¿Cómo negociar bonos corporativos? 1. ¿Cómo negociar bonos corporativos 1? Mercado primario: suscripción en línea y colocación fuera de línea Cuando los inversores invierten en bonos corporativos en el mercado primario, la suscripción en línea generalmente se realiza en tiempo real de acuerdo con el principio de "prioridad temporal", es decir, la cantidad de suscripción de los inversores que solicitan en línea es se conoció por primera vez y el sistema de comercio lo confirma en el comercio en tiempo real. Cuando el número acumulado de transacciones en línea alcanza el número preestablecido de emisiones en línea, la emisión en línea finaliza. Cuando la cantidad preestablecida para la emisión en línea sea insuficiente, la cantidad restante se transferirá nuevamente a la emisión fuera de línea de una sola vez. En principio, las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai adoptan una combinación de "emisión en línea y emisión fuera de línea" para emitir bonos corporativos. La emisión en línea se refiere a la emisión pública de una determinada proporción de bonos corporativos a inversores públicos a un determinado precio de emisión y tasa de interés a través del sistema de negociación de ofertas de la Bolsa. Los asuntos específicos de la emisión en línea de bonos corporativos serán organizados por el colocador principal de bonos corporativos. Durante el período piloto, la Bolsa de Valores de Shanghai no cobrará tarifas de emisión por la emisión en línea de bonos corporativos. El valor nominal de la emisión en línea es de NT$65.438.000 como unidad de suscripción. Una vez confirmada la transacción de acuerdo con el principio de "prioridad de tiempo", China Securities Depository and Clearing Co., Ltd. llevará a cabo el registro de liquidación de acuerdo con sus reglas comerciales. Los inversores que participan en esta emisión y suscripción deben abrir una cuenta de valores en China Securities Depository and Clearing Co., Ltd. Además, la Bolsa de Valores de Shanghai utiliza el segmento de código 751990-751999 para emitir bonos corporativos; para participar como bonos pignorados. Las promesas de bonos corporativos agregadas para transacciones de recompra de bonos corporativos pignorados utilizan el segmento de código 122000-122499; Sin embargo, las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Shenzhen pueden emitir bonos corporativos mediante uno o una combinación de varios métodos, como la asignación de acciones a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, la emisión fuera de línea, la suscripción de fondos en línea y la emisión en línea. , el tipo de interés de emisión o el precio de emisión se determinan mediante consulta. El emisor puede disponer que la totalidad o parte de la actual escala de emisión de bonos corporativos se emita prioritariamente a los accionistas de empresas que cotizan en bolsa o que se emita públicamente en línea (suscripción de fondos en línea o emisión en línea), y que la parte restante sea emitida fuera de línea por el principal. asegurador o sindicato asegurador. La suscripción de fondos en línea se maneja de acuerdo con el modelo comercial actual de emisión en línea de suscripción de fondos de acciones nuevas. El proceso de fijación de precios y emisión en línea para la suscripción de fondos es el T 3 (el día T se refiere al día hábil en que la agencia de ventas acepta la suscripción, el reembolso o el reembolso de los inversionistas). otras aplicaciones comerciales dentro del tiempo especificado). En la suscripción de fondos en línea, la parte restante del monto de suscripción efectiva que sea menor que la escala de emisión de suscripción de fondos en línea original se emitirá a través de otros métodos. Para la emisión en línea, el asegurador principal puede cotizar y emitir a un precio fijo dentro del rango de precios establecido por la Bolsa o dentro del período de emisión. Durante el período de emisión, el sistema de negociación de la Bolsa de Valores de Shenzhen comenzó a aceptar órdenes de suscripción a las 9:15 a. m. y confirmó transacciones de acuerdo con el principio de "prioridad de precio, prioridad de tiempo". La asignación prioritaria a los accionistas de las sociedades cotizadas se gestionará de conformidad con el modelo de negocio de asignación prioritaria a los accionistas existentes de la emisión de nuevas acciones. Después de la asignación de prioridad, el resto se puede emitir mediante otros métodos. Para la emisión fuera de línea, los inversores institucionales que participan en suscripciones fuera de línea envían instrucciones de suscripción fuera de línea al patrocinador (suscriptor principal) para la suscripción. El emisor y el patrocinador (suscriptor principal) emiten todas las órdenes válidas según el estado civil de las instrucciones de suscripción fuera de línea. 2. Mercado Secundario: Las tarjetas se entregarán el día de la operación de licitación. En lo que respecta a las transacciones en el mercado secundario, los inversores individuales actualmente sólo pueden comprar y vender bonos corporativos en el sistema de subastas. Los bonos corporativos se compran y venden el mismo día, es decir, se implementa el sistema de negociación T 0. La negociación al contado de bonos corporativos en la SSE se puede realizar simultáneamente en el sistema de negociación de ofertas de la SSE y en la plataforma electrónica integral para valores de renta fija, utilizando el mismo código de valores y abreviatura de valor. Las transacciones al contado de bonos corporativos se declaran de acuerdo con las cuentas de valores y se realizan transacciones a precio neto y liquidación de precio completo. Si en la plataforma electrónica se cotizan bonos corporativos al contado, la cantidad cotizada para cada transacción será de 1.000 lotes o un múltiplo entero de la misma, y las transacciones se completarán una a una con base en el precio de cotización de 1.000 lotes. Los bonos corporativos adquiridos a través del sistema de subasta el mismo día pueden venderse a través del sistema el mismo día o venderse a través del sistema de subasta el siguiente día de negociación. Los operadores primarios en la plataforma electrónica pueden presentar solicitudes en la Bolsa de Valores de Shanghai para comercializar bonos corporativos que cotizan en la plataforma electrónica y realizar transacciones acordadas con los clientes. La nueva recompra de bonos corporativos se realiza a través del sistema de licitación de la Bolsa de Valores de Shanghai como un negocio de compromiso, la declaración y devolución de los bonos corporativos se realiza a través de la plataforma electrónica, y los comerciantes en la plataforma electrónica pueden declarar y devolver los bonos prometidos; en nombre de los clientes. Los bonos corporativos adquiridos el mismo día pueden declararse como bonos pignorados el mismo día.
Si los bonos pignorados se almacenan el mismo día, el negocio de recompra de bonos correspondiente se puede realizar en el sistema de licitación el siguiente día de negociación. Los bonos de prenda declarados y devueltos el mismo día pueden venderse en el sistema de subasta y en la plataforma electrónica el siguiente día de negociación. La negociación al contado de bonos corporativos en la Bolsa de Valores de Shenzhen adopta el modelo de negociación a precio completo, es decir, la cotización, la licitación, el casamiento y la negociación se realizan al precio total (incluido el precio de interés), y la liquidación se lleva a cabo al precio total. precio. No existe límite de fluctuación para la negociación al contado de bonos corporativos y la negociación circular se implementa el mismo día, es decir, los bonos corporativos adquiridos el mismo día pueden venderse total o parcialmente antes de la entrega una vez confirmada la transacción. Las transacciones de recompra de bonos corporativos de la Bolsa de Valores de Shenzhen adoptan un sistema de bonos estándar y una recompra de tipo prendario. En esta etapa, los bonos estándar se calculan agregándolos con bonos corporativos, warrants y bonos convertibles que se negocian por separado y comparten el mismo símbolo de repo y nombre corto. Además, el número de transacciones individuales para grandes transacciones de bonos corporativos no será inferior a 654,38 0,000 (el valor nominal es 654,38 0), o el monto de la transacción no será inferior a 654,38 0,000 el número de transacciones de recompra pignorada no será menor; de 654,38 000 (el valor nominal es 654,38 0, valor nominal de 6.543.800 RMB), o el monto de la transacción no es inferior a 6.543.800 RMB; el monto total de la transacción de compra o venta unidireccional de bonos múltiples no es inferior a 5 millones de RMB; , y el monto de la transacción de un bono único no es inferior a 5 millones de RMB. El precio de la transacción lo determinan el comprador y el vendedor mediante la negociación entre el 30% superior e inferior del precio de cierre anterior o el precio de transacción más alto y más bajo del día. Los bonos corporativos convertibles implican el tratamiento de los costos de transacción. Los bonos corporativos convertibles comienzan como bonos ordinarios, pero a diferencia de los bonos ordinarios, los compradores de bonos pueden convertirlos posteriormente en acciones. Esto da como resultado que los bonos convertibles no solo tengan la naturaleza de deuda de los bonos ordinarios, sino también la naturaleza de acciones (porque cuando son bonos). el comprador las convierte en acciones, efectivamente se convierte en comprador de las acciones del emisor del bono). Por lo tanto, los bonos corporativos convertibles deben separar el componente de deuda y el componente de capital en el momento del reconocimiento inicial. La parte de deuda se reconoce como bonos por pagar y la parte del método de participación se reconoce como reserva de capital. Para el reconocimiento inicial de los bonos corporativos convertibles, podemos remitirnos a la siguiente idea: valor razonable de la parte del pasivo = valor presente de los flujos de efectivo futuros = precio de emisión - valor razonable de la parte del pasivo = costos de transacción asignados por la parte del pasivo × justo valor de la parte del pasivo / (valor razonable de la parte del pasivo Valor) Costos de transacción asignados a la parte del patrimonio = Costos de transacción × Valor razonable de la parte del patrimonio / (Valor razonable del pasivo) Débito: Depósitos bancarios (Precio de emisión - Costos de transacción ) Bonos por pagar - Bonos corporativos convertibles (ajuste de intereses) (préstamo inverso): Bonos por pagar - Bonos corporativos convertibles (valor nominal) Reservas de capital - Otras reservas de capital (costos de transacción asignados a la porción de capital) Los costos de transacción asignados a los pasivos en realidad se incluyen en los bonos pagadero. Después de asignar los costos de transacción, el tipo de interés real soportado por el emisor es mayor que el tipo de interés real del mercado. Luego, en este momento, debe calcular la tasa de interés real del bono, incluidos los impuestos y tarifas correspondientes. Por ejemplo, el valor razonable del componente de deuda de un bono es de $9 millones y los costos de transacción amortizados son de $200,000. Entonces, para el emisor, el valor razonable del bono en realidad se convierte en 8,8 millones de yuanes, porque el emisor realmente pagó los gastos, lo que equivale a una reducción de 8,8 millones de yuanes en los ingresos de emisión recibidos, por lo que la tasa de interés real debe basarse en el nuevo valor razonable. El valor se calcula en 8,8 millones de yuanes. En otras palabras, la tasa de interés real después de los costos de transacción es inconsistente con la tasa de interés real en el mercado, y es necesario volver a calcular la tasa de interés real. La posibilidad de emitir bonos corporativos normalmente está relacionada con la vida o muerte de una empresa, por lo que muchas empresas adquirirán mucha experiencia en la emisión de bonos corporativos. Los bonos, es decir, el público en nuestra sociedad, pagan intereses sobre los bonos corporativos cuando vencen, por lo que son atractivos.