¡Urgente! ! ! ! ! Ensayo sobre la ocurrencia y el impacto de la crisis financiera de Vietnam
La inflación galopante es la causa directa de la crisis económica de Vietnam. Este tipo de inflación es inflación importada. Para transferir las pérdidas de su crisis hipotecaria, Estados Unidos emitió una gran cantidad de dólares estadounidenses, redujo las tasas de interés del dólar estadounidense y promovió la depreciación del dólar estadounidense. La depreciación del dólar estadounidense conduce directamente a un aumento de los precios internacionales de la energía, las materias primas y los alimentos, poniendo en peligro a países como Vietnam que dependen de las importaciones de energía y las exportaciones de alimentos para desarrollar sus economías. Los costos de las empresas vietnamitas están aumentando y los márgenes de ganancias están disminuyendo, lo cual es insostenible. Pero la inflación es un síntoma y hay algunas razones subyacentes que llevaron al estallido de la crisis financiera de Vietnam.
En primer lugar, la respuesta de política económica del gobierno vietnamita ha sido equivocada.
El gobierno vietnamita ha cometido errores en sus políticas económicas. Espera introducir una gran cantidad de inversión extranjera para estimular el desarrollo económico, pero también intenta ayudar a las empresas estatales a "hacerse más grandes y más fuertes". Como resultado, las políticas financieras y crediticias son demasiado laxas, el mercado es demasiado amplio y el sobrecalentamiento de la economía es difícil de contener.
En segundo lugar, la respuesta de política monetaria del gobierno vietnamita cometió errores.
En los últimos años, el dong vietnamita ha experimentado una ligera tendencia a apreciarse. A finales de marzo de este año, el gobierno vietnamita aceptó la sugerencia de expertos extranjeros de "controlar la inflación mediante la apreciación de la moneda local" y amplió el rango de flotación entre el dong vietnamita y las monedas extranjeras del 0,75% al 1%. Sin embargo, contrariamente a lo esperado, la expansión del tipo de cambio hizo que el dong vietnamita se depreciara de una apreciación a otra en un corto período de tiempo. La rápida apreciación de la moneda local ha aumentado aún más el impulso especulativo del dinero caliente internacional, ha reducido el costo de las ganancias del dinero caliente internacional y ha facilitado la obtención final de ganancias del dinero caliente internacional. Una vez que el dinero caliente internacional se retire, la devaluación local será inevitable.
En tercer lugar, se ha sobrevalorado el dinero caliente internacional.
La especulación con el dinero caliente internacional también contribuyó al estallido de la crisis financiera en Vietnam. Desde junio de 5438 hasta octubre de 2007, la relación precio-beneficio promedio de las acciones que componen el índice del mercado de valores de Vietnam llegó a 73 veces. Sin embargo, las autoridades reguladoras del mercado de valores de Vietnam están obsesionadas con la gloria de “el mercado de valores con la tasa de crecimiento más alta del mundo” y permiten e incluso alientan la entrada de dinero caliente extranjero en el mercado. Como resultado, después de que este dinero caliente entró en el mercado, repitieron los viejos trucos de la crisis financiera del Sudeste Asiático y rápidamente hicieron arbitraje bidireccional en el mercado de valores, lo que provocó que los productos financieros de Vietnam sufrieran un desastre devastador. El único propósito del dinero caliente internacional es buscar ganancias, pero cuando ingresa por primera vez, es muy fácil que la gente relaje su vigilancia debido a la tentación de falsa prosperidad que crea. De hecho, Vietnam se ha visto inmerso en esta falsa prosperidad en los últimos años. La entrada inicial de dinero especulativo no sólo satisfizo la sed de fondos de Vietnam, sino que también planteó enormes peligros ocultos. Una vez que se realiza la intención de hacer dinero del dinero especulativo, es posible que de repente retroceda. Cuando el dinero especulativo retrocede y la piedra angular que sustenta la falsa prosperidad económica se derrumba, es fácil desencadenar una crisis financiera o incluso una crisis económica completa.
En cuarto lugar, la inversión extranjera excesiva.
Después de que Vietnam se convirtió en miembro de la OMC, la inversión extranjera directa (IED) llegó a Vietnam. Al mismo tiempo, las continuas altas calificaciones de Vietnam por parte de los principales bancos de inversión extranjeros también han estimulado la entrada de una gran cantidad de IED. Según datos de la Oficina General de Estadísticas de Vietnam, desde que Vietnam comenzó a absorber IED, la IED real ha alcanzado los 40 mil millones de dólares estadounidenses. Las últimas estadísticas publicadas por la Oficina General de Estadísticas de Vietnam el 6 de junio muestran que en sólo medio año de 2008, la cantidad de inversión extranjera directa prevista alcanzó los 654.380 millones de dólares. Sólo en mayo, el gobierno vietnamita aprobó 65.438+030 proyectos, con una inversión extranjera directa prevista de 7.500 millones de dólares. Además de la inversión extranjera directa, la economía de Vietnam también está absorbiendo grandes cantidades de otras formas de inversión extranjera. Estas altas inyecciones de capital extranjero son una de las culpables de la actual alta inflación y agitación económica de Vietnam. En el campo de la economía, existe un nombre para describir este fenómeno: "crisis de la cuenta de capital".
El estallido de la crisis financiera en Vietnam ha hecho sonar la alarma para China. El camino del desarrollo económico de Vietnam es similar al de China en muchos aspectos. La estructura económica de Vietnam puede conducir a una crisis financiera, y la China en desarrollo también puede sufrir una crisis financiera. Por lo tanto, los departamentos pertinentes del gobierno chino deben tomar precauciones, cortar los problemas de raíz, formular políticas económicas y monetarias correctas, controlar estrictamente la inflación y evitar que la crisis se propague a China. La crisis financiera de Vietnam tiene las siguientes advertencias para el desarrollo económico de China.
En primer lugar, controlar estrictamente la inflación.
La causa directa de la crisis financiera de Vietnam es la alta inflación. Debido a la débil política del dólar estadounidense adoptada por Estados Unidos, los precios internacionales de las materias primas denominadas en dólares estadounidenses se han disparado. Esta presión inflacionaria mundial se ha transmitido a todos los rincones de la tierra junto con las actividades económicas, lo que ha provocado un aumento de los costos de las materias primas y un rápido crecimiento. del IPP, y la presión al alza sobre el IPP pasó gradualmente al IPC, lo que hizo subir la inflación. China también enfrenta una enorme presión inflacionaria. Desde que el IPC empezó a subir el año pasado, China ha comenzado a endurecer la política monetaria para frenar la liquidez. Al mismo tiempo, se tomaron diversas medidas de incentivo para aumentar la producción y el suministro de carne de cerdo y cereales, evitando efectivamente que los precios de los cereales se salieran de control. Al mismo tiempo, se frenará el aumento de los precios de la electricidad y del petróleo a cambio de tiempo para aliviar las presiones inflacionarias.
Hasta ahora, la economía interna de China va bien. Sin embargo, debido a la alta dependencia del desarrollo económico de los países extranjeros, la capacidad de mi país para resistir la inflación importada sigue siendo un eslabón débil. Al mismo tiempo, el índice IPC de Vietnam fue del 25,2% y la tasa de crecimiento del PIB fue del 8,5%. Sin embargo, las estadísticas del IPC de Vietnam son algo diferentes de las de China. Excepto por los precios de la vivienda, el índice del IPC de Vietnam no excederá el 10%, lo que se aproxima al actual índice del IPC de China. Por lo tanto, el gobierno debería prestar mucha atención y controlar estrictamente la inflación actual en China.
En segundo lugar, monitorear estrictamente la entrada y salida de dinero caliente internacional y controlar adecuadamente la escala de la inversión extranjera.
En comparación con China, Vietnam es una economía pequeña, equivalente al tamaño económico de Suzhou, por lo que el impacto del dinero caliente internacional en su economía será relativamente grande. Aunque China tiene cierto grado de resistencia a la energía térmica internacional, no debe tomarla a la ligera. En el primer trimestre de este año, los préstamos en divisas de mi país aumentaron en 48.800 millones de dólares, un aumento interanual de 46.200 millones de dólares, un aumento de 18 veces. Los datos de abril fueron aún peores: los saldos de reservas de divisas aumentaron en 74.460 millones de dólares, estableciendo un nuevo máximo en un solo mes. Entre ellos, el crecimiento total del superávit comercial y la inversión extranjera directa en un solo mes fue de sólo 24.280 millones de dólares, y las entradas de divisas inexplicables alcanzaron 5.065.438 dólares + 80 millones de dólares. El objetivo de la afluencia de dinero especulativo es obtener beneficios en un corto período de tiempo. Una vez que se completa este proceso, es posible que se retiren repentinamente. Para China, cómo reducir las expectativas de ganancias y las oportunidades de ganancias del dinero especulativo y evitar la retirada de ganancias del dinero especulativo es una cuestión a la que el gobierno debe prestar mucha atención. Si el dinero caliente se prepara para retirarse a gran escala, si se fortalece la política de "entrada estricta y salida fácil" de capital, eso es exactamente lo que quiere el dinero caliente.
Al mismo tiempo, la escala de la inversión extranjera debe controlarse adecuadamente. Cualquier inversión extranjera en China tiene como objetivo generar ganancias, no ser un Lei Feng en China. Nuestra idea original de intercambiar mercado por tecnología y mercado por gestión fracasó hasta cierto punto. En caso de falta de fondos internos, se puede decir que la introducción de inversión extranjera es un logro y puede promover el desarrollo económico local. Sin embargo, hoy, 30 años después de la reforma y apertura, cuando el capital interno es abundante y no se pueden encontrar canales de inversión adecuados, enfatizar la importancia de introducir capital extranjero es un poco resbaladizo. Controlar adecuadamente la escala de la inversión extranjera, orientar y utilizar el capital nacional y controlar razonablemente la dependencia de la economía nacional de la inversión extranjera.
El tercero es controlar estrictamente los cambios en el tipo de cambio del RMB.
Los errores del gobierno vietnamita en el manejo de la política cambiaria fueron uno de los desencadenantes de la crisis financiera. China se enfrenta ahora al problema de la apreciación del RMB. ¿Por qué están llegando tantas cantidades enormes de dinero a China? Su propósito es esperar a que el RMB se aprecie y obtener enormes beneficios de él. El último informe de investigación del Deutsche Bank muestra que con la apreciación del renminbi y la expectativa de una apreciación posterior, la entrada real de dinero caliente en los primeros cuatro meses de este año incluso superó el aumento de las reservas oficiales de divisas, alcanzando los 370 mil millones de dólares. Algunos inversores creen que el tipo de cambio del RMB superará el nivel 6 o incluso menos en un futuro próximo, lo que atraerá enormemente al dinero caliente. Las lecciones de Vietnam muestran que una rápida apreciación no sólo atraerá más dinero caliente, sino que también le ayudará a reducir el costo de tiempo para obtener ganancias, en lugar de impedir su entrada. Ahora, todo el dinero especulativo que llega a China está esperándote, y una mayor apreciación sólo será lo que desees.
El cuarto es frenar estrictamente las burbujas de activos.
Desde 2005 hasta el 12 de marzo de 2007, el mercado de valores vietnamita subió cinco veces. Mientras tanto, en los últimos años, los precios de la tierra y la vivienda en Vietnam han seguido aumentando durante una década. Debido al rápido aumento de los precios de la tierra, los inversores extranjeros que invierten en el Parque Industrial Ho Chi Minh de Vietnam tienen que pagar el doble del alquiler del Parque Industrial de Bangkok en Tailandia, lo que reduce la competitividad de Vietnam. Los bancos han contribuido al aumento de los precios de la vivienda. Los préstamos han estado creciendo a más del 35% anual, según estimaciones de Morgan Stanley. El continuo aumento de los precios de la vivienda y la tierra ha acumulado un gran número de burbujas, que eventualmente se convirtieron en una fuerza importante para promover la crisis financiera. Actualmente, el precio medio de los inmuebles en las ciudades grandes y medianas de Vietnam ha caído más del 50%. Como esta caída es un estallido concentrado de burbujas, su intensidad está completamente fuera del control del gobierno.
Algunas situaciones en China son similares a las de Vietnam. Sin embargo, desde que el mercado de valores cayó de 6.000 puntos a 2.900 puntos en junio de 2007, la caída acumulada ha superado el 60%. Sin la crisis financiera, la caída del mercado de valores ya se habría producido. Se puede decir que la valoración ha vuelto a un nivel razonable y que la relación precio-beneficio básicamente tiene un valor de inversión a largo plazo incluso en comparación con los mercados de capital desarrollados. Sin embargo, la regulación del mercado inmobiliario ha sido ineficaz. Dado que el aumento y la caída de los precios de la vivienda están estrechamente relacionados con los gobiernos locales, muchos gobiernos locales se han resistido a las políticas de macrocontrol disfrazadas. Como resultado, la regulación inmobiliaria desde 2005 no ha producido efectos evidentes (sólo Shenzhen y Guangzhou han experimentado ajustes profundos). en los precios de la vivienda). Las lecciones de Vietnam, la anterior crisis financiera en el sudeste asiático y las lecciones de la burbuja económica de Japón muestran que no existe un precio de la vivienda que sólo pueda aumentar para siempre. Si la burbuja del mercado inmobiliario no se elimina de antemano mediante la regulación, tendrá que afrontar terribles peligros ocultos. Al igual que Vietnam, los precios de la vivienda en China también han experimentado un ciclo ascendente que dura una década. La relación precio-ingreso, un indicador internacionalmente reconocido de la razonabilidad de los precios de la vivienda, suele ser de tres a cinco veces el ingreso anual de los hogares, pero en las zonas urbanas centrales de varias ciudades importantes de China, esta relación ha alcanzado más del 30%. veces. Por lo tanto, en la siguiente etapa, el gobierno debe hacer grandes esfuerzos para suprimir estrictamente la burbuja de activos inmobiliarios.
En resumen, la crisis financiera en Vietnam debe atraer la gran atención del sector económico chino.
Aunque Vietnam es una economía relativamente pequeña, existen muchas similitudes entre el desarrollo económico de Vietnam y China. Al analizar y estudiar la trayectoria del desarrollo económico de Vietnam en los últimos años, podemos reflexionar profundamente sobre los problemas existentes en el desarrollo económico de China y formular políticas relevantes. de manera oportuna, eliminar los peligros ocultos, promoviendo así aún más el desarrollo económico de China.