del ejercicio 466.000 591.000 125.000 26,8.

Utilidades disponibles para distribución 1.929.000 2.325.100 396.100 20,54

Menos: Retiro del fondo de reserva de excedente estatutario 46600591001250026,8

Retiro del fondo de bienestar público estatutario 23.300 29550 6250 .8

Dividendos de acciones preferentes

Dividendos en efectivo 125.000 150.000 25.000 20,0

Utilidades no distribuidas 1.734.100 2.086.450 352.350 20,32

①En 2002, los ingresos por ventas de la empresa ABC aumentaron en 2.209 millones de yuanes en comparación con el año anterior, un aumento del 28,9%.

②②El beneficio bruto por ventas de la empresa ABC en 2002 aumentó en 986.000 yuanes en comparación con 2001, con una tasa de crecimiento del 37,7%. Esto significa que la empresa ha logrado ciertos resultados en el control de costos.

③En 2002, los gastos de ventas de la empresa aumentaron significativamente, con una tasa de crecimiento del 56,1%. Esto afectará directamente al crecimiento simultáneo de los beneficios por ventas de la empresa.

④En 2002④La empresa ABC distribuyó un dividendo de 150.000 yuanes, un aumento del 20% respecto al año anterior. Un aumento significativo de los dividendos en efectivo resulta atractivo para los inversores potenciales.

2. Técnica de análisis de estados financieros nº 2: Análisis vertical de estados financieros.

El análisis horizontal es en realidad un análisis comparativo de las mismas partidas en los estados contables de diferentes años; el análisis vertical es un análisis de ratio entre partidas en los estados contables del mismo año. Otra premisa del análisis vertical es que los estados financieros deben prepararse en forma de "comparabilidad", es decir, tomando los datos de una partida importante (como los activos totales o los ingresos por ventas) en los estados contables como 100%, y luego tomando los datos de otras partidas importantes en los estados contables como 100%. Los saldos de las partidas se organizan verticalmente en forma de porcentajes de esta partida importante, revelando así la importancia relativa de cada partida de datos en los estados contables en las finanzas corporativas. declaraciones. Los estados financieros preparados de esta forma pueden comparar las condiciones operativas y el estado financiero de varias empresas de diferentes tamaños. Debido a que el saldo de cada elemento del estado de cuenta se convierte a un porcentaje, todavía existe "comparabilidad" entre los elementos del estado de cuenta incluso cuando el tamaño de las empresas varía ampliamente. Sin embargo, deben existir ciertos requisitos previos para comparar diferentes empresas, es decir, varias empresas deben pertenecer a la misma industria y los métodos contables y procedimientos de preparación de estados financieros utilizados deben ser aproximadamente los mismos.

Aún tomando como ejemplo el estado de resultados de la Compañía ABC, el análisis es el siguiente:

①①La proporción de los gastos de ventas de la Compañía ABC en los ingresos por ventas cayó del 65,4% en 2001 al 63,2%. % en 2002 . Esto muestra que la disminución en la tasa de costo de ventas condujo directamente al aumento en el margen de beneficio bruto de la empresa.

②Los gastos de ventas de la Compañía ABC representaron la proporción de los ingresos por ventas del 11,1% en 2006 al 13,4% en 2002, un aumento del 2,3%. Esto conducirá a una disminución en los márgenes operativos de la empresa.

③Las condiciones operativas integrales de la Compañía ABC son las siguientes: En 2002, la utilidad bruta aumentó un 37,3% en comparación con el año anterior, principalmente debido al crecimiento de las ventas de la compañía del 28,9%, y la tasa de crecimiento de las ventas superó la tasa de crecimiento de los costos de ventas, lo que provocó que el margen de beneficio bruto de la empresa aumentara un 2,2%. Sin embargo, en comparación con el rápido crecimiento del beneficio bruto de la empresa, la mejora del beneficio neto de la empresa no es ideal, porque el gasto de los gastos de ventas está fuera de control, lo que impide que el beneficio neto de la empresa crezca simultáneamente con el beneficio bruto de la empresa.

3. Habilidad tres de análisis de estados financieros: análisis porcentual de tendencias.

El análisis de tendencias parece ser un análisis porcentual horizontal, pero es diferente de los indicios de aumentos y disminuciones porcentuales en el análisis horizontal. El análisis horizontal es una comparación mes a mes y el análisis de tendencias es un método de base fija, lo que significa resumir los datos de algunos elementos importantes en los estados financieros durante años consecutivos y utilizar porcentajes para comparar los datos correspondientes para el mismo período. . Este método de análisis es muy útil para indicar las tendencias cambiantes de las actividades operativas y el estado financiero de la empresa dentro de varios años. El análisis de tendencias primero debe seleccionar un determinado año fiscal como año base, luego establecer el saldo de algunas partidas importantes en el estado contable del año base en 100% y luego enumerar los datos de las mismas partidas en los estados contables anuales posteriores como un porcentaje de el número de artículos en el año base.

A continuación, aplique tecnología de análisis de tendencias a los estados contables de la empresa ABC de 1999 a 2002 para comprender las tendencias de desarrollo de la empresa. Prepare la siguiente tabla con base en los estados contables de la empresa ABC.

Datos financieros indexados parciales de la Compañía ABC de 1999 a 2002

Artículo 1999 (%) 2000 (%) 2001 (%) 2002 (%)

Fondos monetarios 100 189 451 784

El volumen total de consultas es 100 119 158 227.

Ingresos por ventas 100 107 116 148.

La cuota de ventas es 100 109 125 129.

Beneficio neto 100 84 63 162

A partir de los datos relevantes de los estados contables anuales de 1999-2002 de la Compañía ABC, se puede ver que la cantidad de efectivo de la Compañía ABC aumentó casi ocho veces en tres años. ! Por un lado, la abundancia de efectivo de la empresa significa que su solvencia mejora; por otro lado, también significa que aumenta el costo de oportunidad de la empresa. Si se invierte una gran cantidad de efectivo en el mercado de capitales, la empresa obtendrá considerables ingresos por inversiones.

Además, los ingresos por ventas de la empresa han aumentado año tras año. Especialmente en 2002, las ventas de la empresa aumentaron casi un 50% en comparación con el año base. Se puede ver que el trabajo de promoción de la empresa en los últimos años ha sido muy eficaz. Sin embargo, la tasa de crecimiento de los ingresos por ventas fue inferior a la tasa de crecimiento de los costes, lo que provocó que el beneficio neto de la empresa disminuyera en 2000 y 2001, lo que quedó bajo control en 2002. Pero si se analiza la situación general de la empresa, de 1999 a 2002, los activos totales de la empresa se duplicaron con creces, un aumento del 127%. Por el contrario, el desempeño operativo de la empresa fue insatisfactorio. Incluso en el mejor año 2002, el beneficio neto de la empresa aumentó sólo un poco más de la mitad en comparación con el año base. Esto muestra que la eficiencia de utilización de activos de ABC no es alta y que la empresa todavía tiene un gran potencial para aprovechar la producción y las operaciones.

4. Habilidades de análisis de estados financieros nº 4: Análisis de ratios financieros.

El análisis de ratios financieros es la máxima prioridad del análisis de estados financieros. El análisis de ratios financieros es una técnica de análisis que divide dos datos contables relacionados y utiliza el ratio financiero resultante para expresar la relación lógica entre diferentes elementos en el mismo estado contable o entre elementos relacionados en diferentes estados contables. Pero la funcionalidad para calcular varios ratios financieros es muy limitada. Más importante aún, los índices financieros calculados deben someterse a un análisis comparativo multidimensional para ayudar a los usuarios de los estados contables a evaluar correctamente el desempeño operativo y el estado financiero de la empresa, a fin de ajustar oportunamente la estructura de inversión y las decisiones operativas. Una característica distintiva del análisis de ratios financieros es la estandarización de la información económica transmitida por los datos financieros de empresas de diferentes tamaños. Precisamente gracias a esta característica son posibles las comparaciones horizontales entre empresas y las comparaciones de estándares industriales. Por ejemplo, International Business Machines Corporation (IBM) y Apple son empresas muy conocidas que producen y venden computadoras en Estados Unidos. A juzgar por las ventas y beneficios en los estados contables de estas dos empresas, IBM es muchas veces superior a Apple. Pero, en general, comparar las cantidades totales no tiene mucho sentido, porque los activos totales de IBM son mucho mayores que los de esta última. Por lo tanto, la comparación de números absolutos debe dar paso a la comparación de números relativos, y el análisis de ratios financieros es una técnica de análisis de relaciones relativas que puede utilizarse como una herramienta eficaz para evaluar y comparar el estado operativo y financiero de dos empresas con intereses muy diferentes. tamaños. El análisis de los índices financieros se puede dividir en las siguientes cuatro categorías según el enfoque del análisis: ① Análisis de liquidez o análisis de solvencia a corto plazo; ② Análisis de estructura financiera, también conocido como análisis de apalancamiento financiero (3) Análisis de capacidad operativa y rentabilidad de la empresa; ④ Análisis de los ingresos por inversiones en acciones relacionados con dividendos, mercado de valores y otros indicadores.

1). Si una empresa quiere mantener actividades normales de producción y operación, debe tener suficiente efectivo disponible para pagar diversos gastos y deudas vencidas. Los indicadores que mejor reflejan la solvencia a corto plazo de la empresa son el índice circulante y el índice rápido. (1) El índice circulante es el índice de todos los activos circulantes y los pasivos circulantes, es decir, índice circulante = activos circulantes ÷ pasivos circulantes (2) El índice rápido es el índice del saldo de activos circulantes después de deducir los inventarios y los gastos pagados por adelantado; a pasivos corrientes, es decir, ratio rápido = activos rápidos ÷ pasivos corrientes. El índice rápido es un indicador más estricto que el índice circulante y a menudo se usa junto con el índice circulante para evaluar con mayor precisión la capacidad de una empresa para pagar la deuda a corto plazo. En términos generales, mantener el ratio circulante en 2:1 y el ratio rápido en alrededor de 1:1 indica que la empresa tiene una sólida solvencia a corto plazo, pero esto no se puede generalizar. La verdad es que no hay dos empresas iguales en todos los sentidos. Un ratio financiero que indica serios problemas para una empresa pero que puede ser bastante satisfactorio para otra.

2.) Análisis de la estructura financiera. La racionalidad y estabilidad de la estructura accionaria normalmente pueden reflejar la solvencia a largo plazo de la empresa. Se dice que una empresa utiliza apalancamiento financiero cuando financia sus activos mediante financiación fija. Además de los administradores y acreedores de las empresas, los propietarios de empresas y los inversores potenciales también están muy preocupados por el apalancamiento financiero, porque el apalancamiento financiero afecta directamente el rendimiento de la inversión. El índice financiero que mide el apalancamiento financiero o refleja la estructura patrimonial de la empresa es: (1) Relación activo-pasivo (%) = (pasivos totales ÷ activos totales) × 100%. En términos generales, cuanto menor sea el índice, mayor será la solvencia a largo plazo de la empresa. Si este índice es demasiado alto, indica que el riesgo financiero de la empresa es mayor y su capacidad para volver a endeudarse será limitada. (2) Multiplicador de patrimonio = activos totales ÷ patrimonio total. Sin duda, cuanto mayor sea el múltiplo, mayor será el riesgo financiero de la empresa. (3) Relación entre pasivos y capital contable (%) = (pasivos totales ÷ capital contable total) × 100%. Cuanto menor sea el indicador, mayor será la solvencia a largo plazo de la empresa y mayor será el grado de protección de los derechos de los acreedores. Por el contrario, indica que la empresa utiliza un mayor apalancamiento financiero. (4) Relación de intereses devengados = Ganancias antes de intereses e impuestos/gastos por intereses. Este indicador no es sólo un requisito previo para las operaciones de deuda corporativa, sino también un indicador importante de la solvencia a largo plazo de una empresa. Para que una empresa mantenga una solvencia normal, el múltiplo de los intereses devengados debe ser al menos mayor que 1. Cuanto mayor sea el múltiplo, mayor será la solvencia a largo plazo. En términos generales, los acreedores quieren que el ratio de endeudamiento sea lo más bajo posible. Un índice de endeudamiento bajo significa que la empresa tiene menos presión para pagar la deuda, pero un índice de endeudamiento bajo significa que la empresa carece de vitalidad y tiene poca capacidad para utilizar el apalancamiento financiero. Pero si el ratio de deuda corporativa es demasiado alto, la pesada carga de intereses abrumará a la empresa.

3). Análisis de la eficiencia operativa y rentabilidad corporativa. Un objetivo importante de la gestión financiera corporativa es lograr una asignación óptima de los recursos internos. La eficiencia operativa es un aspecto importante de la medición de las capacidades operativas generales de una empresa y afecta directamente la rentabilidad de la empresa.

La rentabilidad es un tema de gran preocupación para todas las partes dentro y fuera de la empresa, porque las ganancias no son sólo una fuente de fondos para que los inversores obtengan ingresos por inversiones y los acreedores obtengan intereses, sino también una importante garantía financiera para que las empresas mantengan y amplíen la reproducción. . Cuanto mayor sea la eficiencia de utilización de los activos de una empresa, significa que puede obtener mayores beneficios económicos con una inversión mínima. Los principales indicadores financieros que reflejan la eficiencia en la utilización de los activos y la rentabilidad de la empresa son: (1) tasa de rotación de cuentas por cobrar = ventas netas a crédito ÷ cuentas por cobrar netas promedio (2) tasa de rotación de inventario = costo de bienes vendidos ÷ inventario promedio (3) Tasa de rotación de activos fijos = ventas netas ÷ valor neto de los activos fijos (4) Tasa de rotación de activos totales = ventas netas ÷ activos totales promedio (5) Margen de beneficio bruto = (ventas netas - costo de ventas) ÷ ventas netas × 100%; (6) Margen de beneficio operativo = beneficio operativo ÷ ventas netas × 100% (7) Retorno de la inversión = beneficio neto ÷ activos totales promedio × 100% (tasa de rotación de activos totales × tasa de interés neta del beneficio operativo); capital = beneficio neto ÷ capital contable × 100% (retorno de la inversión × multiplicador de capital). Los ocho indicadores anteriores son todos indicadores positivos. Cuanto mayor sea el valor, mayor será la eficiencia de utilización de los activos de la empresa, lo que significa que puede obtener mayores beneficios económicos con una inversión mínima.

4) Análisis de pruebas de mercado de rendimientos de inversiones en acciones. Aunque el precio de mercado de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa es muy importante para la toma de decisiones de los inversores. Sin embargo, si los potenciales inversores quieren tomar la mejor decisión entre decenas de empresas cotizadas, no basta con confiar únicamente en la información que proporcionan las cotizaciones bursátiles. Dado que el número de acciones emitidas por diferentes empresas que cotizan en bolsa, el beneficio neto obtenido por la empresa y el importe de los dividendos distribuidos no son necesariamente los mismos, los inversores deben analizar el precio de mercado de las acciones de la empresa y la información relevante proporcionada por los estados financieros para calcule los cálculos que preocupan mucho a los accionistas y posibles inversores. Estos ratios financieros son información financiera importante que ayuda a los inversores a evaluar y juzgar los pros y los contras de las diferentes empresas que cotizan en bolsa. Los índices de prueba de mercado que reflejan el rendimiento de la inversión en acciones incluyen principalmente:

① Ingreso neto por acción ordinaria = (ingreso neto después de impuestos - dividendos sobre acciones preferentes) ÷ número de acciones ordinarias emitidas. Normalmente, la expansión de la escala comercial de una empresa y el aumento esperado de las ganancias harán que el precio de las acciones de la empresa aumente. Por lo tanto, los inversores ordinarios siempre están interesados ​​en las ganancias netas por acción informadas por la empresa como un indicador importante para evaluar el desempeño operativo de una empresa y las condiciones operativas de diferentes empresas.

②Relación P/E = precio de mercado actual por acción ÷ ingreso neto por acción ordinaria. En términos generales, la relación P/E de las acciones de empresas con buenas perspectivas comerciales y perspectivas prometedoras tiende a aumentar, mientras que la relación P/E de las acciones de empresas con pocas oportunidades de desarrollo y perspectivas comerciales sombrías es siempre muy baja; La relación precio-beneficio es una métrica importante ampliamente utilizada para evaluar el valor de las acciones de una empresa. Especialmente para algunos inversores potenciales, puede utilizarse para analizar las perspectivas de desarrollo futuro de las empresas que cotizan en bolsa y hacer comparaciones entre diferentes empresas para finalmente tomar decisiones de inversión.

③Tasa de pago de dividendos = dividendos totales distribuidos por la empresa ÷ beneficio neto total después de impuestos de la empresa × 100%. De manera similar, algunas empresas que pagan dividendos de 1 yuan por acción pagan dividendos cuando las ganancias son enormes, y otras apenas pagan dividendos cuando las ganancias son escasas. Por lo tanto, el índice de pago de dividendos es una mejor medida de la capacidad de una empresa para pagar dividendos. Los inversores siempre esperan una mayor tasa de rendimiento cuando invierten sus propios fondos en una empresa, y los rendimientos de las acciones incluyen ingresos por dividendos y ganancias de capital. Los inversores que son estables durante todo el año y se centran en intereses a largo plazo, esperan que la empresa pague actualmente menos dividendos y utilice los ingresos netos para reinvertir dentro de la empresa y ampliar la reproducción para mantener un rápido crecimiento de las ganancias de la empresa. Además, la fuerza y ​​el estatus de la empresa han mejorado, su competitividad ha mejorado y sus perspectivas de desarrollo son prometedoras. El precio de las acciones de la empresa aumentará constantemente y los accionistas recibirán ganancias de capital. Pero otros inversores que dependen de los ingresos por dividendos para ganarse la vida no quieren utilizar sus ingresos por dividendos actuales para apostar por la tendencia futura del precio de las acciones de la empresa. Prefieren que las empresas paguen dividendos periódicamente como fuente de ingresos fiable y estable.

(4) Relación dividendo-mercado = monto del dividendo por acción ÷ precio de mercado actual de la acción × 100%. Por un lado, este indicador recuerda a los accionistas el rendimiento de los dividendos de sus acciones; por otro lado, también ilustra el coste de oportunidad de los inversores que venden acciones o renuncian a invertir en ellas y se pasan a otras inversiones.

⑤ Activos netos por acción = capital social común ÷ número de acciones comunes emitidas. Cuanto mayor sea el valor liquidativo por acción, mayor será la acumulación dentro de la empresa, incluso si la empresa está en declive. Además, durante el proceso de compra o fusión, el valor en libros y el precio de mercado actual de las acciones ordinarias son factores importantes a los que se debe hacer referencia al estimar el valor de la empresa que se compra o fusiona.

6. La relación entre el precio de las acciones y los activos netos = precio de mercado actual por acción ÷ activos netos por acción. Un índice alto indica que el precio de las acciones de la empresa es alto. Este indicador analiza el valor de los activos de la empresa desde una perspectiva bursátil, centrándose en el valor de las acciones de la propiedad restante distribuida cuando la empresa se disuelve.

⑦La relación entre el precio de las acciones y el flujo de caja = precio de mercado actual por acción ÷ (beneficio neto + gasto de depreciación) ÷ número de acciones ordinarias emitidas. Esta relación muestra que la gente compra y vende acciones a múltiplos del flujo de caja por acción. Cuanto menor sea el índice, menor será el precio de las acciones de la empresa; por el contrario, significa que el precio de las acciones de la empresa es alto;